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『普通』主题: 市场走低,关注调整中边际变化,左侧布局时点将至

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财友zlz33973查看TA的论坛文集发表日期:2017-12-14 17:01:43

头衔:初级用户积分:440 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



央行公开市场操作有所克制,资金利率下行。上周央行净回笼5100亿元,其中逆回购投放2700亿,到期7800亿;MLF投放1880亿,对冲MLF到期1880亿。利率方面,政策利率维持不变,7天、14天和28天期分别为2.45%、2.60%、2.75%;市场利率方面,由于11月央行公开市场操作已经为市场提供了一定的流动性支持,资金面渐暖,主要回购利率大幅下行,R001下跌21BP至2.62%,R007下降62BP至3.05%。由于市场资金价格下降,央行收缩供给继续维持紧平衡。进入下旬后随着财政大量投放,资金面或再次转暖。
 
股市资金方面,年末效应影响,主要指标高位回落。两融余额方面,截至12月7号,融资融券余额为10136.33亿元,较前期高位有所回落;投资者账户方面,截至12月1日当周新增投资者数量为24.97万户,下滑至近3个月来最低。年末效应影响下,股市情绪面表现平淡。
 
展望后市,影响A股的几大因素方面:基本面中性,贸易顺差加大经济面有一定支撑,PPI小幅回落,下游需求仍然偏弱;资金面中性偏负面,股市流动性一般,临近年关,受机构资金操作影响,股市资金面或将收紧;政策面中性偏负面,严监管,降杠杆基调已定,利好金融市场未来健康发展,短期监管趋严态势延续;国际面中性偏负面,海外情绪偏暖股指纷纷上扬,欧美经济复苏有助于国内出口,但货币政策或对国内有所制约,美联储12月加息概率大,韩国央行已率先加息;汇率面中性,人民币汇率相对稳定,区间震荡将是常态;市场面中性偏负面,上证综指震荡回调,失守3300关键点位,市场日均成交亦下滑严重。总体来看,我们对年前短期市场走势偏谨慎,尤其要适当警惕今年以来结构性市场中涨幅过大的板块和个股。但中长期看则无需悲观,立足于企业盈利增长和估值合理的行业和公司具备长期配置价值,尤其是12月如果短期超跌调整到位,也是很好的布局时点。权益类基金配置上,在风格方面,核心仓位上建议均衡配置:一是关注个股业绩有较好增长且与估值匹配、行业较为分散的稳健成长型基金;二是注重个股估值和安全边际的价值风格基金。卫星主题配置方面,金融地产、国改、医药、高端制造均是中长期布局的良好标的。
以上内容根据凯石财富金融产品研究中心2017年12月11日投资展望报告整理。

 
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