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『普通』主题: 谈谈“暂缓”的注册制

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嘻哈团队查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2016-03-07 17:37:06

头衔:新人登场积分:25 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



        谈谈“暂缓”的注册制

        彭博社援引知情人士消息,中国简化首次公开募股(IPO)规定的计划不太可能在今年实施,这也是中国总理李克强上周六的年度政府工作报告中未提及这一改革举措的原因。

        如果仔细研究了下会议记录,确实会发现,本次所有提案以及文件里确实未涉及注册制一系列问题,但是多次提及了监管力度等其他监管性问题。

        翻看下历史,总理曾在2014年和2015年工作报告中都明确提到了注册制。而在今年的讲话中,他只承诺“推进股票、债券市场改革和法治化建设”。他还呼吁加快改革完善现代金融监管体制,实现金融风险监管全覆盖。总理在2015年工作报告中提到IPO注册制之后的这一年,是中国股市动荡的一年。去年夏天的股市暴跌曾令市值蒸发5万亿美元。接着在今年1月份实施了不到一个星期的熔断机制被叫停,最后是上个月刘士余接替肖钢担任证监会主席。

        1多变的注册制

        自2013年以来,有关注册制的提法经历了数次变化。最早在中共十八届三中全会后中明确,要健全多层次资本市场体系,“推进股票发行注册制改革”,多渠道推动股权融资,发展并规范债券市场,提高直接融资比重。随后,证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,股票发行开始从核准制向注册制过渡。

        2014年11月,注册制改革方案草案形成,并提交至国务院审阅。2015年政府工作报告中则提出,加强多层次资本市场体系建设,实施股票发行注册制改革,发展服务中小企业的区域性股权市场,开展股权众筹融资试点,推进信贷资产证券化,扩大企业债券发行规模,发展金融衍生品市场。可以看到,“股票发行注册制改革”之前的谓语从“推进”变成了“实施”。

        而在今年的政府工作报告中,注册制改革没有再提。涉及资本市场部分包括:适时启动“深港通”,积极培育公开透明、健康发展的资本市场,提高直接融资比重,降低杠杆率,创造条件实施股票发行注册制,发展多层次融资市场,设立战略性新兴产业板,深化创业板、新三板改革,规范发展区域性股权市场,建立健全转板机制和退出机制。

        2推迟的原因

        全国政协委员、财政部财政科学研究所原所长贾康认为“看准了的事情就写进去了,需要琢磨的事情就没写”。其实基于现在的市场环境,以及配套监管措施,注册制实行了会对资本市场的稳定有严重的影响,但是对于很多人认为暂缓、推迟就是不进行注册制改革还是太过臆断了。

        刘士余表示,新主席的首要任务就是监管。他的监管思路很明确:依法监管,从严监管,全面监管,只有监管才能保证改革的措施顺利实施。比如对新企业的财务审查是按照欧美的先宽后紧?但是国内企业投机性的历史确实让我们觉得这容易有损投资者利益,以及退市机制的未完善等一些列监管机制与措施都未达到可以实施注册制的标准。

        而面对堰塞湖式的排队,截至3月3日,证监会受理首发企业754家,其中,已过会98家、未过会656家,这么多排队企业需要更好的消化方式,这显然是接下来证监会要去研究的问题。

        毋庸置疑的是,从管理层的口径可以看出,注册制是被暂缓,至于何时可以推出,真的要看这些配套政策完善的日期了。

        微信公众号:宏图说金融

 
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