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『普通』主题: 三重隐患压制股指反弹 市场缺乏“大机会”《六》

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离魂男人查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2011-07-28 12:13:33

头衔:论坛元老积分:7378 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



回顾7月,政策加码,股指反弹无功而返。“五穷六绝七翻身”的股谚最终没有兑现,加息、房地产限购令向二三线城市扩宽,CPI数据创三年新高,汇丰PMI制造业指数跌破景气线。一系列信息继续向投资者传达明确信号:经济增速回落,政策继续收紧的事实与“拐点”预期背道而驰,市场在失落中向下寻求支撑。

展望8 月,不见通胀拐点政策难放松,欧美债务成复苏障碍。报告指出,刚结束的中央政治局会议延续“稳定物价”为下半年经济工作的首要任务,再次明确了宏观调控取向不变。而经济增速下滑势头的遏制仍寄托于政策的放松,政策放松与否基于物价水平,通胀形势成为决策思路的核心。对于不断拔高的通货膨胀率,其见顶或回落在三季度内较难预见,高通胀环境下政策难言拐点。海外方面,美国财政部宣布政府债务违约最后期限是8月2日,如果债务上限不如期提高,美国国债的短期违约概率大增,全球实体经济及金融市场 将收到沉重冲击,因此欧美债务不能妥善处理将成为国内A 股市场大幅波动的潜在因素。

二季度经济增速由一季度的9.7%下滑至9.5%,经济增速下滑是外需转弱以及国内紧缩政策综合作用的结果。6月份通胀创出6.4%的三年高位,今年以来央行连续6次上调存款准备金率,三次上调存贷款基准利率,紧缩对内需的累计影响将在三季度进一步显现。

基于前述分析,广发证券(000776)预计8月行情走势,主要是消化利空,探底后将迎建仓机会,指数区间2600 点至2900 点。政策基调难以改变决定市场依然是以存量资金博弈的方式运行,近一年以来2600 点附近的估值底部多次得到市场验证。上证A股PE 在近五年以来只有在极少数时间低于历史均值一个标准差以上,2600点附近的区间已经成为近一年多以来较为坚实的估值底部。从分结构看,当前大盘股低估十分明显,上证50和沪深300的估值已经逼近2008点的历史低点,继续下跌为小概率事件。

8月市场仍需继续消化经济增速下行,通胀高烧难退的不利影响,尤其是8月将踏入上市公司半年报业绩披露的高潮,预期整体上市公司利润增速将由28%下调至20%左右,利润增速下滑的风险将在半年报披露前后释放。建议采取侧重消费 +主题性机会的投资策略,总体股票仓位控制在60%以下,2600点附近将考虑提高仓位配置。(上海证券报)



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