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『普通』主题: 申万宏源证券桂浩明:ST长油的一种开端与另一种完毕

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财友qk7x0618查看TA的论坛文集发表日期:2019-01-12 13:49:09

头衔:新人登场积分:40 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



      申万宏源(4.360, 0.03, 0.69%)证券 桂浩明
      退市公司ST长油(2.830, -0.15, -5.03%)(601975)的从头上市,无疑是本周股市中的一大新闻。在这之前,还没有过上市公司在被退市今后从头上市的先例,而这几年股市言论中一个重要话题就是要强化对上市公司质量的监管,严格退市准则。数据也显示,在2018年被强制退市的上市公司数量,是近10年来最多的。但在这样的氛围下,却又呈现了一个现已退市多年的公司获准从头上市的案例,这很自然地引起了各方面的关注。
      在现行的相关规定中,关于现已退市的公司从头上市是有相应安排的,除了因为存在欺诈上市等不法行为被强制退市的公司以外,其它公司只要消除了导致退市的问题,契合上述条件,可以视同IPO提出从头上市的请求。ST长油之前是因为接连四年巨额亏本,在暂停买卖一年后正式退市。但退市今后,公司经过出售导致重大亏本的超级油轮和进行债务重组等一系列运作,康复了盈余才能,迄今现已接连四年实现盈余。这样,从理论上来说,它现已契合上市条件,由此再度到证券买卖所挂牌买卖,也是水到渠成的工作。ST长油作为退市公司从头上市的榜首股,它再度来到资本商场,实际上也提示国内退市准则迎来了一个全新的开始:不仅有退市,也有从头上市,全部依法办事。这关于鼓舞企业(特别是那些强周期企业)进步效益,推动金融支撑实体以及维护投资者利益,缓解公司退市给商场所带来的冲击,都有相应的积极作用。投资者应该看到,搞退市不是目的,而是为了催促上市公司进步效益。从这个角度来说,ST长油的从头上市,是商场准则建设进一步完善的一个标志。
      与此同时,从ST长油从头上市以来的商场体现来看,它也预示了过去那种盲目炒作行为的根本完毕。以往,假如上市公司长期停牌今后康复上市,股价通常都有不错的体现。因而也曾经有人猜测,ST长油是退市后从头上市的榜首股,这个概念很共同,加上公司资产重组今后各方面都有很大的变化,似乎很有炒作的理由。可是从实际情况来看,虽然当天的收盘价比退市时要高出许多,但与根据其在新三板转让的价格核算的上市参考价相比,还是要低20%以上。这还不算,在尔后三个买卖日中,它又接连跌停。究其原因,首先是ST长油虽然接连四年盈余,但净利润则是逐年下降的。其次在处置了超级油轮后,其业绩弹性也明显弱化,尔后要产生很高的盈余比较困难。问题还在于,ST长油现在的未分配利润是负的,以现在的盈余才能来看,会在很长一段时间不具备分红条件,而这会对组织投资者的进入形成很大的阻止。最后,当年为了降低杠杆,削减坏账,将一大批欠银行的债务转为股权,现在银行所持有的股权成本大体在2.5元左右,在一般情况下,商业银行只要有可能是会挑选套现的,这就对股价形成了比较大的压力。此外,假如横向比较的话,无论是从市盈率还是市净率来看,ST长油要比中远海控(4.590, 0.03, 0.66%)、招商轮船(3.930, 0.02, 0.51%)等都高出不少,因而关于理性的投资者来说,通常不会追涨,这就使得ST长油在从头上市后的股价走势相对疲软,不断向下寻觅支撑。
      话也要说回来,以往那些长期停牌股票复牌时,参与其炒作的也没有什么主流资金,根本上也都是游资在里面兴风作浪,他们经过短线买卖,迅速拉高股价,诱惑中小投资者跟风,然后高位出局。但这一套在现在现已不灵了。经过多年商场风雨的洗礼,加上监管部门对操纵商场行为的严厉打击,现在盲目跟风的人现已不多了,游资也不敢再乱炒那些复牌公司了。而作为颇有看点的ST长油,康复上市后遭到冷落,股价持续跌落,更是标明商场在这方面现已较为理性了,那种盲目炒作的状况,到此不得不告一段落。而无论是从头上市的开始,还是盲目炒作的完毕,都标明晰我国股市是在不断走向标准。
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