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『普通』主题: 汽车行业:积极因素正在累积

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你好小肌肉查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2011-09-29 15:20:40

头衔:社区新秀积分:230 关注加为好友 引用 评分 只看该作者




增加汽车股配置至"标配":当前汽车板块已处于较为确定的底部区域,向上拐点则在渐行渐近。我们建议投资者积极增加汽车股配置至"标配"水平,鉴于汽车板块当前良好的安全边际以及早周期特征,配置汽车板块已足可跑赢大盘并至少获得相对收益。


重点看好乘用车及零部件龙头企业、优质汽车经销商:相对于商用车尤其是重卡板块,乘用车板块业绩下调压力较小,估值低,安全边际较高。汽车经销商一方面可得益于并不受汽车行业周期波动影响、可保持稳定增长的售后市场业务;另一方面,近几年大量的新建网点将在未来逐渐产生效益,整体业绩仍有望快速增长。在估值风险释放后,我们看好优质经销商的后续表现。


推荐组合:上海汽车(600104)( 600104)、一汽富维(600742)(600742)、亚夏汽车(002607)(002607)、庞大集团(601258)(601258)、远东传动(002406)(轴研科技(002046))、鸿特精密(300176)(300176).


行业观点


汽车行业已处于较为确定的底部区域:目前我国通胀水平进一步恶化的可能性已微乎其微,紧缩性调控政策也将面临适度调整,这一制约汽车行业的根本因素已趋于衰减;更为重要的是,6 月份以来汽车行业本身无论销量还是增速都已较上半年有明显改观,行业需求正趋于稳定增长;此外,汽车行业面临的政策方面的不确定性已经基本消除,明年行业有望恢复较快增长。由此,我们判断汽车行业已处于较为确定的底部区域。


行业向上拐点已渐行渐近:我们并不认为汽车行业的向上拐点已经到来,因此我们也仍维持行业的"持有"评级。尽管如此,各种积极因素正在累积,向上拐点在渐行渐近已经不用怀疑。


汽车行业是早周期行业,宜适当提前配置:汽车行业具有明显的早周期特征,我们发现汽车销量增速回升可领先GDP 增速回升约一个季度。我们初步判断,汽车行业的景气向上拐点有望在明年一季度出现。


预测全年汽车销量增速约为5%,销量约为1890万辆,在此前提下,整车板块全年整体业绩增速在正负10%之间,部分优质企业业绩增速仍可达10-20%。


风险提示


国内通胀形势迟迟难以控制,汽车销量持续大幅下滑。


汽车限购城市蔓延,汽车销量受到行政限制。


标签:亚夏汽车 轴研科技 一汽富维 上海汽车 远东传动 鸿特精密 庞大集团  更多>>
 
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