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『普通』主题: 大厦倾覆,中国股市改朝换代!

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大趋势10查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2005-05-11 16:40:04

头衔:中级用户积分:0 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



近几日,在中集集团的带领下,大蓝筹一个个轰然倒下,一片惨烈的肃杀景象,投资者无不毛骨悚然,风声鹤唳,草木皆兵,纷纷溃败而逃。 证券投资的大师格雷厄姆认为:上市公司的价值是可以判断的,而公司目前的股价是已知的,我们可以根据上市公司的价值判断公司股票的价值,再根据目前股价的高低决定买入卖出的操作。他这一思想后来被他的学生巴菲特发扬光大,成为一代股神。但是,格雷厄姆和巴菲特师徒如果来到2005年5月的中国股市,恐怕也会茫然无措一段时间。   《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》出台后,使各上市公司的全流通方案都处于一种不确定的状态。在这种情况下,上市公司的价值是不随股权结构而改变的,仍然可以判断,而股票价格在盘面中仍然是已知的,但是每股流通股的未来价值却成了一个未知数——因为方案的不同,股票的预期价值会出现显著差异,而这一点在未掌握内幕消息的情况下,事前无法做出判断。有人在争论“试点通知”究竟是利空还是利好,所谓利空就是引起股价下跌,所谓利好就是引起股价上涨,这是最肤浅的理解。从投资角度判断预期越明确,投资成功的概率越大,反之亦然。所以我认为这个试点通知很难谈得上是利空还是利好,但是有一点可以肯定——市场在未来一段时间的判断预期将会是混乱的。   已经给出方案的公司预期是相对明确的,那么已经进入试点还未公布方案的公司呢?不符合试点条件的公司呢?符合试点条件却没有流通意愿的公司呢?这是一个前所未有的复杂局面。市场的个股走势将进入一种分化和动荡的状态中。有可能出现现有条件完全相同的两个公司因为实施试点方案和时间的差异产生不同的两种股票走势。   方案操作中还有两个非常现实的问题:一是上市公司大股东可能直接或间接控制二级市场流通股筹码,从而取得方案的绝对通过权,同时通过全流通方案实施过程进行套利。二是市场的信息不对称情况将会是必然的,这也给掌握信息优势的一部分人提供了天然的套利炒作机会。股市会因此进入一个相对的“后庄股时代”,这个过程可能长达三至五年,前期市场所流行的庄股思维方法可能会再度适用于投资者的判断与分析。   三一重工复牌的当天涨停了,看上去似乎是个好消息,但是大盘却在下跌,这又说明市场并不认为这是好消息。今天又有两家上市公司的方案出台了,都是股权补偿类,但是市场中现在谁也说不清这三种各不相同的方案究竟是依据什么标准,根据哪条产权法规所制定的。于是市场处在混乱中,谁也不知道明天会出现什么。
 
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