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『原创』主题: 基金专户理财成为基民祸害

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投机之道查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2009-02-16 10:32:14

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『原创』

代客理财”变成“自己发财”

  基金是一种代客理财方式,基金公司的第一目的就是帮基民赚钱,在这个基础上再考虑为自己赚钱。但是基金公司往往本末倒置,将赚钱作为第一优先。商人追求利益原本无可厚非,规模越做越大也是基金成功的标志,但前提是不能损害基民的利益。

  然而2007年基金公司因为贪图眼前利益,通过“快速建仓买入、拉升基金净值、疯狂鼓吹指数、基金净值归一、限量比例配售”这一系列招数来吸引基民买入基金,以实现自己扩张规模、增收管理费的目的。这反过来造成了基金规模过大运作失灵,仓位过高避险不及,直接导致了2008年基民集体大亏损。基金公司的这种行为,无异于杀鸡取卵。

  以长信基金公司为例,2007年,为了扩大规模,长信基金旗下三只基金全部进行了大比例分红和拆分,但这三只基金2008年每只跌幅都超过50%。

  另外据笔者统计,从 2007年5月31日到2007年底之间通过大比例分红,多次累计分红和分拆来降低单位净值的基金共有65只。

  主次颠倒:重机构专户轻普通基民

  基民才是基金公司的衣食父母,据统计,基金业2006年管理费收入是57亿,2007年暴涨到282亿,2008年这个数字更有望达到310亿元——显然,没有基民,基金公司根本无法存活。即使如此,在基金公司心目中,那些财大气粗的专户机构,要远比基民重要得多。

  2007年11月30日,证监会发布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》,公募基金专户理财业务正式开闸,公募基金的厚此薄彼亦随之体现。2007年12月28日,易方达基金发布公告:明星基金经理肖坚不再兼任易方达策略成长证券投资基金及易方达策略成长二号混合型证券投资基金基金经理的职务。随后不久,肖坚被任命为专户资产管理业务总监。2008年4月14日,南方基金公司发布公告:吕一凡不再担任南方隆元产业基金及南方高增长基金基金经理职务。同样,吕一凡随后被调任为专户理财部总监……截至2008年底,已经有30家基金公司申请获批专户理财资格,像易方达、南方这样设立独立的专户理财投资部门,并抽调旗下明星基金经理负责运营的基金公司亦不在少数。

  此外,在2008年3月5日,中国平安召开股东大会投票审议天量再融资方案。再融资方案最终以超过90%的赞成票获得通过。多数基金最终投下赞成票的原因很简单,因为中国平安在股东大会召开之前,中国平安由马明哲亲自带队,对持仓量较大的基金公司进行了"非常有说服力"的游说。在中国平安和普通基民之间,大多数基金公司选择了前者。

  在基金公司看来,机构专户要远比普通基民来得重要,因为它们的资金量更庞大,稳定性也更高,而且基金公司本身还能从中获得部分的提成(或明或暗)。因此在很多时候,公募基金公司都把自己当成了私募,去争抢并维护机构客户,反过来冷落了基民。基金公司这种做法不仅让基民感到心寒,而且实际上给基民造成了经济上的损失。据易方达基金公司透露:旗下几乎全部专户2008年都实现了正回报。易方达基金公司的第一笔专户理财是在2008年4月11日入市的,而同时期内易方达基金公司旗下股票或者混合型基金每个亏损都超过20%。

  制度缺陷:优秀人才纷纷转投私募

  2006年10月,嘉实基金明星基金经理刘欣辞职,转行私募;

  2007年1月,博时基金公司管理单只基金年限最长的基金经理肖华,从博时基金管理公司离职,转行私募;

  江晖是中国首家银行系基金公司工银瑞信基金投资部的发起人与负责人,业内著名的基金经理。2007年5月,时任工银瑞信基金投资总监江晖离职,转行私募;

  2007年7月,嘉实主题精选基金经理王贵文和基金丰和基金经理赵军同时离职,转行私募;

  9月,景顺长城基金原投资总监、景顺长城内需增长基金和内需增长贰号的基金经理李学文辞职,转行私募;

  10月,原上投摩根基金公司副总经理、投资总监、上投摩根中国优势基金经理吕俊正式离职,转行私募;

  ……

  2008年,明星经理离职潮并没有因为牛市的离去而结束,名单上还有长长的一串。统计显示,10年来,经历过完整牛熊更替的基金经理中目前只有6位仍担任基金经理。他们是:华夏基金王亚伟、华安基金王国卫、尚志民、交银基金李旭利、易方达基金陈志民和汇丰晋信基金林彤彤 。

  明星基金经理的离去让基民倍感失望,这也暴露出了基金公司制度上的缺陷。经济学中有一种理论叫做“劣币驱逐良币”,在基金业中同样如此。笔者在第一篇中提到了基金经理的三大问题:能力太差;诚信缺失;素质成疑,这其中固然有基金经理自身的问题,同时也应当归咎于公募基金制度的不合理。公司文化空白,缺乏有效的激励制度,反过来又过于注重短期业绩排名……以上问题最终导致的结果就是,原本优秀的人才自甘堕落,而那些不愿同流合污的人则选择愤而出走。

 


 
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