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『普通』主题: 叶檀:A股莫说牛市 连牛粪都不是

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如兰5913查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2011-11-01 16:05:27

头衔:社区男爵积分:32418 关注加为好友 引用 评分 只看该作者




叶檀:A股莫说牛市 连牛粪都不是

 “债务和买单会成为今年经济的关键词。”日前,著名财经评论人士叶檀应邀来西安进行演讲并接受了本报记者的采访。在她看来,就宏观经济而言,中国面临汇率和成本上升两大风险,而对于资本市场来说,扩容“如同脏衣服总也洗不干净”,由此她也提醒大家:“目前A股莫说牛市,连牛粪都不是。”

  “只要 全球经济 依然不好,那么人民币的升值就不会停止”

  “欧洲峰会刚刚通过了一致协议,由于稳定基金的提高,到明年为止,欧洲不会再有违约的风险。那么 欧债危机 是否就缓解了呢?”叶檀侃侃而谈,“事实上,欧洲的银行已经快被淹死了。”

  那么此种情况对中国又有何影响?叶檀的观点是:“如果全球实体经济不好,那么中国的压力必将越来越大。具体地说,一是汇率风险;二是成本上升的风险。”只要 全球经济 依然不好,美国制造业依然状况不佳,那么人民币的升值就不会停止,“事实上,当年美国对日本就是这么干的。”再有一个就是成本的上升,“现在在珠三角有一句话,那就是”接单是找死,不接单是等死“,因为对很多小企业主来说,也许用不了一个月就会发现,原材料价格上涨了。”

   “我们的债务也是非常急迫的”

  “当然,中国也有债务,我们的债务不会崩盘,毕竟我们有着78万亿的存款,有着3万多亿美元的外汇储备。”叶檀的话像是给大家打气,“如果跟欧洲比,中国的实体经济和资本市场其实都还不错。”

  不过叶檀话题一转:“但幸福只是比出来的,今年3月份以来,我们的两大消费品出现了下降,一个是房地产,一个是汽车,最近钢材价格每吨下降了500元。可以说,我们的债务也是非常急迫的。”

  叶檀用现在IPO扩容举例:“现在很多企业,一旦说要急着上市,或者原先在H股上市现在要回归A股,或者原先在A股上市现在要去H股上市等等,可以说80%都是因为缺钱。”机械行业是这两年发展势头非常迅猛的行业,但在叶檀看来,这个行业当中的几个龙头企业, 徐工机械(000425) 的现金流是负的, 三一重工(600031) 现金流净额仅为2.51亿元,可以说机械行业的现状也反映了整个经济的一个情况。

   “未来可能适度降低存款准备金率,同时适度提高利率”

  对于当前的 宏观调控 会否放松,叶檀表示:“政府现在提出要预调微调,这话反过来说,也就是不会全面放松,未来可能会是定向定量式的宽松。”“现在GDP增速的排名,北京倒数第一,上海倒数第二,第三恐怕就是深圳了,这意味着什么呢?经济增速非常快地下滑。”叶檀用理性和实例来论证自己的看法,“最近国家允许上海、江苏等地自行发债,就是在解燃眉之急。”

  而从经济总体情况来看,“比如,广交会的订单只下降了10%,这也说明经济没有出现大幅下滑,尤其是发电量还增长了12%,这更加决定了整体的宏观调控不会全面放松”。

  中国的宏观调控,似乎继续收紧也难,但是想要放宽也难。对于记者的疑问,叶檀表示这也正是自己忧虑的问题,“未来或许最好的策略还是定量定向放宽,适度降低存款准备金率,同时适度提高利率”。

   “吃小鱼的公司都会是好公司”

  “今年资本市场的特点,就是看资产规模没用,要看经营性现金流,要看负债,尤其要看短期负债。”叶檀聊到当前的资本市场,她用一家A股公司来举例,这家公司有4个亿资产的时候没有负债,当资产膨胀到50个亿的时候居然有90个亿的负债。

  “要有自主定价权。”叶檀反复强调“定价权”,比如茅台每瓶在流通环节涨价了200~300元,这就是自主定价权啊。

  “现在是一轮大的转型周期,稳健型的企业会脱颖而出,可以吃小鱼的公司都会是好公司。”叶檀最后说道。

   “扩容就像盆里的脏衣服,总也洗不完”

  上周A股已经五连阳了,那么会不会由此诞生一轮牛市呢?对此,叶檀没有直接回答,反而“洗起了”脏衣服“。”主板、 创业板 ,上得差不多了吧,“新三板”又准备推出了,据说有1万家企业在等着;央企上市差不多了吧,但地方国企的证券化率也会提高,地方国企也会大量上市; 农业银行(601288) 都上市了,金融上市差不多了吧,可是国开行还在准备着呢;还有铁路会不会也改制上市,把原先的铁路局改制成铁路公司上市?“叶檀颇为无奈地说道,”扩容就像盆里的脏衣服,总也洗不完:你洗了两件,还有18件等着;洗完了18件,还有180件在等着。

  在回答记者关于“股市是否即将迎来牛市”的提问时,叶檀甚至表示:“沪综指反弹到2400点以上,就是为新一轮扩容埋伏笔。千万不要把血腥的味道当成牛粪的味道!A股莫说牛市,连牛粪都不是。”在叶檀看来,现在A股市场还是一个买单的时期。比如,一些贷款风险、一些海外收购风险,或许在未来两年会显现出来。

   “如果房价下跌40%,中国的现金流就完了”

  “房地产调控不会放松。”叶檀认为,国家已经在做出调整,因为政府会用其他方面的改革来替代,以其他税种来代替地方政府的土地财政,比如资源税。值得关注的是,现在在上海进行试点的营业税改增值税,已经考虑重新分配国家和地方的比例。而对于曾有说法称“银行房产贷款抵押品可抗跌40%”,叶檀也并不认可,在她看来,“如果真的出现房价下跌40%的情况,中国的现金流就完了”。




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