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『普通』主题: 美国玉米产量仍存变数 价格具继续上涨空间

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贸易毕业生查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2012-07-02 16:46:03

头衔:中级用户积分:960 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



        在美国农业部6月29日的种植面积报告中,美国今年的玉米实际种植面积预估为9640万英亩,创下自1937年以来的历史最高水平,并较今年3月份美国农业部种植意向报告所预估的9590万英亩的种植面积有进一步的增加。

        实际种植面积的扩大,并未给市场带来预期的利空影响,因为对旱情的担忧所导致的今年玉米减产预期盖过了这一数据所带来的利空影响。在种植面积报告发布的当天,美国CBOT玉米期货价格继续大涨,7月合约期货价格收涨13.7%,达到672.5美分/蒲;12月合约期货价格微升2.5美分,涨至634.75美分/蒲。

        虽然美国今年的玉米实际种植面积有明显的增加,但并不意味着今年美国玉米的产量会大幅增加。截止到目前为止,中西部玉米带持续近2个月的旱情已经让市场对今年的玉米丰产前景失去了信心。据美国农业部最新的种植进度报告显示,截止到6月24日,美国玉米的优良率为56%,实现连续四周的下降,并存在进一步下降的可能。这场持续到目前的旱情让我们联想到了2008年,当时同期的玉米优良率为59%,仍高于当前56%的水平。

        优良率的下降,直接导致的将是单产的下滑。在美国农业部6月份最新的供需平衡报告中,并未对玉米单产做出任何的调整,仍维持5月份的单产为166蒲/英亩的预估。但自5月初旱情初现端倪,到目前的肆意发展,市场已经对166蒲/英亩的单产水平不抱有任何的奢望。因此,如果我们想大致得出今年美国玉米的产量前景,可以结合与目前的优良率数据相近似的2008年的单产水平进行总产量的估算。2008/09年度美国玉米的实际单产预估为153.9蒲/英亩,根据这一单产水平结合当前的收获面积预估,可以计算出今年美国玉米的产量约为136.82亿蒲,较6月中期的147.9亿蒲的产量预计减少了近11亿蒲。

        此前,在今年美国玉米种植面积预估报告发布之初,甚至更早的时候,在去年12月份根据一些农业咨询机构对种植户做的调查显示,今年美国种植面积将有明显的增加,市场普遍预计今年对美国玉米来说将是一个增库存年份。但因目前持续的旱情,引发强烈的美国玉米减产预期。假设今年美国玉米的总需求保持不变,产量的下滑必然导致的是供应的紧张,期末库存的下滑,今年美国玉米期末库存增加的可能性将明显的减小。此外,作为世界主要玉米产出国的巴西和阿根廷也在去年冬天遭遇了严重的旱情,导致玉米减产。与此同时,在饲料生产中对玉米有替代作用的小麦,今年全球的产量也不理想。黑海地区的三大小麦主产国俄罗斯、乌克兰及哈萨克斯坦今年小麦的总产量将有可能较2011年减少22%,因该部分地区遭遇了去年的寒冬以及今年的春寒。因此,自去年开始直到目前,全球主要的谷物出产国所遭遇的气象灾害,都在一定程度上加剧了今明两年全球粮食与谷物供应紧张的预期,因而也使得市场认为全球的玉米与小麦价格存在继续上涨的可能。

 
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