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『普通』主题: 风险的漠视和机会的恐惧

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海鸥投资查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2008-12-12 10:25:09

头衔:高级用户积分:0 关注加为好友 引用 评分 只看该作者




    如何看目前的机会,简单谈谈。我们现在不做股评,以前曾做过,但是,那是工作需要,是瞎扯,是害人的。所谓的股评,就是发表对行情或个股的看法,判断其走势,搞得自己象神仙一样的什么都知道。我现在不听股评,看电视时,一看到股评节目,我马上换频道。有的商业股评,上面的人装神弄鬼的,不知害了多少人,赚了好多可怜人的血汗钱。不好意思,做股评的同行,不要生气哈,我说话直了点,但是,这种钱不要赚,你赚了,是昧着良心在捞取别人的血汗钱,而且赚这种钱也不是长久之计,有本事的,自己做,钱是赚不完的,你要多少有多少。巴菲特不是赚了那么多吗?股市的钱,多啊!


    这一段时间,接触的人都说,明年宏观更难看,大盘要跌到1200、1000点。说的宏观难过,这是事实,我们也在思考一些问题。不过有一点我不赞成的是,这个逻辑不对:短期内宏观不好--所以股市不好。反之:短期内宏观好--所以股市好。这种逻辑听起来有一定的道理,但是它用在股市时,正确的概率有好大?很简单呀,把历史上宏观情况与股市的走势一对照,一切会变得那么明朗。事情的真象根本不是人们所想象的那样!但是,爱思考的人们毕竟是少数,大多数人的逻辑是明摆着的错误,他们执迷不悟,喜欢用一些是似而非看似有道理的逻辑自己吓自己。谁说的经济不好,所以股市不好?


    当然,我们知道,股市是国民经济的晴雨表,这一点也没有错。从大趋势(至少是三五年)以上来说,股市还是多少能体现宏观的走势;但是,短期内,比如一两年内,股指与宏观经常是背离的,你又如何解释?


    再者,假定,短期内股市体现宏观,那么,宏观是一般人能预测的吗?所谓的经济学家都不能,那么一般的投资者,你是门外汉,你能吗?如果经济学家能,那么,他能根据他的判断来作投资决策吗?


    我们的看法是,短期内,股市并不一定体现宏观,所以藉宏观来预测股市的人一定会犯大错,更何况,一段时间以后的宏观根本无法准确预测。所以,价值投资者为什么不做短期预测转而做公司的投资,只要公司好,不管它如何波动,趋势一定是向上的。中途的波动,只有神仙才能预测,这是基本的常识。可是,大多数人却认为自己比别人聪明,在做着神仙才能做的事情,其结果可想而知。


    这一波大盘下跌最多时达到73%,也是史上罕见。最低见1664点,这是不是底,不知道。但是有一点可以清楚的是,很多公司的股权是很便宜了,现在买,只要看它三年五年,亏损是小概率。所以,我们是吃了不少货。我们为什么认为现在是机会,除了上面所说的公司股权价格在打折外,我想说说过去的一轮熊市中机会到底到底如何演化的。2003年时,好的公司已经在悄悄上涨,进入2005年6月牛市启动后,这些公司在加速上涨。这些公司名单不作公布了,大家心理清楚。它们一个最明显的规律是:符合价值投资者的选择,说具体点吧:成长性好,公司多年净资产收益率高(一般都在10%以上),公司质地好,业绩好,行业竞争能力强。有点经验的人,这些公司是很容易被选出的。长期的大牛股,躲不过我们的眼睛。我个人的感觉,自6000点以来的单边下跌行情可能已结束,如果是这样,好的公司会一步步的上涨,重演上一波熊市里成长股的走势,哪怕,大盘在未跌破1664点,我也不会在乎,好的公司会有好价,好的公司会提前上涨。实际上,一个多月以来,好的公司走势明显强于大盘。


    现在很多公司的股权已在打折,但是,人们却只记得金融危机,只有恐惧,看不到机会,看不到光明的未来。在6000点时,大家可能并不在乎风险的存在。如果说,人们在6000点漠视了风险的存在,那么,现在,人们却对眼前的机会感到恐惧。这就是人性,百年、千年以后仍然如此。

     金融危机对实体经济的影响最坏的时候可能没有到来,但是,影响好深,是没办法量化的事情。人们很大程度上是根据自己生活的感受作出相应的判断,但是,这样的判断与瞎人摸象差别并不大。


    假定宏观还要进一步走坏,那么,股市是先行指标,你如何知道它没有把这种悲观的预期体现?我认为,经过一轮暴跌,对宏观的悲观情绪已明显得到体现,当然,这并不重要,我们投的是公司,要看的永远是公司值不值这个钱。至于说预测股市,回避风险,这种傻事我们不做,做了也做不好。

 
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