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『普通』主题:   ◢◣【牛小刀论金】伯南克大放鸽词,炒黄金炒白银见底?

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牛小刀查看TA的论坛文集发表日期:2013-07-16 14:01:30

头衔:论坛贵宾积分:77700 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



  ◢◣【牛小刀论金】伯南克大放鸽词,炒黄金炒白银见底?
  
  
  7月上旬贵金属受伯南克安抚市场的讲话影响大幅反弹,不过因美国经济持续复苏,贵金属中期下跌格局依旧难改。具体来看,美元指数开始短期回调,跌至83附近支撑位;国际黄金价格反弹冲击1300美元阻力位;国际白银价格重上20美元关口。那么,贵金属经过前期大幅反弹后,未来一个月走势如何,炒白银、炒黄金风险大吗?美元指数调整后是否继续强势?我们将为您做深入分析,更多即时行情加群2279-78-743验证牛小刀通过。
  
  首先,我们来分析6月美联储议息会议纪要以及伯南克的讲话。上周四公布的6月美联储议息会议纪要指出QE目前仍有必要,对于QE退出的时点美联储成员间存在分歧,不过整体上仍取决于美联储FOMC对未来经济前景的判断以及经济发展状况。此外伯南克在上周四的新闻发布会问答环节中指出美联储希望减少QE退出对金融市场的冲击,当失业率降至6.5%不会自动引发升息,即使失业率跌破6.5%,只要中长期通胀预期不超过2.5%,美联储仍可能维持低利率时间。
  
  仔细分析此次会议纪要和伯南克的表态,我们认为,由于美联储退出QE对金融市场冲击太大,特别是长期利率的上升已经影响到美国住房抵押贷款利率的上升,这将影响消费者的购房需求,从而影响房地产复苏的大好局面,因此美联储官员有必要阐明继续维持宽松政策的观点。所以在贵金属市场极度恐慌之后,任何一次的安抚都将减轻投资者对于目前行情的担忧,短期内贵金属市场存在反弹的需求。
  
  不过,从中长期来看,美联储退出QE的方向不变,但是时间点仍取决于美国的经济复苏情况。伯南克上月在新闻发布会中也同样表示,如果经济预估符合预期,FOMC预计可能在今年减缓购债步伐,明年年中前将结束购买资产计划。因此我们认为,在经济数据不断走强的情况下,美联储退出QE的时间点仍可能在四季度,美联储缩减QE可能是从缩减国债购买量开始,对于MBS可能继续购买,以便房地产持续繁荣,以稳固美国经济复苏的态势。
  
  从目前披露的数据来看,美国失业率已经大幅回落,维持在7.5%附近,而且每月新增非农就业人数都有较大增长。本月5日美国劳工部公布最新统计数据显示,美国6月份非农就业人数增加19.5万人,4月份和5月份的非农就业人数被修正后,均比之前公布的数据大幅增加,并且随着经济的好转,更多年轻人重新加入到求职的队伍中来,原本依靠低保生活的失业者重新确立就业意愿。从经济景气指标来看,美国7月份消费者信心指数继续维持高位,表明消费者对经济持乐观态度。于此同时,6月大多数地区联储制造业指数在出现明显反弹,且作为投资领先指数的核心耐用品订单也持续向上。而美国6月PPI月率也上升0.8%,创九个月来最大升幅,表明未来美国通胀压力增大。上述数据表明美国经济复苏进程持续并有加快迹象,特别是不断向好的非农就业数据,这将为美国在9月份联邦公开市场委员会会议中是否调整货币政策提供依据。
  
  其次,未来贵金属需求情况。受贵黄金价格走低影响,上半年印度与中国的黄金消费需求上涨,部分缓解了黄金ETF流出的影响,不过世界黄金协会在最新的报告中显示,尽管第一季度消费者对于实体黄金珠宝、金条和金币的需求较高,但是总体需求仍低于去年同时期。中国方面由于前期中国大抢金热潮褪去,未来需求或逐渐回落;印度方面由于黄金进口的大幅增长使得印度贸易逆差攀升,印度加强了对黄金进口和消费的限制,未来一个月印度的黄金需求预期不会有太大增长。
  
  第三,机构对贵金属资产的投资需求情况。市场对于美联储退出QE预期的不断增强,在美元走强和美国国债收益率上升的环境下,贵金属抗通胀需求降低,资金流向其他领域寻求更高的回报率。从全球最大的黄金ETF基金SpdrGoldShares持仓量来看,其持仓量已从去年的1350多吨跌至目前的939.07吨;全球最大的白银基金IshareSliverTurst持仓量则从去年的10440多吨,减持至目前的10185吨。并且,从美国商品期货交易委员会CFTC持仓报告来看,金银的净多仓位总体上大幅降低,也表明机构资产配置发生改变,对贵金属的投资需求降低。
  
  第四,大宗商品价格变化情况。从全球制造业的情况来看,美国6月制造业PMI不及预期,显示美国制造业扩张还比较微弱,欧元区6月制造业PMI虽然升至16个月新高,但依然处于枯荣线以下,而中国制造业PMI则连续下降,表明中国经济持续减速。综合来看全球制造业增长依然疲弱,随着工业需求的放缓,大宗商品价格逐渐回落,黄金、白银的金融属性也同样被淡化。
  
  第五,各大央行推行宽松政策对美元影响。欧元区近期的经济数据虽有所企稳,但是依然处于萎缩之中,并且欧元区一直面临失业率高企的问题,加之本月初葡萄牙政治局势紧张,欧央行有必要维持或推出新的刺激政策以帮助欧元区各国走出经济衰退。本月,欧洲央行、英国央行澳央行都维持基本利率不变,同时宣扬了继续宽松的货币政策,日本央行也保持货币政策不变,承诺继续以每年60-70万亿日元的速度扩大基础货币。由于欧元、英镑、日元占美元指数的权重很大,因此从中长期来看,美元指数走势仍然不会太弱。

  综上所述,短期内,伯南克和美联储官员的态度还影响着后市,虽然伯南克表示宽松还是有需要,但不代表9月的退市计划撒消,而无论TAPERING或TIGHTENING,黄金、白银、美元指数未来一个月内的走势可能出现比过往更大的震荡与反复。不过从中长期来看,美国宏观数据进一步走好的概率相当大,市场对于美联储退出QE的预期会逐渐强化,美元指数震荡调整后可能重新走强,黄金、白银的走势要反转还非常难。与此同时黄金、白银的避险保值吸引力被进一步削弱,在这种背景下贵金属无论是投资还是实物需求都将被逐渐淡化,并且机构的资产组合的重新配置,使得黄金、白银ETF继续减仓,投资需求持续减弱,市场看空情绪仍难消化。展望未来一个月,黄金价格在1350料会有一定阻力,平均价在1240,1270区间,在美国经济数据走好的情况下,不排除重新回踩1200美元下方,而白银也会跟随黄金在19.5-20.5没有区间做剧烈震荡,更多即时行情加群2279-78-743验证牛小刀通过,美元指数料会于82-84区间做继续整固运动。
  
  

 
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