金融界论坛
尊敬的用户:

如您在使用金融界网站论坛的过程中发现色情,反动言论,伪造他人言论,广告欺诈等帖子,为便于网友反馈问题,特将金融界论坛管理员联系方式公布如下,欢迎大家有问题或者建议随时联系。

金融界客户服务中心邮箱:jrjhudong@jrj.com.cn

论坛客服电话010-58325388-1532

金融界论坛官方账户:管理员01

金融界论坛客服QQ:2632547546

首页| 我的金融界| 博客| 论坛| 爱股| 爱投顾| 实盘直播| 微视频| 图片 [手机金融界] [网站地图] [收藏本页]

金融界论坛>股票论坛>南院萧锋

新浪微博微信QQ

荐股 发新帖 刷新 以旧版方式浏览 手机上论坛

『普通』主题: 餐饮连锁业研究!

举报 收藏本页

【萧锋】查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2008-10-31 10:31:27

头衔:白银用户积分:0 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



豹豹

商业连锁之类的公司,一定要分析进入壁垒是否够高及确立竞争优势的关键是什么,新的商业模式说明不了什么。像如家,刚出道时很风光,但其商业模式轻易被“锦江之星”、“7天连锁”、“莫泰”等同行模仿,一点竞争优势荡然无存,迄今已经连续2个季度亏损。
分析味千,也要关注其满足消费者需求的强度、是否恒久,餐饮连锁的关键成功因素是:卫生条件、客户定位、连锁店的环境因素及标准化的难易程度、客户容忍的等待时间。
感觉味千必须在广告上持续投入,从产业结构上看,餐饮连锁的产业结构大多不怎么样,替代品过多、进入壁垒过低,竞争优势很难确立,更难持续。
规模经济本身并说明不了什么,规模经济本身并不足以构筑持续的竞争优势,只有当规模经济与独特的、刚性的消费者需求相结合时,才能有持续的、稳固的竞争优势,如同巴老解释经济特许权的第1条“is needed or desired”,味千能说是“is needed or desired”吗?
研究味千,我倒觉得先要研究一下国内的大娘水饺及部分老字号企业为妙,总的来说,这类公司对管理的要求很高,进入壁垒过低、替代品过多、行业内竞争很激烈,这类公司普遍没有坚固的经济护城河。

个人认为,成长股的投资难度很大,所谓的成长股,其实就是要求公司在较长或者超长的时间内有持续的竞争优势,因此公司业务的商业特性是否独特、公司所在行业的产业结构是否优良、公司的竞争地位是否强大,这3条都很重要,缺一不可。
记得laoba1老师分析写过一篇《高安全边际下的亏损》的文章,里面讲的就是要注重持续竞争优势和长周期分析。根据“PB=PE*ROE”方程式,我觉得单纯看PE说明不了什么,得把PE、PB、ROE联系起来看,牛熊转换时,“低PE”可能是陷阱,而不是馅饼,当前A股很多公司呈现出“高PB、低PE”的特征,但是这类公司很多没有竞争优势,很高的ROE会迅速降低,最终很短的时间内变成了“高PE”的公司,因此“低PE”的公司一定要认真分析,当心“伪安全边际”。
我们看好某公司时,不能因为善良的愿望就忽视最本质的东西,尽管我们经常进“竞争壁垒”、“竞争优势”,但事实上,真正的壁垒是很少的,如仅基于技术的壁垒、基于管理的优势、基于新商业模式的优势,这些优势往往很脆弱。真正的竞争优势应该是“与消费者需求相结合的规模经济优势”、“能同时实现差异化和低成本的竞争优势”、“经济特许权的竞争优势”、“高昂的用户转换成本所树立的竞争优势”等等,真正的竞争优势是一种结构化的(structural)优势,是一种多维度、宽口径、大纵深的竞争优势。
对新的商业模式一定要保持警觉,不能简单的将其等同于竞争优势。

 

诺亚方舟

鉴于味千拉面处在快速增长的中档快餐领域内,我们主要关注它在未来的增长潜力。目前在细分的中档中餐面食领域,没有真正的竞争对手对味千构成威胁,这意味着味千和味千的投资人现在主要关注它的发展能力。
目前味千的单店营业额增长率在5%-9%,它的高速增长主要依赖开新店。它的管理层也正在以此为目标。味千的将来,取决于它的管理,生产,配送,能否支持有价值,有控制的扩张。这里面最重要的是1)高层管理是否是可扩展的,2)人力资源的的培养和管理,3)产品采购,生产,配送,最终加工流程是否可以大量标准化,换一个角度来说,味千能否把目标由原来的“努力开每一家店赚钱”,转换到“开发出可以复制并且支持很多赚钱的单店的体系”。基于以上,我们对味千的观察应当主要集中在影响他的发展速度的因素上。

该行业的整体状况
• 人们的可支配收入是逐年快速提高的
• 城市人口也是增长迅速,并且这一趋势不可逆转
• 白领人口在不断增加,每一个白领的可支配收入也在不断增加,并且这一趋势也不可逆转(主要消费对象)
• 工作压力增大,以及社会分工的更加明确化,白领“外食”的比例有增无减
• 当工薪收入增加到一定程度后,相对于收入水平,“外食”的负担没有以往那么重
• 随着生活水平的提高,白领对工作午餐的态度也从“在尽量满足价钱便宜的情况下吃的饱和好一些”,转为“宁可多花一些,也要吃的卫生和注重营养”转变;这会导致,逐渐将部分“盒饭”和“办公大楼餐厅”的消费群体引向“相对而言更好一些的”快餐厅。

 

为人民服务

没品尝过它,对它也不敢妄加评论,只是听那么一讨论感觉这个公司没有持续增长的基因,品牌不能带来号召力和利润,盈利来自于好的商业口岸,长期来说竞争力普普通通,现在让我们垂涎三尺的是它快速的成长性,这时的成长性足以迷惑我们的判断力,而非稳定强大的品牌。而且财报数据太完美需我们谨慎啊,现在应是味千能赚到容易钱的成长性峰值,(赚容易钱就是指在黄金口岸开店,立刻就能盈利,而不需要培育期),公司股价没有充分反映其成长性则问题不大,若股价充分反映其成长性那我想味千即使持续增长,我们获利会有限。

 

秋天童话

口味不同,也许正是“味千”的卖点吧,每次的口味都有差别,所以叫“味千”。
在中国,未必是最好的东西好卖,在很多情况下,不贵的东西才最好卖。
永远有比“味千”更美味的午餐,但味千的午餐环境和价格,正是迎合了城市小白领以及公务人员的要求:整洁、装修特色、价格不会高的离谱,进店之后就把消费额度锁定了,不会很没面子。
所以,味千的未来很难说,我个人感觉虽然没有行业壁垒和技术含量,但仍然会有更多的消费群,甚至一碗大娘水饺更没技术含量,却在江苏各大城市卖的红红火火。
中国并非最好的最优质的东西才好卖,因为一个城市的95%以上的人都没有在这里的人的财力水平和消费要求,所以假如我们仅仅以我们看到的管理和品牌差距,很难看出真实的情况。

 

 

老街

作为味千的持有者,很高兴看到这么多来自不同角度对味千的评论,味千好的方面我不说了,我谈谈味千的隐忧:
1、管理层。好的消费品公司,管理层的素质至关重要,味千作为一个快速成长的公司,无论是高层还是中级管理人员都严重缺乏,成为制约其成长的第一大瓶颈。虽然我们看到,味千从百事食品等公司挖来了不少高级管理人才,但是公司还是做了不少错事,比如去年暴露的“打新股”事件;还有一些中部地区新开店的服务态度事件。这些都说明了,味千的管理还有待提高!据说,公司现在在单店招聘人员中,会有意识的多招一些人员,准备培养自己的管理梯队,效果还有待观察。
2、产品本身。味千的定位是人均消费30-50元,虽然和麦当劳等划开了一定的差距,但是起产品本身是有限制的。第一、基本无法外卖;第二、衍生的服务附加值很难提供

 

 
文章不错(0) 复制链接
分享到:
  帖子刷新

楼主更多贴

荐股大赛

实盘直播

荐股 发新帖 刷新 以旧版方式浏览

首页1末页共1页 到

返回论坛首页返回本版首页

论坛上一帖:  

论坛下一帖:  

近期热门话题推荐

荐股人气榜

我要上榜 | 更多>>

小心买坚决卖  
荐股大赛排名:1
总收益率:14160.32%
平均收益率:30.00%
推荐次数:472
成功次数:456
今日访问量:137

牛股王子  
荐股大赛排名:5
总收益率:14128.26%
平均收益率:27.28%
推荐次数:518
成功次数:481
今日访问量:75

股农168  
荐股大赛排名:9
总收益率:6173.18%
平均收益率:21.29%
推荐次数:290
成功次数:239
今日访问量:62

金融界>股票论坛>南院萧锋