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『普通』主题: 武汉中证通谈专业重质量轻概念基金谨慎尝鲜独角兽

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财友ua45w540查看TA的论坛文集发表日期:2018-05-29 08:58:30

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武汉中证通谈工业富联公布了IPO网下发行配售以及定向(战略)配售结果。富士康打新“盛宴”终于尘埃落定。相对而言,公募基金申购态度谨慎,网下配售报价较为保守。业内人士表示,在“独角兽”概念被热炒、公司估值不断提升时,投资者需回归理性、秉持价值投资理念,关注公司的基本面以及成长性是否足以支撑其估值。

  公告显示,工业富联战略配售设定了12个月、18个月、36个月、48个月四档锁定期,但仍受到包括中央汇金、中国人寿(601628)、BAT、东方明珠(600832)等在内的20家机构投资者追捧,战略配售资金约81.35亿元。值得注意的是,工业富联的网下配售也设定了锁定期,其中70%的股份将锁定1年。这一规定让部分机构投资者有所顾虑,网下申购热情下降。

  申万宏源研报指出,工业富联的网下配售报价对象共3321个,其中有效报价对象2794个,分别为今年以来已发新股网下报价对象均值的57.5%、50.1%。公募社保和基本养老金的申购饱和度仅21%,远低于今年已发新股的平均值98.7%,一般投资者的饱和度95%,尽管较高但仍低于今年平均水平。此外,六类机构报价加权平均值14.03元,低于全部加权平均值14.42元,其中公募基金更是低至13.75元。研报认为,公募申报特别谨慎,除了考虑到公司估值水平、成长空间等因素,对潜在中签率相对较高的预期也推动公募执行风控要求以避免“超标”。

  “2017年港股市场领跑全球,美股牛市也持续很多年,市场整体估值较高,独角兽企业估值上升过快,但企业盈利下滑,部分企业持续亏损,不理想的盈利情况和高估值不匹配。与此同时,2018年国际环境发生了变化,美联储加息预期提升,美元走强,美债收益率提升,导致海外资本回流美国,这些因素导致股价破发”,某机构人士表示,这也警示A股投资者,可以给独角兽企业相对较高的估值,但估值过快抬升、逐渐背离企业基本面时,则需谨慎对待。

  “当前中国经济处于新旧动能转换阶段,新经济的体量尚小,在金融回归服务实体经济本源的背景下,独角兽企业回归A股将吸引大量社会资金进入新经济,加快高端制造、人工智能等新经济的培育。”新时代证券宏观团队负责人刘娟秀表示,对于机构投资者而言,当独角兽概念被热炒、公司估值不断提升时,需要保持冷静、回归理性,关注并研究公司的基本面,判断公司的成长性,做价值投资,而非被炒作概念带来的高估值蒙蔽双眼。

  今年以来,为吸引“独角兽”回归A股,监管层在制度层面做出了许多有意义的尝试。“国内资本市场需要新经济企业。”南部某券商的投行人士告诉记者,目前A股市场仍以传统行业权重股为龙头,金融地产、工业和原材料等产业“挑大梁”,产业结构偏传统。新经济企业的参与,有助于形成更开放包容、层次更丰富的资本市场,有助于推动供给侧改革,加快发展新经济,培育新动能,同时还能使本土投资者分享这些企业成长的果实。

  “目前的市场环境下,在新经济企业的选择上,我们首先会考虑该企业所处的行业是否是国家支持发展的行业、是否符合产业升级的战略方向、是否具备广阔发展空间,以及是否具备可持续成长的潜力。另外,企业自身是否处于行业龙头地位、具备明显核心优势,业务模式的成熟度及经营发展的风险可控性等,都需在考量范围内。”上述投行人士表示。



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