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『普通』主题: 乐通股份002319业绩腰斩,老股东持有三年不如买定增?

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小小~查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2012-09-03 22:09:05

头衔:股市猛将积分:52928 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



9月3日,乐通股份(002319)(002319.SZ)发布非公开增发预案显示,公司拟以8.39元/股的价格,非公开发行6000万股股票,募资总额5.03亿元,其中1.67亿元用于“年产3万吨油墨涂料生产线项目”,3.36亿元用于“补充营运资金”。

  乐通股份自2009年12月上市以来,公司净利润由2009年度的3854万元降至2011年度的1827万元,今年上半年,乐通股份实现归属于上市公司股东的净利润869.95万元,同比下降18.83%。

  乐通股份上市发行价格为13.70元/股,首日开盘价为35.05元/股,上市以来公司每10股累计分红2.5元,对于乐通股份此次的定向增发,有投资者表示,项目仅需1.67亿元资金,公司可以通过自有资金以及银行贷款来解决,增发没有必要。而增发后公司股本由1亿变成1.6亿,严重摊薄了本已不多的利润,损害了中小投资者的利益。

  定增项目无可行性报告?

  公开资料显示,乐通股份于2009年12月11日上市,公司从事以凹印油墨为主的各类印刷油墨的技术开发、生产与销售,产品主要印刷于饮料包装、食品包装和卷烟包装,少量产品应用于电子制品、建筑装潢等行业。

  乐通股份IPO发行价格为13.70元/股,首日开盘价为35.05元/股,近期以来,公司股价已经跌至历史低点。

  根据公告,乐通股份此次增发50,340万元,其中16,728万元用于“年产3万吨油墨涂料生产线项目”,33,612万元用于“补充营运资金”,生产项目资金仅占募资的33%。

  增发公告显示,此次乐通股份增发的“年产3万吨油墨涂料生产线项目”总投资27728万元,将形成新增年产3万吨环保型油墨涂料的生产能力,项目建设期2年,达产后可实现年销售收入57,069万元,项目已使用IPO超募资金11,000万元。

  根据8月24日乐通股份发布的半年报,上半年公司经营活动产生的现金流量净额为7233.89万元,6月末公司的货币资金为10,959万元。

  对此,有投资者认为,乐通股份定向增发项目仅需1.67亿元资金,上市公司可以通过自有资金以及银行贷款来解决。

  值得注意的是,经记者查阅,乐通股份并未公告此次定向增发的“年产3万吨油墨涂料生产线项目”可行性报告,尽管公司对项目建设期描述为2年,而该项目从2010年4月始建,对于达到预定可使用状态,在2010、2011年年报中描述为“2014年12月31日”,而在2012年半年报却描述为“2013年12月31日”。

  另外,乐通股份IPO募投的“年1.5万吨油墨技术改选项目”原预计于2011年12月31日达到预定可使用状态,尽管在2012年上半年末,公司对该项目的投资进度已达100.87%,该项目并未显示实现效益,对于达到预定可使用状态的日期描述也变更为2012年9月29日。

  上市3年业绩腰斩

  根据披露,乐通股份上市三年,其业绩反而不如上市前。

  乐通股份上市于2009年12月11日,2009、2010、2011年度,公司实现净利润分别为3853.72万元、3186.58万元、1827.34万元,上市以来,公司业绩始终在下降,2011年度净利润仅为2009年度的47.42%。

  2012年半年报显示,乐通股份实现归属于上市公司股东的净利润869.95万元,较上年同期下降18.83%。

  另外,乐通股份业绩已经从“增收不增利”转变为“减收又减利”,2009-2011年,公司营业总收入分别为3.32亿元、4.71亿元、5.38亿元,营业总收入上升明显;而2012年上半年,营业总收入为2.30亿元,较上年同期下降14.76%。

  分析人士对此表示,由于印刷油墨行业进入门槛低,印刷企业数量已经超过了目前市场的需要,行业已产能过剩,而石油等原材料价格波动较大,对公司业绩影响明显,另外,规模相近、同样从事油墨印刷品的上市公司科斯伍德(300192),总体业绩较乐通股份要好。

  9月3日,乐通股份董秘李华向记者表示,公司业绩下降较快,主要是由于原材料上涨使得公司产品毛利水平下滑。

  对于投资者质疑增发无必要,李华表示2011年公司产能2.6万吨,而公司即将有1.5万吨产能释放,收购的郑州公司初步估算有2.5万吨产能,目前公司正常运营需要4个多亿的资金。

  对于8.39元/股的定向增发价,李华表示公司是按照交易所规定的定价方法确定的,与公司刚上市时上证指数为3000多点,而如今为2000来点,公司股价跌幅对应大盘指数也是比较合理的。

  9月3日,乐通股份收于9.91元/股,即使考虑其2009-2011年累计0.25元/股的现金分红,乐通股份此8.39元/股的定增价也远低于13.7元/股的IPO价格,原参与IPO未离场的中小投资者可谓是深套其中。



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