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 『普通』主题: 王亚伟的观点(讲话整理未经本人审阅)

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伟哥传奇查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2012-03-06 08:53:21

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王亚伟的观点(讲话整理未经本人审阅)
 

  王亚伟表示,从基本面和政府换届看,A股不会有超预期表现,现在属于季节性上涨,来自于三个方面:1。市场情绪的好转,经过杀跌,原有避险情绪得到宣泄,今年稳定对于股市心态较好。2。政策支持,每年两会之前,政策宽松。3。流动性好转,体现在短期利率下行。

  对于场外资金来讲,一部分资金寻找投资方向,比如理财产品目前收益率下降,收益率下降,原有理财产品资金寻找新的投资方向,那么在股市走稳并且出现一定赚钱效应会有部分资金流入,这是单单理财产品一个方面来讲,虽然说总体规模在扩大,增量来自于原有存款,流失了一部分原有追求高收益的部分,短期看理财产品收益率下降,从更长期看存在一个存款搬家利率市场化的过程,实际上长期角度讲市场利率的底部在抬高,对于股市的价值中枢有往下的压力。

  这几个因素要去分析的化,流动性改善对股市影响相对较大,除了理财产品,去年高利贷、收藏品等等领域资金,本身具有较高的风险偏好,自然在股市里寻找投资机会。因此股市目前处于上涨后的自我强化阶段,就是股市上涨有赚钱效应,赚钱效应又会吸引新的资金,场外资金进来,又进一步推升股市上涨,目前这种过程还会继续持续。

  但是,这些因素相对都是短期因素。归根结底,从长期看,股市上涨还需要基本面的实际支撑,目前还看不到明确信号。

  一般来讲季节性行情会持续两个月左右时间。如果行情走了两个月后,如果后面像信贷或者基本面发生了实质性的变化,或者行情力度还会更大一些,但这个准确时点还是比较难以把握,各类投资者需要根据自己实际情况,根据操作特点灵活掌握,比如大机构要打一些提前量,而比较灵活的机构倾向于去更精确地把握时点。

  现在缩减流动性从长期来看,实体经济面临资金压力,一方面在2009、2010年信贷疯狂扩张后,未来近几年还会继续为之前的疯狂还账和买单,这是未来大的趋势,中央政策对于信贷不会做实际放松。

  另一方面,从银行的放贷能力来讲面临存款硬约束,感觉是一个较大的问题,一是利率的市场化导致存款的流失,另外理财产品形成趋势化。另外外汇占款减少形成趋势,一月二月银行贷款低于预期,春节不足以解释此现象。

  从政策面讲,新主席上任后,提出一些新的想法,一些工作推进的速度比较快,尚主席完成股权分置改革,郭主席思路来看,任期内推两件事:一是新股发行制度改革,二是推进长期资金入市。

  从中国股市发展到现在的规模,已经不能用新兴市场的眼光和思路来看待应对,逐渐应该用成熟市场的游戏规则来运作,这个过程中存在很多机会和不确定性。

  感觉新股发行体制的改革的推进速度会较快,因此目前存在新股发行真空期,对股市扩容压力较小,但是如果发行体制相对明朗后,股市扩容节奏加快,对资金面讲不会像目前这么宽松。另一方面从供给讲长期是增加趋势,从需求讲吸引场外长期资金入市涉及到多个部门,具体节奏和力度存在一个不确定性,不能有过高预期。

  总体来讲,今年市场空间有限,不能把短期市场反弹用趋势性来看,目前讲倾向与看是阶段性行情,跌的最多反弹幅度最大,还是修复行情,最近地产股表现较好体现大家对未来的预期在好转,地产的带动作用和涉及面够广,只有地产真正起来,大家才会对经济的预期有所好转。

  现在预期是围绕对地产行业预期好转,还需扩散到对经济的预期好转。预期政策放松和政策见底,政策底加估值底双重底,选择有弹性品种。

  地产行情要持续看地产销售如何演变,目前看销售反弹,短期房价下跌空间不大,二手房交易有所好转,三月季节性因素新盘推盘增加,还需要继续观察。未来对房地产的信贷政策如果不能有明显变化,房地产销售持续性有待考验。对今年行情不悲观,对短线上涨行情积极参与,保留一分谨慎。

 
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