高端领域正成为白酒企业获取利润的主要渠道,舍得酒业(沱牌曲酒(600702))显然也是获益者之一。舍得酒业8月18日发布的2018年半年度报告显示,上半年公司实现营收10.18亿元,同比增幅15.82%,净利润1.66亿元,同比增长166.05%。
虽然上半年公司净利润大增,但舍得酒业股价却大幅下跌。年初至今,舍得酒业股价已下跌了44.1%,明显跑输中证白酒指数(399997),该指数今年以来跌幅为13.55%。半年报显示,前十大股东中,多家基金在第二季度减持了舍得酒业。
易狩财富分析团注意到,公司自2017年10月1日开始执行修订后的收入会计政策,若剔除会计政策变更影响,公司对外酒类产品收入为109,998.95万元,较上年同期增长41.52%。同时这也与舍得酒业的非经常性损益有关,今年上半年,舍得酒业旗下江油分公司203亩工业用地被当地政府有偿收回,贡献了约4500万元的非流动资产处置收益。另外,和舍得酒业销售结构的变化也有关系。
事实上,自2018年年初开始,舍得酒业就大举进军高端产品市场,舍得酒业方面也公开表示对舍得品牌的聚焦,期望通过资源的集中,公司对旗下的品牌营销方式进行了较大调整。将舍得打造为企业内高端品牌的代表以及次高端价位的龙头,而沱牌则被定义为重点品牌产品。不仅如此,在舍得酒业品牌培育矩阵中的吞之乎、陶醉和沱小九等品牌中,吞之乎、陶醉等高端品牌也更为突出。
舍得酒业上半年经营数据显示,今年上半年公司中高档酒销售额达到8.16亿元,同比增长17.84%,而低档酒销售额仅2648.61万元,相比于去年同期的8473.96万元,同比大降了68.74%。
实际上,近年来舍得酒业一直在“砍”低端产品,公司在停掉改制前带来巨额收入的定制产品和低端产品,关停全部贴牌产品之后,公司低档产品的收入相继锐减,去年舍得酒业低档酒营收锐减至1亿元,同比下降45.8%。
“公司产品聚焦到中高端,而低档酒产品品类也大幅减少,导致低档酒销售收入连续下滑。”舍得酒业负责营销的一位人士称,目前公司低档酒已到了低谷,但公司未来不会放弃低端这一块。
凭借处置资产和聚焦中高端,舍得酒业上半年在营收仅增长15.82%的情况下,净利润大幅提升,在目前已公布半年报的白酒企业中,舍得酒业净利增速排名第二。不过公司股价却大幅下跌,年初至今公司股价已下跌了44.1%,跌幅为全部白酒股中第二位,仅次于*ST皇台(ST皇台(000995))。建议持有舍得酒业(600702)的股民们密切留意接下来的相关信息,结合公司的营销方案分析走势,控制持仓量。
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