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『普通』主题: 国债期货日报:央行停止逆回购 货币政策思路微调

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yywdllm查看TA的论坛文集发表日期:2013-10-18 17:25:07

头衔:初级用户积分:360 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



   昨日概述:

  国债市场收益率水平仍呈现小幅回升态势,其中国债收益率仍呈现略升态势,其中7Y国债收益率上升1.99bp。从目前利率债市场的影响因素看,我们前期提到的经济基本面和流动性趋势可能会对国债形成支撑,但是从另一方面看,昨日央行逆回购停止操作,可能意味着四季度货币政策开始微调,政策存在环比收紧的可能,但是我们并不认为央行政策会导致流动性环比变动紧张,因为央行停止逆回购的背景是,资金的季节性需求得到满足,外汇资金重新流入国内,是在流动性改善的前期下,进行了货币政策的微调,央行的目的是维持流动性的平衡局面,既不紧张也不宽松的平衡局面。因此,我们不认为央行的货币政策转向会对国债价格造成大的压力。

  期货市场:

  昨日市场未能延续前一日的走势,出现了缩量下跌。主力合约TF1312收盘价报93.926,下跌0.08%。成交量下降到1616手。今日130015.IB继续走高,二级市场收益率至4.09%,因此中债登给出的130020.IB的估值收益率也取在4.09%。央行昨停止逆回购操作也对债券市场带来一定压力。但是期债市场相对现货市场略显悲观,昨日130020.IB通过理论估值算出的IRR达到了5.17%,130015.IB达到了4.59%。而礼拜三新发国债的中标情况也体现出了债券市场未必有那么悲观。由于当期期债市场成交清淡,价格发现功能基本缺失,因此期债市场有望在短期内跟随现货市场赢来一波反弹行情。

  操作建议:

  多单可分批建仓,多单可选择在94元下方分批建仓。

 
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