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『普通』主题: 煤炭产业:2019年淘汰产能1.1亿吨 2020年仍有空间

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如果云不知道查看TA的论坛文集发表日期:2020-01-24 11:11:48

头衔:社区公爵积分:911400 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



  投资要点

  本篇报告旨在梳理2019年煤炭行业各省份实际去产能情况,以及估算其对全国产量的影响,并对2020年煤炭行业去产能进行展望分析,这对判断煤炭行业未来的供需格局能够提供一定的参考。

  2016-2018年淘汰煤炭8.1亿吨产能之后,22个省份2019年又合计化解过剩产能约1.08亿吨。根据中煤协口径,2016-2018三年内国内煤炭产业化解过剩产能合计8.1亿吨,行业产能利用率从2016年的59.5%提升到2018年的70.6%,“十三五”期间(2016-2020年)规划8亿吨的目标,提前两年实现了超额落地。虽然从2019年开始,政府强调总量性去产能要转向系统性去产能、结构性优化产能为主,但根据我们的统计汇总,各地去产能力度依然较强,201922个省份(全国25个产煤省,有3个未披露数据)合计淘汰落后产能约为1.08亿吨,行业产能过剩问题得到进一步治理,产能结构实现进一步优化。

  哪些省份仍在大力度淘汰产能?主要是山西、贵州、河北、河南、山东、安徽等。根据统计,2019年化解过剩产能超过500万吨/年的省份分别为山西(2745万吨,占全国比重25%)、贵州(1266万吨,占比12%)、河北(1006万吨,占比9%)、河南(1002万吨,占比9%)、山东(800万吨,占比7%)、安徽(505万吨,占比5%)。其他超过200万吨的省份分别为福建省(477万吨,占比4%)、湖南省(406万吨,占比4%)、内蒙古(340万吨,占比3%)、云南省(338万吨,占比3%)、陕西省(278万吨,占比3%)、江苏省(258万吨,占比2%)、四川省(246万吨,占比2%)。

  怎么淘汰产能?主要是关闭煤矿和核减产能,占比分别为72%28%化解落后产能主要分为两种形式,一种是关闭退出煤矿,另一种是煤矿产能核减。根据统计,1.08亿吨去产能总量中,关闭退出为7795万吨,核减为2980万吨,分别占比72%28%

  淘汰产能对实际产量影响有多少?我们测算大概有2000-3000万吨。首先,关闭退出煤矿中,假设55%为生产煤矿(根据上述样本统计),则淘汰产能4290万吨,由于这些煤矿资源禀赋比较差、开采成本高导致产能利用率偏低,我们假设其产能利用率为20%-30%2018年行业的产能利用率70.6%),则矿井退出导致产量减少约900-1300万吨。其次,核减产能的矿井基本上属于较为正常的在产矿井,假设其产能利用率为60%-70%,则产能核减导致产量减少约1800-2100万吨。综合两者评估,预计2019年淘汰产能对实际产量影响大约为2000-3000万吨。

  2020年煤炭去产能是否还有空间?答案是有的!可能在7000万吨左右。

  报告小结:煤炭产业落后产能出清及产能结构优化仍在持续推进中,供给层面将更为可控和理性,继续推荐行业龙头企业。

  风险提示:1)下游需求不及预期风险;(2)新能源持续替代风险;(3)进口煤政策的不确定性风险。

  煤炭产业的思考二:2019年淘汰产能1.1亿吨,2020年仍有空间

  煤炭产业的思考二:2019年淘汰产能1.1亿吨,2020年仍有空间

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  原文链接:http://futures.jrj.com.cn/2020/01/24110628733508.shtml
 
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