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『普通』主题: 股指期货绞肉机:机构占比2% 散户90%都亏损!

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沙蝇农是头蠢驴查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2011-07-18 22:46:30

头衔:中级用户积分:1430 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



 

据报道, 股指期货参与者迄今损失可能接近1/3.

但中信建投期货一位分析师对《投资者报》记者表示:"这样的算法不科学,就开户时要求资产50万元门槛,但平时交易,够保证金部分就行,没要求一定保持50万。"

中国金融期货交易所结算部负责人陈晗7月6日透露,自去年4月16日上市至今,沪深300指数期货的开户数量从第一天的9000户,增长到今年7月1日的7万户,其中机构投资者的账户数量是1500个。

按照规定,机构投资者参与者只能两种方式套保和套利。但目前,监管层对证券公司、公募基金、信托公司、私募基金、QFII等机构参与股指期货的规定,基本限制在套期保值层面。

而套保意味着"只有买的股票跑赢了大盘,产品才会实现正收益。"国泰君安资产管理公司相关人士对记者表示,套利则可以在两个市场操作,一个市场做多另一个市场做空,构成对冲。只要组合恰当,抓住不合理的价差,就有可能在套利过程中实现低风险收益。

没有多少机构参与的股指期货,并非是散户的天堂。

"每家机构都有自己的策略核心和秘密,相比之下散户亏损居多。刚开始推股指期货时,很多人是做套保的,但做着做着就都成投机了。"上述人士说。

私募:试水对冲套利

7月11日《信托公司参与股指期货交易业务指引》公布,新规对阳光私募参与股指期货有20%的做空仓位限制,深圳挺浩投资公司总经理康浩平对此直呼"看不懂"。

"这意味着1000万元股票资产最多卖出200万元股指期货合约,大约是两手。为什么不能对冲100%?如果只有20%能对冲,岂不是80%产品暴露在风险中?" 康说。

康是私募基金中为数不多在股指期货上大胆试水的人。挺浩投资官网即命名为"中国对冲套利网",康对记者称,其目的是在对冲基金领域多做努力,近期将以股指期货私募基金、期现套利产品等为发展重点。

2010年10月,挺浩以"专户理财"模式推出套利产品,资金规模2000万元。由于其客户风险承受能力强,按照客户要求将全部资金用于阿尔法套利策略。

康的模式是,在现货市场满仓构建一个组合,一般有20多只股票,只要现货组合跑赢大盘,就能够获得稳定收益。

"大盘如果跌3%,我们的组合跌2%,那么空单赚3%,现货赔2%,我们就对冲了风险,同时还能赚钱。如果大盘上涨3%,我们的组合上涨5%,那么算下来我们又赚了2%。我们赚的就是现货组合跑赢大盘的钱, 用好对冲管理工具,在下跌中也能赚钱。"

截至2011年3月25日,该产品回报最高曾超过20%。但7月6日,挺浩投资官网发布公告,称其套利专户于6月13日清盘。"由于客户选择将资金抽走,所以该套利产品清盘。"最终该基金收益率为9.7%,同期沪深300指数下跌10.8%。

康透露,目前正准备发一只投资股指期货的阳光私募产品。像挺浩一样以合伙制企业成立股指期货私募基金的还有上海富晶资产管理公司等。此外,深圳景良投资、金中和投资等很多私募也在利用自有资金进行股指期货交易,但规模都较小,属于试探性质。

 
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