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『转帖』主题: 水皮杂谈:中国股市的系统性风险究竟在哪里?

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飞鱼ha查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2008-03-23 11:00:11

头衔:股海游侠积分:0 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



『转贴』
水皮此前已经说过,政府会不会救市是个伪命题,本来是没有什么讨论价值的,否则,温家宝总理也就没有必要整天密切关注这个市场,更没有必要和来访的美国国务卿赖斯一起出席新闻发布会,传达中美两国政府联手稳定金融市场安全的信念。 

    套用一句话,救市不救市是个态度问题,救得了市还是救不了市是个能力问 
题。从国际上来看,金融市场的危机基本上是10年一次,2007年是美国的次贷危机,1997年是东南亚的金融危机,1987年是华尔街的黑色星期一,1977年是拉美的金融危机,1967年是英镑危机,哪一次危机都不是靠市场的能力能够化解的,最终不是当地政府的干预就是国际组织的一致行动才挽救的。 

    当然,并不是所有的人都赞同政府救市观点的。即便在美国政府救市的问题上,也有人持不同观点,简单点讲,就是美国救得,中国政府也救不得。 

    一种观点认为,美国政府救市是失败的,道琼斯指数越救越熊,中国政府救市也不会成功。 

    的确,道琼斯指数从1月22日创出11600点的低点,此间美国政府又是注资又是降息,道琼斯指数却暴涨暴跌,反复震荡,至今还没有走入上升通道,但是,大家有没有想过,如果没有这些措施,道琼斯指数会仅仅下跌17%就止步吗?如果任由道指一路下泻到10000点以下,美国政府刺激经济的努力还有意义吗?如果没有美联储的大力干预,全球的投资者对美国股市还会有信心吗? 

    美国政府救市和中国政府的宏观调控效果是一样的,有人看到房价没有大幅回落就认为宏观调控是失败的,但是客观地讲,如果没有宏观调控,现在的房价或许已经飞上了天。 

    另一种观点则不同,认同美国政府的救市,但是却认为中美没有可比性,中国政府救市不可为。 

    为什么美国政府可以救市呢?因为美国市场面临的是系统性风险,美国政府已经到了不得不救的地步,是没有办法的事。中国的情况则有所不同,据所谓的有识之士指出,A股的调整不会引发系统性风险,理由居然是现在基金的规模膨胀过快,不少环节存在问题,市场调整正好给基金公司一个缓冲的机会,可以让基金练好内功,目前基金公司现金充裕,规模下来三分之一也不会有问题。 

    基金是一种特别的机构投资者,实话实说是一个拿真正的投资者的钱去冒险的职业,挣了拿奖金,亏了拍拍屁股走人。基金什么时候能够练好内功,又为什么要练好内功,恐怕连自己都说不清,而以此为理由反对政府救市,说本末倒置是客气的,不客气的话就是脑袋被驴踢了,这种观点能够堂而皇之地被放在网站的头条,实在令人哭笑不得。 

    大家知道股市是经济的晴雨表,反映的实际上是对经济前景的信心。证监会的负责人在股市大跌后分析认为,应该对中国资本市场有信心,因为一是经济保持高速增长,二是上市公司业绩在提升,三是法律监管水平在提升,但是同时也承认现在最大的问题在于投资者的信心不足。 

 
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