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『普通』主题: 股票投资小技巧

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壹资网D查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2015-03-05 11:00:11

头衔:新人登场积分:20 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



股票投资小技巧

大道至简,简单不仅是有效的,而且是有力的。

市场交易者选择什么样的企业,与他的风格喜好息息相关。他对企业的价值评价也与他的交易方法相配合。

专注以小博大的专业配资平台壹资网运用的方法强调稳健、安全获利,如同在使用玄铁剑法,虽然大巧不工、重剑无锋,貌似容易,实际运用起来却要有很强的内力与定力。对一个企业估值有各种办法,有现金流折算法,有市盈率法,有市净率法,有股息率法。这些计算法各有利弊,都有一定的出错概率,而且对未来的分析预测都相当主观,用博友客观化投资的话来说:基本分析比技术分析还要主观。对于这些方法壹资网都有仔细研究过,也不知道是我学得不精还是运用不得法,都觉得不是很好用,具体运用时只好用各种方法对一个企业做一个综合的判断,设定一个大致区间:高估区间、低估区间、合理区间(或者叫搞不清是高估还是低估,看不懂的区间)。

通过对世界成熟市场的深入研究,壹资网越来越认同三大观点:主动性投资很难战胜指数化投资;通胀是投资的大敌;只有投资那些能长期跑赢指数的超级冠军才能取得最终胜利。

    步骤如下:

1、挑选那些能够长期战胜通胀且获利能力较高的行业;

2、从优选行业中挑选获胜概率较大的龙头企业;

3、从优选企业中挑选发展前景较好或者价值大大低估的具体投资对象,定期进行比较分析;

 

具体如下:

1、能够长期战胜通胀且获利能力较高的行业,主要有以下几种类型:

1)有着无限需求、增长无极限的两个行业:食品、酒类等消费行业或医药、医疗等保健行业。从历史数据来看,这两个行业产生的超级长跑冠军最多;

2)以钱生钱的轻资产行业:银行、保险、券商等金融行业;

3)石油、煤炭等资源型行业、地产行业。

2、从优选行业中挑选获胜概率较大的龙头企业。

优选行业设定了获胜概率较高的投资圈后,具体选择什么样的企业就需要仔细考虑了。一般来说,这些优选行业的龙头就是首选对象。

具体理由如下:

1)优秀是一种惯性;

一个企业之所以能够成为行业龙头,是因为它长期以来聚集了行业内最优秀的人力资源,有最好的企业管理,各方面一直处于良性循环中。而这种优秀通常会形成一种惯性,就像有着良好学习习惯的优秀学生,每次考试不管难易程度如何,始终都能考到班级的前几名。

2)发展快速的小企业倾向于失败;

行业龙头通常规模较大,发展速度较快,但就短期增长速度而言,通常比不上行业中一些小企业,甚至不如一些起死回生的落后企业,但这种小企业、落后企业通常都有一些致命弱点,一旦行业突然遭受灾难,最先撑不下去的往往是那些跳得最快的短命兔子。

投资是一项避免短期风险获取长期收益的交易活动,在投资的田地里,你是选择种上一些长得快死得也快的杂草,还是长得慢活得长的大树呢?

3)比较典型的重剑型企业;

贵州茅台(600519)五粮液(000858)、张裕、青岛啤酒(600600)云南白药(000538)同仁堂(600085)华兰生物(002007)天坛生物(600161)工商银行(601398)招商银行(600036)中国人寿(601628)中国平安(601318)中信证券(600030)中国石油(601857)中国神华(601088)、万科等。

3、从优选企业中挑选发展前景较好或者价值大大低估的具体投资对象,定期进行比较分析;

各个龙头所处的行业竞争环境、市场份额、发展前景有很大不同,得仔细分析比较。

比较时要注意做好以下两个方面的分析:

1)确定企业的合理价值。

当你能够确定一个企业的合理估值时,你就知道什么是价格偏高,什么是价格偏低,也就能够衡量投资的安全边际。就像前面壹资网所说的,估值有很多方法。

一般来说,发展快速收益增长确定的,以35倍动态市盈率为合理值,25倍以下为低估,45倍以上为高估,如酒类行业、制药行业。需要注意的是,这里所说的35倍动态市盈率只是一个大概估计值,之所以以35倍为合理,是因为从长期历史来看,能够保持30%左右的连续数年增长基本上是优秀企业增长速度的极限了(具体分析详见小小辛巴的复利成王),根据彼得·林奇的分析法,30%的年增长速度的合理估值就是30倍市盈率,考虑到这些企业的市场口碑、投资者的习惯性高估以及牛市中这些企业的例行性虚增部分业绩,35倍基本上是合理估值区。

收益起伏较大且周期性较为明显的,正常发展阶段以20倍动态市盈率为合理估值,15倍以下为低估,30倍以上为高估;如:银行、保险、证券、煤炭、地产等行业。

注意:大周期的末期及萧条时期,市盈率法得限制使用,多用市净率法。

2)对企业估值后,进行比较与选择时,对安全边际的重视要始终重于对成长的预期。

重剑型龙头企业通常都有一定的增长速度,有的较快,有的较慢,市场出于对成长的偏好,通常会给成长较快的龙头以较高的乘数。

对此,交易者要尤为当心,市场乐观时会把股价抬到惊人的高,失望时,同样会把股价打到惊人的低。不是说,成长性高的龙头企业不能买,而是要提醒自己不可过高地寄希望不切实际的增长,不可以过高的市盈率买入成长性龙头企业。林园提出过一个观点,不管预估企业有多么快的成长,永远不要以超过40倍的市盈率买入。这种观点有一定道理。

安全边际的重视永远高于对成长的预期,牢记巴菲特所强调的我是百分之八十五的格莱厄姆与百分之十五的费雪。

举例说明如下,当两个不同的龙头企业放在一起比较时:

一个从正常估值的20倍市盈率掉到十五倍。

而另一个因为发展速度较快,从正常估值的35倍的市盈率上涨到40倍。

在接下来的市场发展中,都有可能再提升5倍市盈率,一个是回归价值中枢,从15倍回到20倍;一个是因市场继续看好可能推至高估阶段的45倍,该选择哪一个呢?

大部分人会选择后者,因为成长性更好,市场更加推崇与认同。壹资网却认为应该选择前者,因为后者可能遇到经营暂时受挫,无法实现较快增长时,可能会由偏高的40倍市盈率回归到价值低估的25倍市盈率,下跌空间更大,我们不能因为难以预测的预期而冒着下跌40%的风险。

 



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