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『原创』主题: 特写:改革新股发行,截断混乱之源

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桃花源中人查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2009-01-20 07:20:11

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『原创』

昨日看了关于管理层准备就改进新股发行征求意见的通知,想了很多。

的确,新股发行的种种弊端,是中国股市如此混乱的万恶之源,而今令股民谈虎色变的大小非,其实就是过去新股发行弊端的产物。

万恶之源的源头在于发行价定价的不合理,起初是贱卖,随后就是贵卖。

八十年代末九十年代初期开始的国有企业股份制改造,股票是贱卖的,绝大多数公司股票以一元钱的价格卖给内部职工,高管及有关利益团体,成了现在的大小非。其后,经历了摇号打新,市值配售,机构询价,网下网上申购,等几种发行方式,万变不离其中,主要是拼资金,谁的资金多,谁说了算,发行价格扶摇直上。各机构为争抢新股,将发行价哄的高高的,以中石油为例,香港卖两元多港币,沪市卖16元多人民币。即便你买到发行价,已经蕴涵了巨大风险。以至近两年来发行上市的新股,除中小板外,几乎难逃破位下跌的恶运。

当官员们,公司领导们在交易所庆祝股票成功上市之日,却是广大中签者及二级市场买入者的恶梦开始之时,真的,看到红光满面的公司领导敲响交易所开盘的大锣,掌声响起来,酒杯举起来,我心里一阵阵发酸,这等于是敲响了股票价格走上不归路的丧钟!不知多少股民的钱包又遭殃了。

怪就怪在,这种世人皆知的不合理流程规矩,居然就维持了这么多年,机构们总把广大股民小散当成傻瓜,价再高也不愁卖,就像当年皇帝的新衣,大家都看清楚了,就是没有人说出来。

至于新股发行上市的一系列内幕,暗箱里的东西,潜规则的东西,我们就更不好说了,我们只看到不少公司上市后的表现与上市公告书出入很大,业绩变脸,食言而肥,早已司空见惯。

我以为,管理层改革新股发行的举措如果是真打,不是假打,就要牢牢抓住两个关键环节,一,上市公司质量,不要再搞过度包装,欺骗股民老百姓;二,改变高定价,与海外市场发行同股同价。

关于第一个问题,涉及面太多,一两句说不清。

关于第二,建议:

取消机构询价,改为公司先报出一个建议价,再由网上网下机构股民个人对其报价评估增减,取其平均值为发行价,将定价权交给市场的所有参与者。

取消新股上市限售部分,实行全流通上市。配股增发(再融资),如果向机构定向增发配售,由公司与认购方协商定价,如果是向二级市场公开发行,则应采取上述全体股民参与定价的办法。

定价后,取消打新资金摇号,实行按股民含机构持股市值配售,主动放弃部分,集中后再进行第二次认购,直至发行完毕。

在发行办法改革没落实之前,不要重开IPO大门,以免股民老百姓的钱包遭殃


 
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