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『普通』主题: 金基窝:一周基金表现回顾

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财友bhv39305查看TA的论坛文集发表日期:2018-08-09 13:34:28

头衔:新人登场积分:0 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



股混基金,弱势震荡,关注财政政策加码。总体而言,由于监管层面的重拳出击,7月份市场温和上涨所积累起来的投资热情被月末三天的暴跌打压,当前市场情绪趋于谨慎,风险偏好有所回落。8月第一周市场成交量大幅萎缩,热点和主题难以持续,均显示了市场处在弱势震荡格局。但同时,市场并未出现大幅的下跌,说明市场在修复对监管的反应过度。

短期看,我们维持8月月报中相对谨慎的态度,在监管趋严和无增量资金入场的行情下,市场弱势震荡概率更大。不过上周财政政策出现了积极信号,未来财政政策有望加码,受益于此,某些行业和个股有结构性机会。基金投资上,可以精选能受益于财政政策加码同时又具备一定防御特征的基金,例如国企改革相关主题基金,偏价值风格同时偏好基建、公用事业等基金。

固定收益基金,总体向好,等待来自基本面更加明确的信号。利率债方面,维持总体看好的观点。短期来看,利率波动幅度开始逐渐减小,需要等待来自经济通胀基本面更加明确的信号;中长期来看,在金融机构的主动去杠杆和监管的政策去杠杆加速的情况下,投资下行压力叠加“资产荒”愈演愈烈仍是国内债市的核心驱动逻辑,利率债是有配置价值的。

信用债方面,二季度货币政策报告首次提出“健全信用风险处置机制,建立债市宏观审慎管理框架,加强债市协调与跨部门协作”,显示出对信用风险的关注上升。信用债配置的重点还是在于个券的甄选,尽量选择高等级信用债,过剩产能的空头债券配置价值也开始凸显。债券基金总体建议精选品种,控制风险,建议精选杠杆较低和持券信用等级较高的基金。

 
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