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『普通』主题: 关于科创板开市后的一些评论

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ssqs1查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2019-07-13 16:23:54

头衔:股海游侠积分:27632 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



有媒体评论如此寄望科创板开市后能治A股顽疾: “一旦在新股上市5天充分换手后,定位价能在60--80倍市盈率,那么,在只有30多倍市盈率的创业板和中小板,只有20多倍的深市主板,只有13倍市盈率的沪市主板中,价格低得多的中小盘高科技股、高成长股、中低价股、改革重组股,便会按照商品市场不可抗拒的“比价原则”,获得不同程度的上升空间。若能引发场内外观望资金的觉醒和入市,势必会再现今年3月份成长股火爆的行情。科创板也许就能成为高成长股行情的样板。” 愿望很好,但这在现行A故体制下绝不可能。

因为现行的IPO新股及其上市后短时期的超高价与其它捞股是割裂的,不存在比价效应。新股之所以能高定价加上市暴炒是由IPO时人为的超高比例限售原始股与超低比例发行的公众股这种设置决定的,两三年后其股价绝大多数会一地鸡毛,就成老股了。而老股为何不能与新股形成比价效应,是因为股票发行时的人为的超高比例限售原始股与超低比例发行的公众股这种设置其实一开始就把上市公司今后经营发展的可能结果,不管能否成功都预先给原始股予以兑现了,今后就算上市公司今后经营发展有成果了,但就其股价而言,公众股最多也只能喝点剩汤而已,盛宴早让原始股通过送转股及解禁上市套现享受完了。如此的A股体制怎么能有理性资金愿意入场?这也就是A股市场成投机占主导的变相赌场的缘由。

至于IPO机制为何要如此设置?无疑,对上层来说如此能保证新股发行不败,IPO渠道一直畅通;对投行来说有投机且稳赚的机会。所以经久不衰。

有媒体评论:“企业生命周期可分为初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段,处于不同发展时期的企业有不同营运特性,因此不能简单采用目前二级市场常用的PE估值法;否则,对于亏损的初创企业就根本无法估值。因此科创板新股发行市盈率高是市场化的选择结果。”那么为何投行都愿意开高估价,而不愿意给低估价?按常理科创板新股的发展前景不确定性高更应该大打折才对。这还是因为这种A股IPO体制的设置对投行来说有投机且稳赚的机会,开低估价就拿不到稳赚的筹码了。

现在媒体评论并不否认炒新之风太盛,认为:“科创板新股高举高打也有可能,涨到100多倍甚至200多倍市盈率并不奇怪,这在一定程度上可能引导科创板新股发行市盈率进一步走高;相反,若二级市场炒新较为理性,新股上市之后涨得不多、甚至破发,就可能让打新投资者意识到打新风险,导致新股发行市盈率走低。一二级市场化相互影响,是新股发行市场化机制得以形成的一个源动力。”其实,这只是市场追新投机资金量与科创板新股发行上市量的平衡问题,如果科创板新股发行上市集中且节奏加快,那么新股投机炒作周期就会缩短,同时老股被边缘化的规模会进一步加大,市场投机性越重。即“新股上市之后涨得不多、甚至破发,就可能让打新投资者意识到打新风险,导致新股发行市盈率走低。”但是,这不是什么“一二级市场化相互影响,是新股发行市场化机制得以形成的一个源动力。”而是A股再次进入崩溃的前兆。因为,市场只有融资规模不断扩大而无新生资金的同步扩大,那么这个市场早晚会垮的。而且原有的部分资金本来就只冲这一二级市场的炒新差价而来的,及一些炒新被套的投机资金这时也会退出。这不是危言耸听,看看创业板的历程就知了。

 
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