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 『原创』主题: 这是利好吗?

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老贺说股查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2008-09-06 19:39:56

头衔:钻石用户积分:0 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



  
『原创』
  周五股市大幅下跌,跌破了2245点。虽说前一轮牛市顶部并不能代表什么,但当天晚上,证监会就发布了《上市公司股东发行可交换公司债券的规定(征求意见稿)》

  那么这项举措到底有多大的作用呢?笔者认为;可交换公司债券,是由上市公司股东发行的一个债券品种,它赋予债券投资人在一定期限内有权按照事先约定的条件将债券转换成发行人所持有的其它公司的股票。

  股改后,大量的大小非限售股接连解禁,巨大的增量股票供应极大影响了A股的供求平衡,二次发售和可交换公司债也被视为管理层“救市”的重要手段之一。

  但是,可交换公司债不是强制性的,那么有没有人买呢?在目前大家丧失信心的时候,谁会去主动买入呢?另外,人家公司为什么要那么麻烦去发债券,而不去简单的减持股票了呢?何况发债必须支付利息,对于本想抛售套现的大股东而言,却变成了先要掏钱支付债券利息。

  有没有人卖呢?卖出意愿也会有限。根据本次“征求意见稿”,可交换公司债的换股价应当不低于募集说明书公告日前三十个交易日上市公司股票交易价格平均值的90%,这意味着最好情况下债券持有人只能在打九折的情况下“换股”,谁又愿意去卖呢?还不如在市场上慢慢地减持呢!

  另外,发债条件门槛高,如果发债那必须达到一定的要求。比如;公司最近一期末的净资产额不少于人民币3亿元。公司最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息。高门槛把小非挡在发债门外。

  就算暂时延缓了大小非的减持,可交换债券将来还是会给大小非带来冲击,显得管理层手忙脚乱。看得出管理层希望在目前点位起稳,不想再让它跌下去了,那么,效果对市场本身而言,是涨是跌,我们拭目以待……。

  
 
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