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『普通』主题: 转债投资:关注新债 减仓老债

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mowoaaa查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2012-12-05 05:57:23

头衔:社区新秀积分:40 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



4月转债指数上涨了30%,成交量下降了32.1%,存量规模为71.78亿元。标的股票指数上涨了37.5%,成交量增加了17.3%。与3月相比,转债指数的走势更加弱于标的个股指数,从成交量看,4月要远低于3月,基本与1月持平。

  总体看,4月的转债市场最突出的特征有两点:一是多只转债满足赎回条款,存量规模进一步缩小;二是从满足赎回条款的转债的交易性机会来看,其转债的抢权行情和转股后对正股的股价压制效应均并不明显。

  由于目前老债的价格都偏高,风险较大,因此在已经到来的5月里建议适当减仓。同时前面已经提到,5月有4只老债:晨鸣转债、招商转债、华菱转债和华电转债将分别在5月14日、25日、31日和29日被赎回,预计西钢转债将在5月中旬满足赎回条款,天药转债将在5月下旬满足赎回条款。到5月底,如果没有新上市的转债,则上市交易的转债就只有10只,老债的投资机会渐少。因此建议老债适当减仓,尤其是快到期的老债,但西钢转债除外,应密切关注其满足赎回条款的日期。

  此外,密切关注新债的上市。已经公告计划发行的转债有8家,可分离债有5家。新债上市,从一级市场的收益来看,根据前两只转债的情况,巨轮转债年化后收益率为60%,韶钢转债为93%。但考虑到转债交易家数近期的迅速下滑,新债上市———资源的稀缺性,会导致投资者较高的申购热情和较高的上市溢价率,因此如果是资金申购新债,则预计收益率不会低于前面两只转债;但如果是配售获得的转债,其收益率会高于前面两只转债。

 
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