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『普通』主题: 股指期货大练兵!

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花不落西查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2010-04-27 11:32:47

头衔:社区新秀积分:90 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



 练兵必备-“考察地形”:
股指期货,全称是股票价格指数期货,也可称为股价指数期货、期指。
指以股价指数为标的物的标准化期货合约,双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖。
股指期货交易有哪些基本制度?
1)保证金制度;
2)每日无负债结算制度;
3)价格限制制度;
4)持仓限制制度;
5)强行平仓制度;
6)大户报告制度;
7)结算担保金制度。
目前,全球已有37个国家和地区推出了股指期货,包括主要发达国家和部分发展中国家,且涵盖了GDP排名前20位的所有其他国家。
美国有这样一些关于股市和期市的趣谈。
圣诞攻势、黑色三月与“度假牛皮糖”
在市场中,这些大大小小的各类机构每日搏杀,也会有一些共同利益,在经济发展相对平稳的时期形成一些独特的走势,挺有意思。
比如2008年金融海啸前,每年10~12月基本会出现一波上攻行情,上攻力度视当年经济情况而定,这个被称为“圣诞攻势”。原因很简单,圣诞节快到了,各个机构及其操盘人员接近了年底分红时间,大家都努力把业绩向上做一做,好多分点钱。
另外因为美国收资本利得税,大家的获利盘舍不得在年前获利了结,挺一挺到次年一月再卖掉,将税收递延到下一年,相当于再白用一年,这样抛压也比较轻。而一年的低点往往会在3月左右出现,一是因为这是第一季度出报表的时间,业绩好的公司被获利了结,业绩坏的公司被调仓,左右都是个“抛”字;二是前一年的获利盘留到年头会慢慢了结出来;三是要想年尾有行情,3月正好借机会洗一洗盘、建一建仓。这样又有了“黑色三月”的说法。
七月份往往走得像牛皮糖,原因也很简单,那帮基金经理和交易员全都去度假了,满世界地玩乐,交易量下来了,波动也相对较小。
天气左右行情?
很多中国投资者觉得中国股市上有许多奇谈怪论,其实美国市场上各种奇怪的说法比中国还多。
比如说有人根据天气来判断一天的走势,如果是晴天股市就会涨,如果是阴天股市就会跌,还有人真的做了统计,发现吻合率很高。
对此的一种解释是,如果天气好,那些交易员比较愉快,往往做多欲望强烈,下雨天比较郁闷,往往抛售股票愿望强烈。而每天中午12点到1点之间,股指往往是走平或跳水的,后来琢磨出来原来大家都吃饭去了,股指没人买入自然腿软……
练兵必备-“知己知彼”:

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对于一般的投资者来说,只要了解股指期货价格与现货指数、无风险利率、红利率、到期前时间长短有关。股指期货的价格基本是围绕现货指数价格上下波动,如果无风险利率高于红利率,则股指期货价格将高于现货指数价格,而且到期时间越长,股指期货价格相对于现货指数出现升水幅度越大;相反,如果无风险利率小于红利率,则股指期货价格低于现货指数价格,而且到期时间越长,股指期货相对与现货指数出现贴水幅度越大。

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以上所说的是股指期货的理论价格。但实际上由于套利是有成本的,因此股指期货的合理价格实际是围绕股票指数现货价格的一个区间。只有在价格落到区间以外时,才会引发套利。
股指期货交易开户流程:

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股指期货交易的特点(为了方便理解,我们以比较股指期货交易和股票交易的不同点来描述它的特点)
1)博弈性质
股指期货属于期货范畴,博弈特性是零和游戏;而股票交易属于现货范畴。
2)交易内涵
股票交易是转让股票;而股指期货交易,是买卖双方进行直接的做多或做空交易。
3)保证金制度
股指期货和股票都实行保证金制度,都是合约交易。但是股票是以成交金额的100%作为保证金,而股指期货只需要合约价值一定比例的保证金,杠杆比率较高。
4)合约有效期和流通量
股票只要在上市公司的存续期内,都是长期有效的。而股指期货交易有最后交易日和最后交割日。 单只股票的可流通股本是固定的,除了增发、送股、配股等情况以外,总的份额不随交易而变化;股指期货市场中的持仓总量是变动的,资金流入则持仓总量增加,资金流出则持仓总量减少。
5)交易成本 
相对股票交易,股指期货交易的成本是相当低的,在国外只有股票交易成本的十分之一左右。股指期货交易的成本包括:交易佣金、买卖价差、用于支付保证金的机会成本和可能的税项。 
6)交易制度 
股票市场的操作是“单向”,只能是先买后卖;而股指期货的操作是“双向”,既可以先买后卖,也可以先卖后买。 目前我国的股票交易是T+1交易,买进股票后至少需持有1天;而股指期货交易是T+0交易,开仓后即可转手,流动性极强。股指期货还可以进行卖空交易。
7)交割方式 
股指期货实行现金交割方式,即在交割时只计算盈亏而不转移实物,在股指期货合约的交割期,投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务,避免出现“挤仓”的现象。 
吹响练兵集结号

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