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『普通』主题: 又是债券违约!今年来已59家 周期性行业“受灾”最重

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财友3f1737do查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2018-09-12 08:32:50

头衔:白银用户积分:9640 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



    9月10日,印纪传媒称旗下一笔短期融资券因未按时足额兑付构成实质违约,其应付本息金额高达4.24亿元。实际上,今年以来,已有59只债券产品出现违约,并牵扯到金鸿控股、乐视网(300104)、神雾环保等在内的多家上市公司。

    印纪传媒债券违约 股价一度大跌超8%

    9月10日,印纪传媒发布公告称,因公司业务发展低于预期,经营业绩降幅较大,持续盈利能力存在较大不确定性,资金筹集困难,导致公司旗下2017年度第一期短期融资券未按时足额兑付,构成实质违约。据了解,该期债券应付本息金额高达4.236亿元。

    的确,从业绩来看,印纪传媒经营下滑很大。今年上半年,印纪传媒实现营收3.9亿元,同比下滑49.36%,而归母净利润为2170.43万元,同比下滑91.89%。需要说明的是,如果扣除因政府补贴、处置子公司所获得的7119.51亿元的非经常性损益,印纪传媒净利润就出现4949.08万元的亏损。另外,今年上半年,印纪传媒的货币资金仅为1.35亿元,相比去年同期下降了65.21%。

    另外,值得注意的是,印纪传媒实控人肖文革,其所持有的全部公司股份7.79亿股,约占公司股份的44.04%,目前已经被大连市中院冻结,冻结原因则是因为肖文革及印纪传媒欠款未能如期偿还。

    受该消息影响,印纪传媒开盘大跌超过8%,之后一直较为萎靡,直到收盘前一个小时,印纪传媒股价有所拉升,最终收盘报4.2元/股,跌幅收窄至4.76%。

    今年多只债券违约 周期性行业“受灾”严重

    实际上,根据wind数据统计,今年以来已经有59只债券出现违约,涉及到凯迪生态、金鸿控股、乐视网、神雾环保、富贵鸟、永泰能源、中安股份、印纪传媒等8家上市公司,而非上市公司,则包括丹东港、春和集团、大连机床等17家公司,债券发行总额合计为570.2亿元。

    其中,上海华信国际集团共有6只债券违约,发行总额合计为116亿元,永泰能源排名第二,共有14只债券违约,其债券发行总额为114.3亿元,另外,丹东港已经出现违约的债券发行总额为69.5亿元。而中国城市建投控股集团则有36亿元,亿阳集团、富贵鸟和凯迪生态,累计出现违约的债券发行总额均超过20亿元。

    那么,这些出现债券违约的公司有何特点?

    根据本报记者梳理,从企业性质来看,在这25家债券出现违约的公司中,公司属性为民营企业的公司有16家,其余9家公司中,中央国资企业有1家,地方国有企业有4家,中外合资和公众企业,分别有3家、1家。

    从行业来看,周期性行业成为债券违约的重灾区,其中属于煤炭与消费用燃料业有3家公司,而工业机械、铝、燃气、石油与天然气的炼制和销售业、新能源发电业等周期行业也有部分公司涉及。另外,建筑与工程、信息类行业也分别有3家公司。

    从债券类型来看,在59只出现违约的债券中,一般公司债数量最多,由15只,一般中期票据排名第二,由13只,而一般短期债券和定向工具,则分别有8只,超短期融资债券和私募债,分别由7只和6只,另外,一般企业债和可转换债分别有1只。

    为何频现债券危机?主要受三大因素影响

    需要说明的是,与去年全年的数据相比,今年以来债券违约也呈现出加速的状态。据了解,2017年全年,共有44只债券违约,其发行总额合计为387.1亿元。

    那么,今年债券违约频繁发生,主要是因为什么原因呢?

    宏观环境变动。据了解,2017年以来,在经济去杠杆、金融强监管、美联储缩表和加息等宏观不确定性因素影响下,整个社会的信用条件收紧,企业再融资压力增加。同时,金融机构加强监管,新的监管规要求银行将表外信贷资产逐步移回表内,并在账面上充分体现这些资产的风险,企业非常规融资渠道受挫。

    周期性行业产能严重过剩。可以发现,在发生违约的债券中,周期性行业占比较高,这主要是因为随着供给侧结构性改革,周期性及产生过剩行业遭遇的冲击较大,部分产能过剩且竞争力较弱的中小企业风险较大。同时,周期性行业多属于总资产,债务比重较高,流动性也相对不足,偿债能力不强。

    另外,从企业本身来看,一些公司本身存在经营不善而导致业绩亏损,或因公司本身债务过高、偿债压力较大,或因为公司资金安排导致偿付资金短时间无法回笼等,使得公司现金流紧张进而导致违约。另外,公司股权变更、高层被拘禁、控制权纠纷等,也可能导致企业不能按时偿付债券。

    声音

    谨慎选择债券品种 违约可通过协商、诉讼等求偿

    中国银河证券重庆汉渝路总经理严华侨接受本报记者采访时表示,目前债券市场频频爆雷,对于普通投资者来讲,尽量选择债项评级和主体评级较高的债券,风险系数相对较小。

    另外,需要注意的是,投资者在挑选债券品种之前,应对债券发行主体的财务数据进行认真分析,尤其是其现金流情况。另外,对于应收款绝对规模较大或波动明显的企业,投资者也要多加注意。

    那么,对于投资者来讲,如果遭遇了债券违约,可通过自主协商、诉讼等多种方式要求赔偿。

    其中,自主协商,主要发生在债券违约的企业经营状况暂时出现问题,而投资者维权司法成本相对较高时,投资者可选择的方式,与债券违约企业就偿债安排进行协商。

    而诉讼,则主要是债券违约的企业经营情况有持续恶化的趋势,但其仍有一定偿付能力,投资者可提起违约求偿诉讼,要求违约企业在限期内偿付本金并支付利息。

    另外,如果投资者所遭遇的违约债券,属于有担保或是有抵押物的,那么投资者可向债券担保人追偿,或是通过抵押物的处置获得优先赔偿。

    


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