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『原创』主题: 十八届三中全会引领A股进入新阶段 四大主线值得关注

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股海不翻船查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2013-11-11 10:20:58

头衔:中级用户积分:1020 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



     过去20年的历史表明,三中全会往往是启动重要经济体制改革的踏板,而重要的经济体制改革又是决定资本市场命运的关键。从这个意义来说,本次十八届三中全会的召开亦有望引领A股市场进入新的发展阶段。

  十八届三中全会的召开,无疑将提振市场人气,但更值得我们关注的是贯彻落实三中全会精神及后续政策对股市的深远影响。从股市投资的角度看,有四大关注点值得重视。

  关注点一:三中全会助推A股顶层设计,促使资本市场重新定位。

  日前,证监会新闻发言人在回应关于证监会正酝酿“新国九条”的市场传闻时表示,正抓紧落实国务院各种关于资本市场的工作安排,开展各种具有长远性、战略性问题的调查研究,加强顶层设计,推进市场化、法制化、国际化发展方向。

  新股发行改革是市场焦点。

  “383”改革方案称:深化发行制度市场化改革,重点从发行环节实质审核转向信息披露。监管重点从行政性审批和保护金融机构,转向防控风险为本和保护金融消费者。“保护金融消费者”的提法颇具新意。保护金融消费者,就是保护金融机构自身,就是维护金融稳定,保护金融安全与经济安全。如果这种改革的顶层设计落到实处,就有望改变长期以来存在的“重金融机构而轻金融消费者”的现象。

  关注点二:经济转型这驾马车拉动了以创业板为代表的成长性行业的崛起,股市运行呈现出经济转型下的结构性特征。自2013年以来,A股行情的结构性特征越来越明显。成长性行业景气周期与股市行情关系所构成的行业特点是:今后几年成长性行业的增长速度仍将快于国民经济的增长速度。

  股市出现以行业景气为导向的结构特征有其必然性。

  随着上市公司的行业结构趋向合理,以行业价值为基础的“自上而下”的资产配置方法逐步被市场所接受和认同。在此背景之下,股价将越来越反映上市公司的内在价值,中国股票市场也将真正发挥宏观经济“晴雨表”的作用,行业投资也成为了价值投资的代名词。

  毫无疑问,经济转型、结构调整有利于以创业板为代表的成长性板块。实际上,市场转型往往提前于经济转型,换言之,短期看股价已经充分反映了转型预期甚至出现泡沫。但长远来看,像科技、媒体和通信(TMT)产业、互联网金融这类成长性品种依然有着很大的发展空间。在金融脱媒和混业经营的大趋势下,互联网的发展加快了这一转型步伐。第三方支付、余额宝、阿里金融等互联网金融成为脱媒和混业的重要助推因素,新兴的互联网金融会带来商业模式的演进。此外,繁荣行业的扩张、萧条行业的并购,都会贯穿整个经济转型期。

  关注点三:全面改革的更深层含义是惠及全体人民和全体企业,改革红利释放是长期过程。所谓“全面改革”,不只是包含“三位一体改革思路、八个重点改革领域、三个关联性改革组合”即“383”方案所勾画的详尽改革路线图和时间表。全面改革的更深层含义在于,改革要惠及全体人民和全体企业。金改、土改、电改、油改、医改、国资国企改革等利好沪深主板市场,利好反映国计民生的传统支柱产业。比如优先股推动以银行为代表的金融整体上涨,能源放开推动油气板块领涨,电改试点推动电力板块走强。

  关注点四:以中小板为代表的中小企业受益产业升级。现阶段,中国劳动密集型产业赖以发展的劳动力的比较优势有弱化的趋势,资本密集型产业发展受到环境的约束,中国想继续保持较高速度增长,产业升级势在必行。

  经济转型过渡期的产业升级,一要消化、解决上一轮增长周期消退后遗留下的问题,如产能过剩、自然资源短板严重等;二要培育和等待新一轮增长周期的支柱产业形成。而中小板就是后者。

  2013年的三中全会,与股市成立后的历届三中全会相比,既没有像十四届三中全会那样面临严重通胀,也没有像十五届三中全会那样面临严重通缩;既没有十六届三中全会后超级大盘股的上市压力,也没有十七届三中全会时的救市压力,在新三驾马车拉动下,十八届三中全会势必为新一轮长牛市夯实基础——起点就是1849点。

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