金融界论坛
尊敬的用户:

如您在使用金融界网站论坛的过程中发现色情,反动言论,伪造他人言论,广告欺诈等帖子,为便于网友反馈问题,特将金融界论坛管理员联系方式公布如下,欢迎大家有问题或者建议随时联系。

金融界客户服务中心邮箱:jrjhudong@jrj.com.cn

论坛客服电话010-58325388-1532

金融界论坛官方账户:管理员01

金融界论坛客服QQ:2632547546

首页| 我的金融界| 博客| 论坛| 爱股| 爱投顾| 实盘直播| 微视频| 图片 [手机金融界] [网站地图] [收藏本页]

金融界论坛>股票论坛>丰功伟绩

新浪微博微信QQ

荐股 发新帖 刷新 以旧版方式浏览 手机上论坛

『普通』主题: 股票便宜不一定就好 规避低价股误区

举报 收藏本页

网庸评查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2012-06-12 10:20:08

头衔:中级用户积分:1000 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



我们身边总有不少人生性喜欢淘便宜货。但“便宜”的东西,往往却不是需要,或者真正有用的东西。

股票投资也是如此。受所谓价值投资的影响,我们一直在市场中寻找低价股,希望淘到便宜货。殊不知,市场有效性往往在此时会发挥作用,便宜的低价股,通常被证明是缺乏成长性的公司。

巴菲特是公认的价值投资的成功典范,但价值投资并不完全等于价值股投资,价值股也不是低价股。从其成功投资实例看,巴菲特不仅是价值股投资者,更是成长股投资者。巴菲特有两大投资原则:第一、不能只看一只股票某一年的市盈率,而要看过去多年的市盈率。第二、所投资的公司必须足够大,在行业内必须占据领导地位,而且负债率不高。

巴菲特不捡便宜货,却取得了股票投资的巨大成功。比如,2008年底,可口可乐股票是巴菲特最大的重仓股,占其总股票资产的16%,而可口可乐的股票是巴菲特在1998年底时买入的,当时,可口可乐股票的市净率为5.32倍,虽然现在看起来不高,可是在当时整个市场的市净率不到2倍的情况下,可口可乐股票价格其实是“贵”的。而且,当时可口可乐股票的市盈率为16.8倍,而标准普尔500指数的平均市盈率只有12.4倍。特别值得一提的是,在巴菲特1998年买入可口可乐股票之前,可口可乐股票的股价已经在1978年上升了200%。

显然, 1998年巴菲特投资可口可乐时,是典型的以相对高价格买入了一个高成长的股票。1998年之前的10年,可口可乐公司股票的每股盈利的复合增长率达到11.1%。在中国这个高速发展的经济体中,大家可能认为,增长率11.1%这个数值太小了,但请注意这是复合增长率,这就意味着其10年后的结果是1.11的十次方!据了解,巴菲特首先是因为认可了可口可乐公司的竞争优势、商业模式及管理层的经营管理水平,并认为这种竞争力是可持续的。然后才考虑公司的估值问题,他宁可在估值方面多一点让步。巴菲特说:“多付一点钱买一家伟大的公司,远远好过贪便宜而买家普普通通的公司”。价值投资的重点是看公司的过去,成长型投资的重点是看未来,显然巴菲特的方法是两者都看,而且特别要看未来。

因此,如果一家公司的管理层进取,并且诚信,同时公司所处的行业前景很好,在这批优秀管理团队的带领下,企业利润会高速增长很多年的话,这个时候就不要用传统的估值方法来评判企业,束缚自己的手脚。今天看起来很贵的股票,过两年后就显得很便宜了,而且你似乎永远买不到它,因为它的价格不断创出新高,似乎永远很贵。

当然在评估企业成长时,我们要区分一次性或短暂高增长与可持续的高增长。前些年我们经常看到工程机械、汽车、石化等行业内的龙头公司,在景气上升期间实现了一、二年的高速增长,但其后就陷入了增长乏力的境界。可持续的高增长,则应把时间周期拉长。在一个成长空间大而持续的行业中,寻找有竞争力的管理层并且带企业为高增长做好充分准备的公司,找到它,并拥有它,和企业共同成长。

总的讲,如果把股票价格与企业成长做两维分析的话,股票可分为以下几种情况:低价格低成长股票、低价格高成长股票、高价格低成长股票以及高价格高成长股票。最好的投资就是能以低价格买入高成长股,这种机会很少,每次市场大底都有这种机会,但不常见。正常情况下,我们应以高价格买入高成长股票,正如1998年在可口可乐涨了两倍的情况下,巴菲特以高价格重仓,实现收益最大化。高价格低成长股票显然不可取,但低价格低成长却也不是一个好的选择。

因此,股票投资,便宜不一定就好,最重要的还是增长!!

(上海证券报 汇添富专户投资经理 杨岚春)

 
文章不错(1) 复制链接
分享到:
  帖子刷新

楼主更多贴

荐股大赛

实盘直播

讨论园地

首页1末页

荐股 发新帖 刷新 以旧版方式浏览

首页1末页共1页 到

返回论坛首页返回本版首页

论坛上一帖:  

论坛下一帖:  

近期热门话题推荐

荐股人气榜

我要上榜 | 更多>>

小心买坚决卖  
荐股大赛排名:1
总收益率:14160.32%
平均收益率:30.00%
推荐次数:472
成功次数:456
今日访问量:125

股农168  
荐股大赛排名:9
总收益率:6173.18%
平均收益率:21.29%
推荐次数:290
成功次数:239
今日访问量:67

红旗插上三千点  
荐股大赛排名:10
总收益率:73466.47%
平均收益率:20.54%
推荐次数:3576
成功次数:2869
今日访问量:64

金融界>股票论坛>丰功伟绩