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 『原创』主题: 汇金拟再降银行分红比例、拿下沪指60日均线指日可待!

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承风金平查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2012-02-02 19:26:12

头衔:社区子爵积分:106868 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



        

    21世纪经济报道: 2月1日,接近监管层的消息人士透露,中央汇金公司原则上同意今年对其持股的大型银行分红比例再下降5个百分点,以支持有关银行增加以利润留存补充资本的能力。

    汇金曾于2010年5月将中行、建行和工行2009年的现金分红比例由50%降至45%。2011年两会以后,汇金再次降低三大行的现金分红比例,其目的亦在鼓励银行通过适当的留存利润减少资本补充压力,从而间接降低从资本市场融资的需求。目前汇金对大型银行现金分红比例为40%,而史上最高的分红比例为55%。

    汇金直接控股参股了中、农、工、建、国开及光大共六家银行。2010年,中、建、工三大行分别实现净利润1044.18亿元、1350.31亿元、1660.25亿元,共计4054.74亿元,若按照2011年净利润平均增长30%粗略测算,2011年仅三大行净利润可能达到5271.16亿元,由此估算,5个百分点的现金分红下降将为三大行以利润留存增加资本金263.56亿元。

    在有关监管部门的助推下,汇金近年来持续调低对国有大行的现金分红比例,既反映了商业银行近几年间迅速扩张导致资本金压力加大,也反映出其资本金补充方式正逐渐发生变化。

    长期以来,市场深陷于对上市银行不断向股本市场进行融资圈钱的担忧中。汇金此次再降分红比例或为股市带来利好,短期内大型银行通过直接融资补充资本金的可能性不大。

    数银行多获5%利润留存。2010年以来,为弥补信贷扩张所带来的资本缺口,商业银行进行了一轮以A+H配股为主要形式的资本补充。2011年,资本金的补充方式则从股本市场转向次级债市场,全年仅五大行次级债发行规模就达到1860亿元。浦发、兴业、中信、民生、南京、北京银行(601169)等均发行了次级债,使得去年上市银行累计发行次级债总额达2489亿元。此外,深发展银行还发行了36.5亿元的混合债。

    2012年的上市银行融资也已开启。1月31日,北京银行公告其不超过118亿元的定向增发方案获证监会正式批复。广东金融学院代院长陆磊测算,未来几年大型银行外源融资规模和频率应在股市可承受范围内,预计2013年左右需要进行不超过1000亿元的小规模融资。一面是巨额的信贷投放、一面是趋严的资本约束监管,资本缺口在未来三五年内对商业银行而言始终是心头大石。

    而市场最大的担心集中于疲弱不堪的中国股市,是否会成为未来几年上市银行吸金的抽水池。对于银行自身而言,频繁的增发大幅度摊薄银行的每股净资产和每股净收益,也是抑制银行股价格上涨的一大主因。银监会主席尚福林曾指出,商业银行这种因资产扩张而倒逼资本补充的现象不可持续。近几年,银监会不断强调商业银行内生资本的补充,增加内部资本积累。上述消息人士透露,“在监管层的协调下,汇金公司已经基本同意今年将其所持股大型银行的分红比例再下降5个百分点。”相关权威机构估算,2011年全年第一市值大行工商银行(601398)的净利润可能达到2300亿元,而建行位列第二,达到1700亿元。以此计算,5%的分红减少可令工行多补充资本约115亿元,建行则多留下约85亿元。

         点评:汇金公司此次继续降低分红比例,能为几家银行增加几百亿的利润留存,减少银行的再融资压力,利于整个证券市场的核心发展,对股市应该是个利好;从实际情况看,今年商业银行的利润非常丰厚,这种高收益未必能延续;一旦房价下挫、地方债务平台出现问题,银行的不良贷款比例将上升;未雨绸缪,预留红利能一定程度上缓解未来的压力。另外,利率市场化,也将一定程度上可能会减少银行的利润,而这些市场改革,都有待于银行未来的优化信贷结构,汇金公司这次降低分红比例总体看利于银行的长期发展。

    盘面反应一切,市场还是底部抬高,震荡上行的格局。下周有8个新股申购,很多人非常担心,其实下周才是主力巅峰对决的时刻。下周要是上涨,后面的空间无限。短期沪指60日均线,面临攻城,拿下并站稳指日可待,期待多头的胜利。

    承风金平

    2012年2月2日

    免责声明:以上为个人看法,据此入市风险自负。

    


    


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