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『原创』主题: 上证综指仍站稳3400点 A股慢牛态势已成

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财友6735isl2查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2017-11-15 10:03:04

头衔:白银用户积分:9720 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



截至昨日收盘,上证综指仍站稳3400点。A股在三个因素的保障之下,慢牛态势已成。这三个保障是:由供给侧改革推动的上市公司基本面持续改善,由新股不断发行带来的优质标的供给持续增加,以及恰当的监管措施。

供给侧改革是促进A股盈利改善的关键动因。需要特别强调的是,供给侧改革并不仅仅只是去产能一个方面。供给侧改革的真正内涵,既包含原有传统过剩产能的去化,也包括新产业、先进产能的培育和发展。2015年以来,由于去产能措施的推动,以周期股为主的主板业绩出现明显回升:剔除金融股后的主板业绩增速由2015年底的-20%一下子上升到2017年一季报的接近60%。业绩暴涨的背后是周期品价格的翻倍式增长。但随着去产能目标的逐步完成,周期品价格上涨的弹性将不断减弱,这也会带动主板业绩弹性不断下降。

供给侧改革的另一面是新供给喷薄而出,为成长股的业绩带来持续支撑。早在2008年金融危机之后,中国就开始不遗余力地推进各类新兴产业的发展。麟龙科技观察2005年中小板上市、2010年创业板上市,以新兴行业成长股为代表的这两大板块给A股带来了民营企业为主的新鲜血液。与周期股集中的主板不同,创业板上市的主要是以传媒、计算机、医药、电子、通信等新兴成长性领域的公司,其业绩的周期性较主板要弱很多。随着供给侧改革由去化旧产能转向催化新产能,新兴产业的发展又开始迎来新一轮战略机遇期。

实际上,中小板与创业板业绩增速也体现出了良好的持久性:中小板的业绩增速一直维持在30%左右的高水平,而创业板整体增速虽然只有个位数,但是剔除掉温氏股份(300498)和乐视网(300104)300104)后的内生业绩增速也已经连续两年达到20%的水平,显示出成长性行业业绩的韧性。未来,随着国家大力推动战略新兴产业的发展,相关行业的扩张速度将远高于GDP增速,这为那些处于新兴行业中的企业提供良好的发展机会,其中的领军企业将获取大部分的增长成果。以创业板为例:利润排名前10%的企业,其所创造的利润,占据了整个板块利润总额的45%,其所创造的业绩增量占创业板全体业绩增量的46%。龙头公司是成长的主力军。



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