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 『普通』主题: 鸡蛋关注 “买9卖5” 套利机会

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guoguo981查看TA的论坛文集发表日期:2016-01-07 07:26:06

头衔:社区公爵积分:681520 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



  元旦过后的首个交易日,鸡蛋近月1601合约以跌停收盘,蛋价补跌。与1月合约相比,鸡蛋5、9月合约蛋价坚挺并小幅上扬,预计2016年鸡蛋期货市场继续呈现远强近弱特征。

  近月合约补跌,向成本靠拢

  周一,1601合约以跌停收盘;周二,继续跳空下行,日内价格最低下探至3431元/500千克,与现货价格更为贴近。同时,贸易商普遍预期在1月合约集中交割的一周时间内,是现货市场消费最清淡的时候,因此,1月合约进入交割月后价格补跌的意愿也更为强烈。

  蛋料成本低,鸡蛋近月合约期价向成本靠拢。1月合约对应的养殖成本是2015年12月玉米、豆粕的原料报价。统计数据显示,截至2015年12月第三周,玉米全国均价2.14元/公斤,同比下跌13.4%;豆粕全国均价3.1元/公斤,同比下跌19.9%;蛋鸡用配合饲料价格2.9元/公斤,同比下跌7.9%。鸡蛋1月合约期价回归现货价格预期增强。

  存栏下降,支持远期蛋价坚挺

  对比2015年9—11月连续三个月的国内蛋鸡存栏数据,不难发现10—11月全国蛋鸡存栏已经连续两个月下降。最近公布的蛋鸡存栏数据显示,11月全国蛋鸡存栏为14.46亿只,较10月减少0.69%。11月在产蛋鸡存栏为12.12亿只,较10月减少1.2%。在蛋鸡存栏下降的利多因素影响下,远月合约蛋价将更为坚挺。

  元旦前蛋鸡存栏持续下降的原因有以下两方面:一是鸡蛋现货市场中,补栏小鸡及青年鸡未进入开产期,新增开产量小于老鸡淘汰量。在2015年10—11月小鸡到成鸡的过渡期,鸡蛋现货市场中可供应的小蛋较多,能达到贸易要求的大蛋数量有限。蛋鸡存栏下降,鸡蛋贸易流通受限。二是老鸡占比低,延续淘汰不明显。与上年同期老鸡延迟淘汰并且占比偏大不同的是,10—11月蛋鸡行业老鸡占比一直偏低。11月统计数据显示,450天以上即将淘汰的老鸡占比仅为9.58%,仅为2014年同期的56.25%。这反映出元旦前养殖利润仍偏低,淘汰老鸡意愿强于去年同期,这将对远期合约提供支撑。

  5月、9月合约价差有望继续扩大

  自去年12月初开始,1605合约与1609月合约之间的价差持续围绕500元/500千克一线窄幅振荡。在1605合约成为主力合约之后,周边商品期价波动对5月合约影响不断加大,5月与9月合约之间的价差进入平台整理期。

  结合鸡蛋消费季节性规律分析,未来两合约之间的价差有望继续扩大。从基本面角度分析,鸡蛋现货市场中,9月价格是全年最高点,而5月蛋价处于复苏的起点,9月蛋价远高于5月。因此,1605、1609合约之间的价差将呈现扩大趋势。

  当前,1605合约价格明显低于1601合约和1609合约,体现出1605合约的季节性低位特征。同时,伴随着秋季集中补栏的新鸡长为成鸡,5月鸡蛋供应压力还会不断加大,投资者可关注“买9卖5”的套利机会。


  原文链接:http://futures.jrj.com.cn/2016/01/07072520364585.shtml
 
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