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『普通』主题: 痛揭中国股市最致命的潜规则!

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戏说炒股查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2012-11-20 12:15:23

头衔:高级用户积分:4520 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



       

中国股市最致命的问题

  1995.72 点!这一点位刷新了三年多以来的新低水平。尽管周一大盘收盘依然保持在 2000 点上方,但是“ 1 时代”也离我们越来越近了。“外围股市大涨, A 股不涨;外围股市下跌, A 股大跌;利好消息出台, A 股呈现高开低走的走势;利空消息袭击, A 股展现跳空低走的态势”等等,上述一幕幕熟悉的情景,投资者应该不会陌生吧?那么,中国股市最致命的问题是什么呢?

  近一段时期以来,三大消息成为 A 股市场最热门的话题,它们分别是再融资、转融券和新股发行。对于上述问题,也是近年来一直困扰 A 股的主要问题之一,也正因为上述问题的存在,也加剧了中国股市“重融资轻回报、重上市轻退市、重包装轻监管”等现象。

  新股发行,一个耳熟能详的话题。目前排队等待在沪深交易所发行上市的企业总数达到 798 家。根据数据显示,去年共 265 家公司闯关上市成功,而今年以来共有 150 家公司成功 IPO 。若以此数据分析,今年以来的 IPO 数量较去年有所减少。另外,有 91 家企业已经通过发审会审核,市场分析若以当前的速度完成上述公司的上市过程,也许需要花费半年以上的时间。因此,新股发行这一问题对市场造成的影响具有长期性。值得一提的是,近期管理层称:“ 800 新股还是要发,关键是如何发”。此言论一出,马上受到市场的热议。不管怎样说,从管理层的话语分析,新股发行短期来看是不可能停止的,可能将进一步强化股票市场的融资功能。

  再融资,一个比 IPO 更可怕的问题。前期有不少投资者询问同一个问题:为什么几个月前 IPO 审核暂缓了,且持续了两个月之久, A 股却没有因此而走出反弹的行情呢?笔者郭施亮认为解答这一个问题的最佳答案就是三个字“再融资”。的确,再融资现象对市场的影响力已经远超过 IPO 。根据数据显示,两市有 144 家上市公司完成新股发行,合计募集资金为 993.62 亿元。然而,有 117 家上市公司通过增发募资高达 2905.10 亿元,另有 6 家上市公司通过配股募资 111.97 亿元,两者合计 3017.07 亿元。换句话来说,新股 IPO 融资额只占再融资的 32.93% !再融资的过会率持续高企也是加重市场压力的主因之一。从近几年的数据显示, 2008 年至 2011 年再融资审核过会率均高于 90% 。如果未来的审核权下放到交易所,那么以后上市公司再融资的过会率将进一步提高,届时对市场的影响力也就越来越大了。

  转融券,近期的热门话题之一,但是其对市场的影响力也与日俱增。近期有消息称,转融通试点券商最快将于本月底进行转融券的技术测试,转融券业务将在今年年底推出,将仍以试点方式推出。此消息一出,马上引起市场的恐慌,加大了市场的抛压力度。尽管近日证金公司强调转融券业务年内不会推出,但是转融券的推出也是必然的趋势了。随着前期转融资试点的推出,市场也做好了迎接转融券的准备。作为一种做空机制,转融券的推出将对市场造成重大的影响。别的不说,就以前几年推出的股指期货为例,股指期货推出前,管理层也强调着其推出利大于弊,有利于强化市场稳定性、进一步完善资本市场体系等等。然而,时隔几年之后,股指期货已然成为了大资金大机构操控指数的有力工具,由于设置了较高的门槛,配合交易机制的不合理性,中小股民惨遭玩弄。同样道理,转融券也是做空工具之一,其推出将大大增加市场的交易量,同时完善市场的做空机制。但是在熊市里,转融券将进一步放大熊市效应,对当前极弱的市场来说可谓是沉重的打击。因此,未来转融券和股指期货将成为大资金大机构垄断 A 股市场的最有力工具,中小股民若想从中获利,可以说难于上青天!

  对于一个出生不久准备学走路的小孩子来说,走路是其成长的必经之路。然而,他的家长却要求他先学跑步,那岂不是有违常理?最终可能会造成跑步学不成,甚至连走路也不会走了。当前的中国股市就是处于这样的一个情景,成立至今只有 22 年,但却要求它要完成 200 多年的任务,从而追赶欧美发达资本市场。那无异于小孩子先学跑步后学走路,最终导致的结果也是不堪设想的。

  片面追求数量与形式,而忽视了客观发展规律;过度强调股市的融资功能,而忽略了增加群众财产性收入、还富于民的问题;游戏规则过于偏袒大资金大机构、而无视中小股民的根本利益。这就是中国股市最致命的问题。

 

 
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