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『普通』主题: 超高额应收账款或成坏账 致部分上市公司资金流动性不足(附股)

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财友3f1737do查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2018-10-18 10:40:02

头衔:黄金用户积分:11880 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



    一、上市公司负面舆情概况

    根据鹰眼舆情系统,上两周(10月8日至10月13日),资本市场关注度较高的10大负面事件涉及*ST双环、升达林业(002259)、华业资本、华西能源、恒康医疗、鹏鼎控股、炼石有色、吉比特、北大荒(600598)两面针(600249)等。

    (参见表一)

    超高额应收账款或成坏账 致部分上市公司资金流动性不足(附股)

    二、上市公司爆发负面舆情原因及负面指数

    1.上市公司债务和业绩最受关注。通过鹰眼舆情大数据,上周十大负面舆情事件中,被媒体报道最多的关键词依次为:债务高企、业绩隐忧、并购重组失利、应收账款高企、亏损等。

    其中,在债务方面,升达林业、华西能源、恒康医疗因控股股东、上市公司债务爆雷或高企,使上市公司麻烦缠身;在业绩隐忧方面,鹏鼎控股、吉比特、北大荒等表面业绩靓丽,但背后存隐忧;在并购重组失利方面,华西能源并购接连失败,炼石有色被28亿并购拖累,恒康医疗资产重组或因大股东债务危机“泡汤”在应收账款方面,华业资本和华西能源面临超高额应收账款无法收回;在扣非后净利亏损方面,炼石有色、两面针扣非后净利均亏损;

    2.负面指数。根据鹰眼舆情系统,从上市公司债务、业绩、应收账款踩雷及股价等维度,综合分析上述上市公司投资风险。其中,*ST双环、ST升达、华业资本、华西能源等分别因保壳困境、超高额应收账款等,投资风险较高,达四颗星;恒康医疗、鹏鼎控股、炼石有色、吉比特等则分别在在业务过度依赖单一客户、重组和业绩等存在隐忧,投资风险三颗星;此外,短期投资北大荒、两面针等也有一定风险。(注:星级仅代表短期内负面事件对股价的影响程度,不适用于对上市公司的长期投资参考)。(参考表二)

    三、事件概述及风险提示

    1. *ST双环拟“卖子”脱困,出售标的连续五年亏损,账面净资产为负值。

    评论:每日经济新闻:在此之前,*ST双环已在房地产业务方面相继出售了多家子公司资产。面临连续两年亏损的情况下,*ST双环的“卖子”脱困步伐有加速迹象。

    风险提示:上市公司业绩已连续两年亏损,公司在持续卖子保壳的情况下,本部又因安全事故停产检查将对业绩造成冲击。如果上市公司的基本面没有好转,卖资产求生的路还能走多远呢?

    2. 控股股东巨额占资近9亿,升达林业被“ST”。

    评论:21世纪经济报道:升达集团官司缠身,涉及多起纠纷,连带着也让上市公司卷入多起诉讼,部分银行账户被冻结。应对当前困境,控股股东主要考虑三个措施:一是处置资产,二是协商出卖股份,三是与政府及金融机构协商贷款问题。

    风险提示:目前公司面临融资难的情况,存在资金链断裂风险。从控股股东最新谈判进展及上市公司经营状况看,升达林业面临脱困似乎遥遥无期。

    3. 华业资本遭遇“萝卜章”,逾百亿应收账款或无法收回,股价连收多个跌停。

    评论:一财网:东方金诚国际信用评估有限公司预计华业资本受应收账款回收风险、资产受限比例及股权质押比率较高、债务规模较大等因素影响,将华业资本主体信用等级由AA下调至BBB-,评级展望为负面,并将“17华业资本CP001”信用等级由A-1下调至A-3。

    风险提示:信用风险评级被下调,意味着公司可能出现流动性紧张,债务违约风险将上升。

    4. 华西能源并购接连失败,应收账款和存货超83亿,债务高企流动性不足。

    评论:长江商报:并购接连告败,经营业绩无起色的同时,华西能源的负债率4年半增2.43倍,导致流动性不足的风险逐渐显现。同时,公司的应收账款和存货也在大幅上升,而这直接影响公司的流动性。此外,公司同期投资、筹资活动产生的现金流亦均为负数。

    风险警示:初步估算,在不考虑巨额现金收购等情况下,年内公司资金缺口或超过20亿元。在银行贷款无法及时偿还的情况下,对贷款进行展期可能性最大,但公司资金缺口较大,如果银行对贷款展期意愿不强,这条路就不好走。

    5. 恒康医疗大股东债务爆雷,资产重组缺钱悬而未决。

    评论:斑马消费:对于恒康医疗来说,大股东债务爆雷已实际波及公司,让一宗持续1年的资产重组受困于资金前景变得扑朔迷离。

    风险提示:业绩预测显示,今年前三季度恒康医疗预计亏损3.5亿元至4亿元,这是公司自2008年上市以来首次录得巨额亏损,这无疑会让公司的财务状况雪上加霜。

    6. 业务过度依赖苹果公司,鹏鼎控股靓丽业绩背后存隐忧。

    评论:投资者报:鹏鼎控股的营业收入七成都是来自苹果,一家企业如果过度依赖单一大客户,则往往伴随着议价空间不足、收款账期延长等问题。其业绩还很可能随大客户业绩的波动而波动。

    风险提示:与鹏鼎控股“师出同门”的工业富联上市后股价表现不尽如人意,如今股价已破发,鹏鼎控股如果不能改变业务依赖单一客户的情况,未来股价走势是否可以参照工业富联?

    7. 炼石有色扣非净利累亏5亿,寄望28亿并购突围反遭拖累。

    评论:长江商报:初步估算,公司流动负债为36.31亿元,剔除经营性负债,综合考虑公司的经营现金流、净利润等因素,以及出售朗星无人机10%股权等事宜,不考虑对外大幅投资的情况下,保守估计,年内,公司的资金缺口达30亿元。

    风险提示:截至今年9月底,公司资产负债率70.66%,其流动比率、速动比率分别为0.31倍、0.24倍,这些指标数据也说明,公司存在较大的偿债压力。

    8. 吉比特遭创投股东清仓减持 昔日“股王”跌近七成,媒体称业绩亮眼难掩背后凶险。

    评论:证券之星:作为游戏公司,吉比特在招股说明书中多次强调以创新为核心,但近年来公司很少出现创新过的新游戏,几乎一直在吃《问道》的老本。像今年推出的《原力守护者》,虽然测试评分很高,但是同腾讯抗衡仍显吃力。

    风险提示:虽然吉比特的业绩看起来很亮眼,但在政策环境不利、市场竞争激烈的情况下,创投股东的清仓式减持,可以被视为是对公司前景的不看好。

    9. 北大荒被催缴3亿多税款,旗下多家公司亏损且业务陷入停滞。

    评论:新京报:天价追缴税单的背后,显示出北大荒近年来并不稳定的业绩状况。

    风险提示:收到巨额追缴税单的同时,北大荒还需解决旗下多家公司改制重组带来的种种问题。此外,公司银行账户还有被冻结的可能,这些是否影响公司正常经营,以及公司业绩如何重回增长轨道才是投资者最关心的问题。

    10. 两面针连续12年扣非净利亏损,再次借款到期并续借。

    评论:品牌营销专家路胜贞:以两面针为代表的老牌日化企业,最初确实产生了一定影响力,但是上市后的多元化发展并未取得预期效果,对主营业务又缺少持续投入和营销,最终错失发展良机。

    风险提示:经营业绩长期不佳,借款到期续借,说明两面针的现金流并不充裕,如果公司扣费净利继续亏损,反应到资本市场,其股价也定不会好看。

    


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