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『普通』主题: “双11”前夕快递相继涨价 机构称快递股迎超配时机

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xz900879查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2017-10-12 11:17:38

头衔:社区男爵积分:228385 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



    编者按:还有一个月,一年一度的双11即将到来!今年“双11”期间全行业快件处理总量将达到新的量级,有望突破10亿件。在旺季到来之际,中通、韵达先后宣布涨价,吹响快递价格止跌回升的号角。伴随着这两个催化剂的持续发酵,快递股在市场上快速奔跑,机构更称四季度是超配快递股的时机。

    “双11”将至 快递行业迎催化剂

    再过一个月就是一年一度的“双11”网购狂欢节,据国家邮政局预测,今年“双11”期间全行业的快递处理总量将超过10亿件,全行业有超过300万的快递人员参与,干线车辆、航空包机等资源将出现超过30%的增长。

    《投资快报》记者查阅国家邮政局公布的2017年8月份邮政行业运行情况数据发现,2017年1月份至8月份,全国快递服务企业业务量累计完成237.9亿件,同比增长30.2%;业务收入累计完成2976.9亿元,同比增长27%。8月份,全国快递服务企业业务量完成32.6亿件,同比增长29.4%;业务收入完成404亿元,同比增长27.2%。

    除此之外,今年的“双11”还将比往年更智能化。据悉,今年“双11”期间,菜鸟网络将针对快递公司推出更详细的大数据支持,相较于去年,这种大数据预测将更为精细化。每个快递公司网点都能在线看到每天精准的预警信息,及时调拨人力车辆。同时,菜鸟还将针对商家推出大数据算法引擎,帮助商家及时规避物流拥堵。各大主要快递公司也纷纷在菜鸟智能分单的支持下引入新的流水分拨系统。

    华创证券认为,快递行业未来仍将保持25%-30%的较快增速,属于成长性行业(1—8月业务量增速30%,收入增速27%);新的增长点与驱动因素正在逐步形成,快递经历了上半年增速降台阶之后,未来仍大有可为。此外,双11临近,快递旺季有望形成催化。行业价格竞争临近收尾,快递的提价是一个值得重视的信号,或吹响快递价格止跌回升的号角。

    中通韵达先后宣布涨价

    一年一度的“双11”即将来临。10月10日,中通快递突然宣布涨价。而韵达快递也在10月11日宣布即日起调整快件价格,成为进入今年快递旺季之后第二个宣布上调快递价格的快递企业。

    10月10日,中通快递突然宣布,今年以来快递业受运输成本增加、人工成本提升、原材料价格上涨等多种因素影响,同时为了进一步提升服务质量,保障客户利益,中通快递集团经综合考虑,决定从即日起调整快递价格,具体情况请咨询当地服务网点。

    继中通快递10日宣布涨价之后,韵达快递也于10月11日在官网发表了一份告客户书。韵达在告客户书中表示,随着快递市场发展的进一步成熟,为了持续提高服务质量、更好地提供更优质、更便捷、更高效的快递服务,同时受人力、物料以及运营成本攀升等影响,从即日起,对快件价格进行调整。和中通一样,韵达也没有公布具体的涨价幅度,需要询问当地的营业点。

    受此消息刺激,物流概念股昨日走势活跃,截至收盘,韵达股份(002120)涨5%,华贸物流(603128)、申通快递(002468)涨逾4%,长久物流(603569)、飞力达(300240)、圆通速递(600233)、顺丰控股(002352)等均走强。此外,在美上市的中通快递10月10日盘中一度上涨超10%,收盘涨幅为5.6%。

    华泰证券认为,本次提价扭转了多年以来快递价格持续下降的趋势,有望缓解一大行业估值压制因素并提升业绩,催化作用显著。预计今年旺季提价后,价格维持至明年全年可能性较大。2018年是申通等A股借壳上市快递企业利润承诺期最后一年,在此之前行业竞争恶化可能性较低,且低价竞争的百世上市后通过价格竞争抢占市场动力减弱,有望维持行业价格稳定。

    “双11”促快递公司业绩增长

    现在的快递行业正处于蓬勃发展的时期,而国内更是有六家快递公司相继登陆A股市场和美股市场。其中,顺丰控股、韵达股份、申通快递、圆通速递皆为A股上市公司,而中通快递和百世物流则是美股上市公司。有业内人士向《投资快报》记者分析称,今后的快递行业依然有增长空间。在业内对快递行业看好的同时,上述国内六大快递上市公司中,多数快递公司预计前三季度业绩会实现增长。

    其中,申通快递预计2017年1月份至9月份归属上市公司股东的净利润10.45亿元至11.81亿元,同比变动15.00%至30.00%;中通快递预计“公司2017年第三季度营收将可达到人民币29亿元(约合4.278亿美元)到人民币30亿元(约合4.425亿美元)之间,与2016年同期相比增长23.2%到27.5%。”此外,申通快递还表示,公司不断拓展国际快递网络。截至目前,申通国际的快递业务已经覆盖了海外27个国家和地区,累计开拓了超过100个海外网点。

    韵达股份表示,2017年上半年,公司持续推进“向西向下向外”工程。“向下”新开通了1189个乡镇网点,服务网络覆盖面在乡镇、农村地区得到了进一步拓展;“向外”继续深入开拓英国、意大利、法国、德国、美国、澳大利亚、阿联酋等市场的物流网络。韵达股份预计,“1月份至9月份,归属于上市公司股东的净利润变动区间为10亿元至12.7亿元,变动幅度为20%至50%”。

    圆通速递2017年半年度报告公布,2017年上半年公司实现业务量22.6亿件,营业收入达82.11亿元,实现归属于母公司股东净利润6.93亿元。

    顺丰控股预计2017年1月份至9月份归属上市公司股东的净利润32.50亿元至35.50亿元,同比变动-1.22%至7.90%。公司表示:“2017年第三季度预测归属于上市公司股东的净利润中包含公司将处置部分长期股权投资带来的一次性收益。”

    机构称四季度超配快递股

    对于快递股的布局,不少机构称快递股在四季度迎来超配时机。

    四季度迎来电商传统旺季,快递业务量将呈现快速增长。四季度受“双十一”等电商节的带动,为快递行业传统旺季。2016年四季度全国快递业务量达到102亿件,占全年快递总量的32.6%;双十一当天,天猫全天交易额达到1207亿元,同比增长32%;今年9月份在行业双十一动员会上,国家邮政总局预测,今年双十一期间全行业的快递处理总量将超10亿件,干线车辆、航空包机等资源将出现超过30%的增长。

    快递行业依旧维持高增速,短期注重成本管控。2017年前8个月全国快递服务业业务量累计同比增长30.2%,在考虑电商增速、退货率和微商发展等因素的影响后,国金证券认为今年业务量增速将大概率维持在30%上下,依旧属于高增速行业,但增速放缓已成确定性事件。所以快递公司如何在短期通过优化路线/信息化等手段提升运营效率降低单位成本成为利润增长的重要关注点。

    长期前瞻布局综合物流,带来业绩估值双提升。通过分析DHL/Fedex/UPS的财务数据,国金证券得出结论长期开展综合物流业务会对企业收入、ROA及业务量均有积极影响。预计国内长期综合物流服务业务将会提升快递公司利润规模50%以上。打开未来利润空间,估值水平有待修复。重点推荐具有优质成本管控能力的韵达股份;综合物流前瞻布局全面的顺丰及京东;持续关注圆通速递及申通快递。

    掘金点

      顺丰控股(002352)

    如果以2017年中报业绩作对比的话,在六家快递上市公司中,顺丰控股无论是营业收入还是净利润皆实现高收益,业绩远高出其它5家快递公司。2017年中报显示,顺丰控股2017年上半年营业收入为321.61亿元,同比增长23.28%;净利润为18.84亿元,同比增长7.47%;并已完成2017年承诺利润(28.15亿元)的63.73%。

    与顺丰控股18.84亿元的净利润相比,韵达股份、申通快递、中通快递和圆通速递2017年上半年的净利润实现7亿元左右,而百世物流则继续处于亏损状态。天风证券认为,顺丰作为中国快递行业佼佼者,在商务件、高端件上拥有极强的先发优势,同时在物流多元生态领域上也具备领跑效应,但在通达系登录资本市场,都试图加强重资产、构筑核心竞争力、并升级服务的时刻,依旧受到行业竞争压力的影响。预计公司2017-2019年净利润分别为34.2、42.4与48.6亿元,给予增持评级。

    韵达股份(002120)

    韵达股份中报显示,2017年1-6月份,公司营业收入43.10亿元,同比增长43.17%;实现归属于上市公司股东的净利润7.48亿元,同比增长41.00%;累计完成业务量达19.67亿件,同比增长44.28%。公司表示,快递主业以明显优势领先于行业发展,主要服务指标持续向好、向优,总体保持着稳中有好、稳中有进、稳中有新的发展态势,展现了强大的市场竞争力。

    西南证券认为,公司主营业务为快递服务业务,A股上市可比公司有顺丰控股、申通快递、圆通速递等,目前行业估值中枢为31倍左右,但顺丰控股作为行业龙头享受一定龙头溢价,目前估值远高于其他可比公司。除去顺丰控股,2018年圆通速递和申通速递预测的PE值分别为27.10和21.45,平均值在24.3倍左右。考虑到公司上半年业务量增速远高于行业平均水平,市场占有率相对2016年底的10.3%上升到目前的11.4%,故给予2018年28倍估值,对应目标价50.96元,首次覆盖,给予“增持”评级。

    申通快递(002468)

    申通快递2017上半年营业收入5561429030.66元,同比增长25.87%;归属于上市公司股东的净利润746500938.26元,同比增长22.90%;基本每股收益0.49元。公司表示,经过全体员工的共同努力,报告期内,公司业务量为17.26亿件,同比增长18.3%,市场占有率为10%。

    公司致力于扩大生产经营规模,全面提高网络辐射能力。一方面继续推进落实“向西、向下”工程,全网新增独立网点118家,共计1772家,同比增长7.13%;另一方面通过与波兰邮政的深化合作,大力扩展国际快递网络,目前申通国际快递业务覆盖海外27个国家地区,累计开拓超过100个海外网点。

    申万宏源证券认为,未来申通将在继续完善现有网络布局的基础上,将加快“一带一路”沿线国家业务布局,并进军国际快递商圈,逐步发展成为具有全球网络覆盖能力的国际快递服务企业。  

    
 
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