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『转帖』主题: 风险警示板将会让市场混乱一阵子

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k线高手查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2012-07-29 16:04:24

头衔:白银用户积分:8325 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



风险警示板将会让市场混乱一阵子

谷为陵

 

    今天资本市场最大的新闻莫过于上交所发布的《上交所风险警示股票交易实施细则》(简称《细则》)。根据《细则》内容,现有的ST和*ST的涨幅被限制到1%,而跌幅为5%。此外,同一账户或同一控制人控制的多个账户,当日累计买入的单只ST和*ST股票,数量不得超过50万股。在闽灿坤B(200512)行将退市之际,本来对那些低价的ST和*ST股票已经起到了“杀鸡给猴看”之效,而上交所这一新举措,则是对ST和*ST股票进行的直接毁灭性打击。

    上交所这一《细则》,会对股市带来怎样的影响呢?《细则》改变了股市的长久以来的游戏规则,对于市场的影响将会是颠覆性的,必将给市场带来巨震!

    可以非常确定性的是,上交所这一新举措,将彻底铲除了ST和*ST股票的投机价值,使其失去任何可炒作性,ST和*ST股票将面临单边剧烈杀跌,并形成连续暴跌。在经过连续暴跌后,股价最终必然会跌到1元的“生命线”。股价在跌到这个1元的“生命线”后,会出现什么样的结果呢?无非有两种结果:一是在“生命线”止跌,以免触及“连续20个交易日股价低于1元将直接退市”的“红线”;二是在触及“生命线”后反而加速下跌,恰如“万丈悬崖,一脚蹬空”,这种垂直下落的结果必然就是直接退市。

    我认为,在上交所《细则》出台前,出现第一种情况的可能性大,出现第二种情况的可能性小。我们可以设想一下,当某些ST和*ST股票的股价跌到了1元附近时,若这些股票能够成功地在股价1元附近站稳而保住了“壳”,避免了退市,那么,一旦这些股票因业绩改善而熬到了ST摘帽之日,那么,在摘帽后,这些股票股价将会出现报复性大涨。A股历来喜欢炒低价股,而1元左右的低价股就是低价股里的极品,投机性是最强的。当一只股价1元的股票,被炒到2元,那么,股价就会翻倍,而将其炒到5元,股价就会翻4倍,但是,即使炒到5元,还是不贵,还属于低价股,所以,从1元炒到5元并不算过分。“1元股”有巨大的投机性上涨空间,这个诱惑是股市里的庄家、游资和大户都无法抗拒的。

    正因为存在这样的投资逻辑,所以,我认为,股市一定会出现专门狙击“1元股”的主力,当某些ST和*ST股票股价跌到了1元附近时,这些主力就会进行大量吸纳,将这些股票股价稳定在1元附近,而不触及退市 “红线”。一旦等到这些ST和*ST股票基本面发生好转,那么,这些主力就会顺势拉高股价,大获其利。其实,这些主力也许根本不用等到这些ST和*ST股票摘帽之日才采取拉高行动,只要他们能够在1元附近完成建仓,就可以随时拉高股价。我们看到,股市里很多的ST和*ST股票,在根本没有利好的情况下,股价也往往会大涨不止。对于“1元股”来说,主力即使是做筹码游戏也很容易,因为主力只要死守1元底线吸货,做出铁底,然后不断地在1~2元或者1~3元反复操作,收益也会很高。

    总之,在上交所《细则》出台前,ST和*ST股票因受新的退市制度影响,股价会下跌,但一旦跌到1元附近而成为“1元股”后,那么,股价从大概率上看将会止跌,并被赋予极高的投机性。一旦“1元股”形成炒作的新热点, “1元股”就会逐渐变成稀缺资源,那么,ST和*ST股票就会越来越难以跌到1元了,它们的股价的底部会逐渐上移,最终,就会没有什么股票的股价能够跌破1元。这样一来,这个退市 “红线”就会形同虚设。

    但是,以上的所有设想都因上交所《细则》而彻底打破。在新举措下,我们在设想一下,当某些ST和*ST股票股价跌到1元附近时,会出现什么情况?会有主力对这些股票进行狙击吗?根本不再可能有了!原因有三:

    一是根本不会有主力愿意拿出巨额资金去操作一只每天涨幅限制在1%的股票上,因为这样的股票股价要炒翻倍,需要70个交易日,差不多是三个半月的时间,时间太长了。

    二是因股价上涨幅度被限制在1%,使得盘中股价几乎没有任何波动可言,股票在盘中几乎难以充分换手,这样股票就失去了流动性。失去了流动性的股票,其走势将不是连续涨停,就是连续跌停,想买的时候买不到,想卖的时候卖不出,无法有效操作。

    三是因“同一账户或同一控制人控制的多个账户,当日累计买入的单只ST和*ST股票,数量不得超过50万股”,这条限制性条款简直就是直白地宣告:严禁买ST和*ST股票!在这样高强度的限制下,哪还有什么主力会冒险狙击这些“1元股”呢?即使想做也无法去做了。

    我认为,要搞清楚上交所《细则》对于股价的影响,最关键的问题还是要充分讨论清楚“1元股”在股价跌破1元后,到底会出现什么情况,为什么会出现加速下跌。我们可以这样设想,假若有一只ST或者*ST股票的股价是1元,在某一天该股下跌了5%,股价变成了0.95元,这是第一天处于1元以下。那么,其后几天会出现什么情况?简单地说,由于该股每日上涨幅度限制在了1%,该股股价要涨回1元以上,即使每天走出一个1%的涨停板,也需要花上6个交易日。假设在这6个交易日中,该股没有走出连续的1%的涨停板,那么,该股在1元以下停留的交易日就会超过6个交易日,这对于该股的持有者来说,将会是个巨大的心理压力,他们极有可能为避免因该股直接退市而被闷死在里面,而出现夺路而逃的局面,恰如现在的闽灿坤B一样,天天跌停板。

    更为可怕的是,只要一只1元的ST或者*ST股票,连续3天跌停板(每天跌5%),则其股价会跌到0.85元。从理论上说,该股要涨回1元以上,即使每天走出一个1%的涨停板,也需要花上16个交易日,若加上该股在下跌时花的3个交易日,该股在涨回1元以上之前,会在在1元以下耗掉3+16=19个交易日,这离直接退市所规定的20个交易日只差1个交易日,我想,该股的持有者是没有耐心等待奇迹发生的,该股走势将非常明确——连续崩盘,将所有持股人都闷进去。

    通过以上的分析后,我们已经大致看到了上交所《细则》对于股市的影响结果,其合理的逻辑链条是:先是ST和*ST股票因失去投机性而连续暴跌,在连续暴跌后,某些股票开始跌到1元附近而变成“1元股”,由于ST和*ST股票失去了流动性,不会有主力资金护盘,另外,受限于“同一账户每日买入数量不得超过50万股”,主力资金也无法护盘,这些“1元股”一定会在跌破1元后加速下跌,形成“雪崩效应”,直至直接退市。

    所以,上交所《细则》必将加速所有的ST和*ST股票的退市速度,这实际上就是变相的将ST和*ST股票强制摘牌了。这个新规定,到底是一个好的政策,还是一个坏的政策呢?

    我认为至少不能够算是一个好政策。为什么这样说呢?因为这个政策剥夺了ST和*ST股票任何可能的翻身机会,这如同不给一个犯罪嫌疑人辩护的权利一样。我说这些,也许有人不理解,我可以举一个例子加以说明。

    在2000年时,在美国Nasdaq上市的搜狐因巨亏,其股价跌破了1美元,最低跌到了0.8美元。按照Nasdaq的规定,股票股价在1美元以下运行30个交易日,就必须退市。为了挽救自己的股票。搜狐的大股东张朝阳自己掏了上千万美元对搜狐进行了增持,使搜狐股价回升,此后一年内,因搜狐也度过了经营的艰难期,成为了一个赚钱的门户网站,最终搜狐股价暴涨到了50多美元。当时的新浪、网易都出现了类似的情况。

    我们现在假设搜狐是在A股上市,其由于巨亏而变成了“ST搜狐”,现在它的股价跌到了1元,成为了“1元股”。现在考验来了,假若该股因巨亏等负面消息而连续出现了4个5%的跌停板,股价变成了0.80元。这时候,从理论上分析,“ST搜狐”将直接退市。即使张朝阳在股价下跌期间,愿意拿出7000万资金(相当于1000万美元)巨资进行护盘,但是,因受限于“同一账户每日买入数量不得超过50万股”,他每天最多只能够用掉不到50万元,这点资金根本抵挡不住那些抛盘,最终,张朝阳的护盘计划必将以失败告终,无法改变“ST搜狐”直接退市的命运。

    为什么搜狐在Nasdaq得以避免退市,而“ST搜狐”在A股市场就必然会退市呢?这纯粹是因为交易制度的不同造成的,在Nasdaq市场,虽然规定股价在1美元以下运行30个交易日就必须退市,但是,在Nasdaq市场没有涨跌幅限制,也没有单一账户每日买入股数的限制,所以,就给了那些跌破1美元的股票留了一个很大的翻身机会,即使当一只股票股价跌到了0.1美元,也可以通过在一天内暴涨10倍而到1美元以上,最终实现咸鱼翻身。但是,现在A股市场的“直接退市”制度与上交所《细则》的这个组合拳,彻底剥夺了那些跌破1元的股票的翻身机会,我认为,这个组合拳太过严厉,不太合理,也不公平。

    对于上交所《细则》的考验马上就要开始了。现在A股里股价最低的ST股就是*ST长油(长航油运(600087)),该股是一只大盘股,总股本达34亿股,股价只有1.38元。该股只要连续7个5%的跌停板,就可跌到0.96元,再连续跌3个5%的跌停板,就可直接退市。也就是说,只要该股连续出现10个跌停板,就会直接退市。但该股是一只通过重组上市的地方国企股,该股能够就这样轻易被摘牌吗?

    下周,我们就会看到一个混乱的市场。是天下大乱,而后达到天下大治呢?还是在大乱后,为维稳之需要,暂缓新政的设施呢?我们将拭目以待。



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