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『普通』主题: 真欲维稳请拿出诚意来

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道生随笔查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2008-07-30 11:45:50

头衔:青铜用户积分:0 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



在奥运即将举行之际,股市维稳无疑是证券市场的主旋律。主流媒体如人民日报、新华社等纷纷发表文章力挺股市,作为市场监管者的中国证监会相关人员亦在不同场合表示,要全力维护市场的稳定。
    7月28日,新华社再度发表文章称,从年初的33万亿元到上周不足20万亿元,沪深股市市值今年以来出现大幅缩水。但理性地看,正因为投资股市的风险大,其收益的可能性也会相应加大,长期投资和价值投资其实是股市的真谛所在,为投资者提供财富机会、创造财产性收入,是所有股市永恒的重要功能之一。同日,证券期货监管年中工作会议召开,证监会主席尚福林再次强调市场维稳。与以往不同的是,此次会议由原来的一天扩充至三天,并且,还有中纪委的相关人员参加。

    也就在日前,证券监管机构罕见地警告基金员工不要公开发表任何可能损害市场稳定的言论。而另一个值得关注的消息是,维稳大军中加入了新的成员。继证监会之后,发改委也加入了资本市场“维稳”的阵营。

    投资者人气涣散的市场,给人草木皆兵的感觉。媒体一片维稳之声,市场一片要求救市的呼声,皆因目前市场似乎患上了“绝症”。自股指大跌58%以来,几乎没有像样的反弹出现。相反,倒是维稳声不断,却不见相关的措施出台。退一步讲,如果相关部门真的欲维稳,那么就请拿出诚意来,而不要总是“放空炮”。

    市场下跌不惨烈吗?投资者损失不严重吗?答案不言自明。问题是,为什么境外市场面临着危机时,其相关部门的维稳措施鱼贯而出,而我们却只听到雷声响,不见雨点来?

    笔者以为,这种空谈式的维稳必定会付出代价。那就是市场信心的进一步迷失,股指或许将再次寻底。如果真是那样,这个代价也太大了。毕竟暴跌之后,整个市场的估值水平也降至合理的区域,并且为数不少的股票已经具备了投资价值。而市场目前最需要的则是“星星之火”。

    目前的股市更像是一潭死水,毫无生机。境外市场大涨,其能走出特立独行的走势,而一旦境外股市大跌,则犹如跟屁虫般产生“共振”,A股市场的“不争气”由此可见一斑。

    市场欲振乏力,除了高通胀的压力、上市公司业绩增幅放缓等因素外,笔者以为最大的困境来自于大小非。尽管来自中登公司的数据表明,大小非的减持并不猛烈,不是股指暴跌的罪魁祸首。但不要忘了,今年才是大小非解禁高峰的开始,并且,由于今年以来股指一直持续下跌,许多大小非正“枕戈待旦”以求卖个好价钱。一旦市场回暖,股价上涨,毫无疑问更多的大小非的抛盘将汹涌而来。

    这从大宗交易中可以得到佐证。在证监会颁布大小非减持的指导意见后,通过大宗交易系统减持的大小非明显增多,这其中还不包括那些通过二级市场减持的股份。某些大小非在股指暴跌的背景下尚且大幅减持,股指上涨之后其减持的冲动当然将更强烈,市场将更加难以承受。

    央行行长周小川所说的“政策缺陷或监管不足”,体现在股市上就是当初在设计股改制度时,只顾及到股改的进度与成功与否,丝毫没有考虑到大小非解禁后对市场的冲击。某种程度上,目前市场的疲弱,正是为当初的制度设计“埋单”。

    另一方面,监管层口口声声维稳,却又放行大盘新股IPO。中国南车30亿A股的发行,无疑像一颗“炸弹”,彻底“炸碎”了市场最后的一点信心。本来市场企盼监管层能够出台相关的措施,没想到等来的却是新股IPO。边维稳边发出杂音,这市场还真的能够稳定吗?投资者的信心能够恢复与建立起来吗?

    市场需要维稳,这点不容置疑。但市场更需要来自监管层的诚意。否则,即使媒体天天高喊着维稳的口号,即使监管层的相关人员天天表态,也最终撕不下“空中楼阁”的标签。

 
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