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『普通』主题: 货币市场利率波动加大交投持续活跃

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我是一只小小菜鸟查看TA的论坛文集发表日期:2019-05-22 10:22:15

头衔:社区公爵积分:908630 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



  2019年4月,银行间货币市场利率上行,波动有所加大;债券市场调整,国债收益率曲线整体上移;利率互换曲线上行。4月本币市场交易量稳步增长,银行间市场总成交129.9万亿元,同比增长52.4%。其中,货币市场成交86.3万亿元,同比增长49.0%;债券市场成交17.9万亿元,同比增长89.4%。

  在松紧适度的政策环境下,4月份银行间本币市场流动性合理充裕。来自中国外汇交易中心(以下简称“交易中心”)的数据显示,2019年4月,银行间货币市场利率上行,波动有所加大;债券市场调整,国债收益率曲线整体上移;利率互换曲线上行。4月本币市场交易量稳步增长,银行间市场总成交129.9万亿元,同比增长52.4%。其中,货币市场成交86.3万亿元,同比增长49.0%;债券市场成交17.9万亿元,同比增长89.4%。

  货币市场利率波动有所加大

  4月,受缴税、金融机构缴存法定存款准备金、中期借贷便利(MLF)到期、政府债券发行缴款等因素影响,货币市场利率波动有所加大,存款类机构7天质押式回购加权利率(DR007)月内振幅达68个基点,较上月增长7个基点。

  为平抑流动性波动,央行适时重启逆回购操作、开展2000亿元MLF操作及2674亿元定向中期借贷便利(TMLF)操作,以保持流动性合理充裕。业内人士表示,当前货币政策出现微调,但是并未转向。在松紧适度的政策环境下,DR007运行在“下有底、上有顶”的“舒适区”。

  4月末,隔夜信用拆借加权利率(IBO001)和7天质押式回购加权利率(R007)分别收于2.12%和2.74%,较4月初分别下降23个和上升11个基点;DR007收于2.65%,较4月初上升15个基点。Shibor利率多数上涨,隔夜Shibor收于2.09%,较月初下降23个基点;1周期Shibor收于2.68%,较月初上升10个基点;2周期Shibor收于2.86%,较月初上升15个基点;1月及以上期限Shibor的涨幅在7个至14个基点不等。

  成交方面,4月,货币市场成交86.3万亿元,同比增长49.0%。其中,信用拆借成交15.1万亿元,同比增长78.9%;质押式回购成交70.4万亿元,同比增长45.1%;买断式回购成交7492.5亿元,同比下降16.5%。

  从货币市场融资结构看,资金净融出额排名前三位的机构是大型商业银行、政策性银行和股份制商业银行,净融出额分别为11.8万亿元、9.4万亿元和3.8万亿元;资金净融入额排名前三位的机构是证券公司、基金公司和投资产品,净融入额分别为8.9万亿元、7.3万亿元和3.3万亿元。

  国债收益率曲线整体上移

  2019年一季度,受多方因素交织影响,债券市场收益率延续2018年的下行趋势。进入4月以来,国债收益率曲线整体上移。

  交易中心数据显示,截至4月末,2年期、5年期和10年期国债到期收益率分别为2.93%、3.20%和3.43%,较月初分别上升34个、23个和32个基点;3年期和10年期政策性金融债(国开债)到期收益率分别为3.46%和3.83%,较月初分别上升35个和21个基点;1年期和5年期AAA级中期票据到期收益率分别为3.42%和4.26%,分别较月初上升19个和28个基点;9个月期AAA级短期融资券到期收益率为3.40%,较月初上升32个基点。

  交易中心表示,4月债券市场出现调整主要原因有以下三个方面:一是一季度经济数据好于预期,显示经济初现企稳迹象,债市受到压制;二是3月全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)双双回升,通胀预期有所抬头;三是货币市场利率上行,波动有所加大,打压债市做多情绪。

  有业内人士分析认为,近期经济数据对债市的短期影响逐渐被市场消化,数据好转在市场预期之内,加之货币政策利率重心仍在低位区间运行,未来一段时间内债市有望上涨。

  此外,债券市场交投持续活跃。4月,债券市场成交17.9万亿元,同比增长89.4%,其中债券借贷成交3524.3亿元。从交易券种看,政策性金融债、同业存单和国债仍然位居前三,成交金额分别为7.6万亿元、5.0万亿元和1.8万亿元,市场占比分别为43.5%、28.4%和10.4%。从期限结构看,成交主要集中在5年期以下品种,成交额为12.8万亿元,市场占比72.8%;7年至10年期品种成交3.7万亿元,市场占比21.2%。

  值得注意的是,进入5月以来,A股市场开始回调,外部不确定性导致投资者增配避险资产,股债“跷跷板”效应初显。数据显示,境外机构4月末在银行间市场总计持有债券1.77万亿元。在海外投资者主要持有的债券品种方面,国债占比仍在60%以上,4月末的托管量达到1.11万亿元,较3月末增加190亿元。和3月99亿元的增量相比,外资在4月对国债的配置兴趣明显提高。4月末境外机构在国债市场的占比达到约8.1%。

  利率衍生品成交略有下降

  4月,利率互换价格跟随货币市场利率及债券收益率走势,互换曲线整体上移。数据显示,4月末,3个月、1年和5年期FR007利率互换价格分别收于2.79%、2.84%和3.17%,较月初分别上升17个、18个和16个基点。

  4月,利率衍生品市场成交1.6万亿元,同比下降12.44%。其中,利率互换成交15868.9亿元,债券远期成交337.3亿元。利率互换市场中,以FR007为浮动端参考利率的互换交易占比为77.0%,以Shibor为浮动端参考利率的互换交易占比为22.6%;1年期及1年以下互换交易占比为55.2%,1年至5年期互换交易占比为14.8%,5年至10年期互换交易占比为29.9%。


  原文链接:http://bond.jrj.com.cn/2019/05/22102127606256.shtml
 
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