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『普通』主题: 涨价7厘:铁运三雄获利不均

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tttt286查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2009-12-24 19:30:32

头衔:青铜用户积分:50 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



  《投资者报》记者 肖君秀

  “7厘钱,看似微不足道,但对大宗货物还是有一定影响的。” 申银万国交运行分析师周萌告诉《投资者报》。

  日前,国家发改委和铁道部公告称,从12月13日零时起,国家铁路货物统一运价平均每吨公里由现行的9.61分提升至10.31分,平均每吨公里提高0.7分(与《投资者报》11月23日《大秦铁路(601006):328亿注资拉开“铁改”序幕》提到的涨价幅度一致)。其中,运营价格由平均每吨公里6.31分钱提高到7.01分钱,铁路建设基金维持现行每吨公里3.3分钱的标准不变。

  采访中,尽管与铁路货运联系密切的一些大钢铁、煤炭企业,均表示涨价将带来一定成本压力,但短期内不会将成本转嫁给消费者。不过,诸多业内人士却认为,这可能会导致煤炭和粮食价格继续上涨。

  涨,“铁老大”跟涨!

  继粮价、油价、水价、电价等一片涨声之后,“铁老大”也忍不住了。

  “随着近一段时间钢材、电力、油料等一系列原材料价格的上涨,铁路运输成本增长很快,运价渐渐不能够消化成本,所以提高铁路运价。”对于此次铁路货运涨价,国家发改委综合运输研究所交通运输规划室副主任刘斌如是解释。

  “铁运当然是最便宜的,但一般车箱都包了出去,大宗货物才有实力拿到‘车皮’;另外,铁运中途周转多,服务跟不上,为保证准时安全性,我们大多选择公路运输和航运。”深圳某物流公司总经理对记者感叹。

  低价优势,为铁运今后涨价埋下了很大空间。“公路货运价格一般在每吨公里0.4元~0.45元之间,目前铁路货运价每吨公里约为0.1元左右,价格仅为公路的1/4!”上述总经理仍然对铁路低价优势表示强烈兴趣。

  由于铁运的价格优势,已造成了铁路不堪重负的运输压力。目前,我国铁路运输大部用于重点物资运输,如铁矿石、焦炭、钢材类货物,运输供求形势十分紧张。中投顾问流通行业研究员黎雪荣表示,主要煤运通道大秦铁路(601006)2009年的运量将达3.8亿吨,接近4亿吨的运载极限。

  铁路运输压力也使其他运输加快发展,公路和水运加快了基础建设,凭借市场化的竞争优势,争夺了短途货物运输和部分长途运输货源,近年来公路运输占比不断上升,而铁运占比不断下滑。

  铁路货运与公路货运价格差高达3/4,铁路今后陆续涨价的空间很大。另外,铁道部近年严重亏损,也紧逼铁路运输涨价。据预估,明后年亏损额度进一步大幅扩大,2010、2011年亏损分别约为200亿元、700亿元。

  铁运大户的烦恼

  铁路货运平均每吨公里提高0.7分,是四年里涨价幅度最大的一次。自2000年来,至此已是第六次涨价,涨幅接近55%。诸多业内人士表示:“此次提价涉及多种工业原材料及生活用品,而煤炭、钢铁、粮食、原油、木材等一直是铁路货运大户,影响相对较大,这可能会导致这些商品零售价格上涨。”

  唐钢股份(000709)相关人士表示,由于成本较低,今年唐钢公司加大了铁路货运力度,铁路运量比例从原来的30%左右上升到了60%,这一举措可以为公司每年节省将近5000万元开支。铁路货运提价,势必会增加公司生产、销售成本。“不过,铁路运输上调后的价格也只有1角多,为公路货运价的四分之一,所以暂时未考虑减少铁路运量。”

  而冀中能源也受到铁路货运涨价影响。据了解,今年前10个月集团完成原煤产量达3610万吨,其中很大一部分是通过铁路运输的。冀中能源的负责人表示,由于煤炭运量较大,集团将积极与铁路部门沟通,争取将涨价的影响降到最小。

  该公司每年铁路货运量约10万吨,平均运输距离为600公里左右,一年的铁路货运周转量为6000万吨公里,再加上煤炭等原材料的运输费用,铁路运输涨价后,该公司每年新增的运费将近百万元。 #JRJ分页符#

  趋势:“低碳铁运”

  此次铁路货运提升,行业发展逻辑变得清晰——不断提升铁路货运价格从管制向市场靠扰的“价格改革”信号已发出,以市场促进行业效率和服务加快铁路运输业的发展,从而将运输行业从公路运输、航运的高排放转移至低碳排放的铁路运输上。

  据了解,铁路运输二氧化碳排放量分别是航空、公路的1/6和1/3~1/20。

  同时,铁路运输具有“压倒式”成本优势,在国际油价不断攀升而造成的输入型通胀预期中,其“节能降耗”优势突出。由于铁路货运价仅仅及公路货运价的1/4,今后涨价的空间很大。在倡导低碳运输的新经济形势下,铁路运输尤其是铁路货运在今后数年仍具有较大的提价空间,从而带动铁路股业绩的快速驱动。

  在“低碳%2B节能”的运输优势下,铁路股正面临着前所未有的巨大机会,一面是以加快价格改革带来的利润增厚,一面是铁路现有的诸多“铁路”资产有望注入上市公司以做大做强,铁路注资换取的现金又可以投入铁路建设中。

  铁路今后几年3万亿投资将出现铁路“新型”优质资产,作为铁路融资的平台——现有的铁路上市公司大秦铁路、广深铁路(601333)铁龙物流(600125)等均有望慢慢享受这场低碳运输业的“饕餮盛宴”。

   三公司“炼金术”

  凭借其他运输无法比拟的低碳优势,全国各地大修高铁、铁路货运提价、大秦铁路注资328亿元……铁路行业正在享受各种政策倾斜,铁路股在行业优势下,将会得到不同程度的“好处”。

  对于此次铁路货运提价,周萌对记者表示,“总体上会小幅增厚公司业绩。”针对具体公司其分析评价为,铁龙物流(600125.SH)是行业里最受益于此次运价调整的公司,利润增厚约4%;广深铁路(601333.SH)也将小幅受益于运价上调,利润增幅约3%;大秦铁路(601006.SH)利润略有负面影响、幅度在1%。

  大秦铁路利润的负面影响,是指公司现有业务量上的影响,因为公司绝大部分实行了特殊运价,普通运价业务占比小,故在营运成本升高对冲之下仍有负面影响。

  不过,最终对于大秦铁路来说此次仍是正面影响,因为在2010年完成收购的太原铁路局和朔黄铁路股权,据大秦铁路估计,待收购的328亿元资产将在2010年产生利润约29亿元,在这29亿元的利润中,已经提前预估了此次运价每吨公里提高0.7分。

  铁龙物流之所以此次调价受益最大,其铁路沙鲅线70%以上的收入来自基价1,此次基价1的调整幅度基本与基价2相同,且公司所在的东北地区销售电价上涨幅度较低,故铁龙此次受益程度大于往年。

  对于此次提价,周萌认为在意料之中,铁路运输价格属于国家行政限价,其中货运价格一般每隔1~2 年就会根据电、油等主要运营成本的上涨幅度来进行调整。可见,今后上述三公司将继续受益铁路货运价格的上涨,不过,由于调价幅度和调价方式不同,未来对不同公司产生的正面影响程度不一。除了调价,铁路改革的信息已经从大秦铁路328亿资产注入中打开缺口,上述三公司作为铁路行业的资本平台,未来有望获得铁路其他优质资产的注入。

  查看:公路港口航运行业板块实时行情

 
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