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『普通』主题: 市场行情转向“低波动+高轮动” 滞涨板块料迎来“春天”

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财友9zu355s3查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2017-10-24 08:42:10

头衔:中级用户积分:1730 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



今年来港股表现颇为亮丽,一路攀升的恒生指数涨幅接近30%,目前已突破28000点,创下十年新高。

  赚钱效应凸显,使得南下资金热情高涨。今年前9个月,南下资金净流入港股市场高达1896.8亿元,私募就是其中一股重要的力量。

  据证券时报记者了解,景林资产、高毅资产、淡水泉、重阳投资、展博投资和东方港湾等价值型明星私募,在A股和港股市场两边作战,不仅在A股市场取得良好收益,而且投资港股市场也收益颇丰。最近已有私募收益达60%。

  不过,一家大型私募负责人向记者表示,该公司香港公司还处于试水阶段,年中曾发行股债混合的离岸产品,也参与港股取得了一定收益。但由于客户风险偏好较低,港股涨多了已经清仓,后续打算看看其他机会。

  明星私募加大布局

  私募投资港股市场主要有两种方式,一种是通过沪港通、深港通买入,另一种是申请9号牌,发行境外基金(美元基金)买港股。

  东方港湾董事长但斌表示,他们今年一半资金都通过港股通买入港股,主要投资标的是腾讯和吉利汽车。这两只股票今年持续攀升,产品收益也水涨船高。据了解,今年上半年东方港湾投资港股市场的产品收益为36%,最近收益已到60%。

  “投资没有任何诀窍,就是买入最好的公司,然后长期持有。”但斌说,“未来我们将加大对港股的投资。”

  和聚投资相关负责人介绍,今年该公司对港股比较看好,正逐步加大配置力度。除部分可投资港股通的老产品增加了港股投资,还新发了两只纯港股产品,规模1亿多元。目前港股配置在规模中的总体比例不超过10%。

  “以前国内参与港股,通过QDII(合格境内机构投资者),还有公募发的港股通产品比较多。今年沪港通、深港通作用越来越明显,未来互联互通深化,港股市场是投资者结构引发的战略性机会。”该负责人还介绍了和聚选择港股通标的的标准,“我们首先是以中资股为主,发挥内资公司的研究优势。行业方面,相对比较看好TMT(电信、媒体和科技) 、装备制造、金融类、消费类。个股方面,则选择有较大预期差的个股。”

  上海一家大型私募向记者介绍,该公司的明星私募产品就有配置港股。“银行等金融机构寻求大类资产的全球性配置,避免单一市场风险。目前QDII额度有限,港股几乎是唯一可以参与的境外市场,因此包含港股通投资的私募产品得到了很多机构的认可。”

  重阳投资今年对港股的配置比例也有所增加。“目前还是比较看好港股市场的投资机会。尽管从2016年以来港股市场已经累计了一定的涨幅,但从估值水平看,当前恒生指数动态PE(市盈率)13倍(2009年中位数10倍)、恒生国企指数动态PE9倍(处于2009年以来中位数水平),恒生AH溢价指数127,H股较A股的折价幅度仍然较大;从资金流入看,自沪港通开通以来南下资金持续买入港股,今年以来已经净买入超过2000亿。”重阳投资分析师庄达称,“随着证监会加大‘三化’力度,预计AH之间的价差将会继续收敛,港股市场的优质公司将继续得到重估。”

  庄达介绍,重阳投资重点关注几类港股标的:AH同时上市、但H股折价较大的公司;估值水平明显低于A股同行的标的;不受港股市场青睐或遭遇短期利空因素打压的优质公司。

  申请牌照发海外基金

  除内资私募产品通过港股通投资港股外,一些私募机构还通过在香港设立分支机构申请资管牌照,更直接地参与港股及海外市场。

  9号牌照就是香港证监会发布执行的《证券及期货条例》第9类受规管业务资格牌照,即资产管理牌照。

  “内资私募要布局海外市场,他们的海外公司必须有两个个人持牌的RO(Responsible Officer负责人员),然后公司通过这两个RO再向香港证监会申请9号牌业务。”东英资管相关人士介绍。

  据记者统计,目前持有有效9号牌照的内地证券类私募已有重阳国际资产管理公司、展博投资(香港)管理有限公司、景林资产管理香港有限公司、朱雀国际资产管理(香港)有限公司、淡水泉(香港)投资管理有限公司等18家公司。此外,北京源乐晟等公司也正积极布局。

  老牌股票私募展博投资今年7月发行了第一只境外基金,开始布局海外市场。展博投资总裁冯婷婷表示,这只基金已买入港股,未来将重点关注美股市场的中概股。近期港股市场延续上升势头,这只产品已开始盈利。

  港股为何能走出牛市行情?冯婷婷说:“主要有两方面原因。宏观方面,前三季度中国经济企稳,这是港股走牛的大背景。微观方面,企业盈利逐步改善,市场开始关注企业的基本面和估值。另外,港股的投资者结构已经发生了质的变化,以前是以海外资金为主,现在内地资金的占比逐步提高,港股的低估值优势明显,获得内地资金的青睐。综上,我对港股后市保持乐观态度,看好互联网相关新兴产业、生物医药、教育等相关行业。”

  不过,冯婷婷表示,他们“要先做好业绩”,暂时不会发新的产品。

 
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