“第三届中国金融专家年会”3月31日在北京举行。中国人民银行副行长吴晓灵在会上作演讲发言。她称人民银行对冲了由于外汇占款过快增长投入的多余流动性，并提醒贸易顺差持续加大将会促进加大人民银行的对冲力度。
2007年，人民银行将按照党中央国务院的统一部署，继续执行稳健的货币政策，进一步加强和改进金融宏观调控。主要从这几个方面来加强这方面的调控：一是，继续加强流动性管理，将货币信贷的增长控制在经济健康相适应的水平。所谓加强流动性管理，主要是指调控商业银行资产扩张的能力，即商业银行在中央银行超额储备的水平。
自2003年以来，由于国际收支双顺差矛盾加剧，外汇储备持续快速增长，人民银行被动吐出了大量的基础货币，为维护总量平衡，保持货币信贷合理增长，人民银行早在2003年4月就开始启动央行票据回收多余流动性。
对冲规模随着国际收支顺差的扩大而不断增加。为适应流动性的动态变化和动冲操作需要，对冲手段也从最初的主要依赖发行央行票据，发展到综合运用存款准备金率、公开市场操作、货币掉期等多种工具。
2006年以来，人民银行5次上调了存款准备金率共2.5个百分点，3次上调了金融机构贷款利率，2次上调金融机构存款利率。此外，还多次召开“窗口指导”会议，提示商业银行高度重视贷款过快增长可能产生的风险，引导金融机构强化资本约束，树立持续稳健经营理念，提高风险控制能力，按照国家宏观调控政策及产业政策的要求，加强贷款结构调整。
从政策执行效果看，人民银行近几年的操作基本上对冲了由于外汇占款过快增长投入的多余流动性，使货币供应量的增长从2003年最高的21.6％调整到2005年5月的19％，直到2006年12月的16.9％。
由于人民银行在金融宏观调控中，注意通过提高货币政策透明度来合理引导市场预期，注意采用预调和微调方式，各项措施出台基本都在市场意料之中，没有给市场造成剧烈震动。今年1-2月，外汇顺差达到396亿元，是2006年同期的3.3倍。如果贸易顺差持续加大，人民银行的对冲力度也会加大，并需要适当地超前预调。
二是，进一步推进利率市场化改革。加快推进市场基准利率建设，推动上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）逐步发挥作用，完善市场收益率曲线，为金融产品和资产定价创造市场条件，推动金融市场的发展。
三是，继续按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用，完善有管理的浮动汇率制度，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。不断完善外汇管理，继续有序放宽企业和个人持汇、用汇限制，逐步放宽机构和个人对外金融投资的规模、品种等限制，继续大力支持有实力、守信用和有竞争力的各种所有制企业“走出去”。
四是，着力优化信贷结构，加强对重点领域和薄弱环节的金融支持。引导商业银行均衡、合理放款，优化信贷结构，合理控制基本建设等中长期贷款，严格限制对高耗能、高污染企业的贷款，加大对农业、中小企业、自主创新、节能环保以及就业等的贷款支持力度。积极引导金融资源促进经济结构调整和区域协调发展。（东方）
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