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『原创』主题: 未来5年中国股市之我见

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bjlowa查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2012-10-25 16:29:03

头衔:社区新秀积分:245 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



未来 5 年中国股市发展之我见

 

1 ,未来 5 年,中国股市应划分为专业级别与公众级别两大类别,公众级别类似美国的纽约证券交易所,专业级别类似美国的纳斯达克,只要想想体育运动中的那些需要特殊技能的专业比赛和公众热爱的普通参与之间的不同,即可明白那是两类不同的运动,普通公众是不可能参与或完成专业比赛的。

 

现在中国股市的问题是专业的基金经理和普通公众凑在一起,他们手中的资金份额差距甚大,基金经理是几十亿的规模,普通股民是几十万的规模,相差一万倍,基金经理可以凭借强大的资金实力组织专业团队研究大盘、内幕或单一股票,而小股民则凭借个人能力打拼,另外,基金经理是代理人制度,钱不是自己的,而小股民投在股市的资金绝大多数是自己的辛苦积蓄,由此可见输赢早已定下。

 

2 ,公众级别的股市是需要严加呵护的,证监会是职业呵护人,那句股市有风险,投资需谨慎,是对需要保护的弱小股民的不负责任。 2002 年,美国政府在总结安然事件后,出台了萨班斯法案,他的最有效的措施是建立第三方独立董事制度,这与建设工程中的第三方监理制度异曲同工,想想看,一项建筑工程中在施工中的质量好坏,实行第三方监理一票否决,结果会是如何。

 

萨班斯独立董事制度不允许任职董事在目标公司中领取工资及福利,只能拥有目标公司期权股票,且独立董事必须担任公司董事会下设的财务与审计委员会主席职位,且可以独立聘请第三方审计重新审计公司管理层提供的财务报表,他打破了自威尼斯时代以来, 400 多年来延续不断的上市公司为小股东独立提供财务报表的传统制度,而是由第三方平行完成,理由却出奇的简单,你是公众公司,公众当然希望看到真实的财务报表,而不是你们公司内部的财务总监或公司董事会自己提供的那些粉饰过的资料,然后才能进行正确的决断。萨班斯法案出台后,许多公司自动降级到专业级别,就是由于自己的财务报表问题多多,且不愿意接受第三方独立财务审计。

 

3 ,与公众级别的严格监管不同,专业级别宽泛许多,因为你们是专业选手,可以自己承担投资风险,他的代表是 OTCBB ,类似我们的创业版,包括其中我们更为熟悉的纳斯达克。专业级别是禁止普通公众进入的,他们只能通过代理 - 交易师的方式进入,因为专业的风险很大,已经不适合普通股民进入的。

 

专业级别依靠自律,自我监管,其最优的表现是 1972 年建立的股票期权保险制度,而他的理论设计者美国的布莱克教授由此获得了 1997 年的诺贝尔经济学奖,股票期权制度是专业级别的基金经理人的必备课程,需要金融工程学的知识储备,作为职业经理人,你当然希望手中的科技股票一路高涨,但又对未来可能的看跌充满恐惧,于是可以同时购买他的看跌股票期权,他是一种类似股票价格保险的制度设计,保障价格下跌时的意外保险,就像乘飞机时购买一份意外保险,值得注意的是他可不是目前已经上市的股市期货。

 
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