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『转帖』主题: 超级成长股投资法则

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湘江评论查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2017-06-17 17:49:22

头衔:股海游侠积分:19890 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



  一、超级成长股投资的逻辑

在资本市场发展的过往历史中,存在很多种投资方式,而价值投资和成长股投资是历史最为悠久也最值得让人学习的两种投资方式。价值投资讲究的是立足现有企业,从企业所有者的角度出发研究企业当前内在价值的低估程度和未来可能的投资回报;而成长股投资,则更多的是立足企业未来可能的巨大成长空间,而进行的一种类似风险投资的活动。当然,二季市场上的成长投资相对于早期阶段的风投,还是有着明显的区别。主要表现在两点,一是上市后的规范治理,另一方面就是风险的可控度。

下面,我就超级成长股的一些投资逻辑结合个人的一些经验谈点看法,供大家体会:

1、超级成长股的概念:

在我的心目中,超级成长股应该是这样一类股。这类股背后的公司往往生命周期很长,企业历经初创期、发展期和成熟期、直到衰落期的过程,在这个过程中,企业逐步从早期的小树苗,成长为参天大树,从早期的业务不稳定、竞争优势不稳定,逐步发展成为行业的龙头甚至寡头企业。在企业成长的过程中,股价也将伴随着企业一起上涨,带来10倍甚至数十倍的涨幅。简言之,就是行业成长周期长,空间广,股价涨幅大。

2、超级成长股的内在成因:

超级成长股的形成,往往具备如下几个核心基因:
1)行业的高景气度是孕育超级成长股的温床。
  2)公司经营模式的创新和重磅新产品的持续推出是超级成长股的又一个核心因素。

  3、超级成长股的财务特征

  有很多朋友说,超级成长股发现很难。的确是很难,但是也不是没有可能。

  对超级成长股的识别,可以分阶段进行。早期阶段,我们主要从行业景气度和成长空间的角度衡量,在高景气度行业里选择成长空间巨大的个股进行投资;从企业的角度而言,我们重点挖掘那些在企业早期阶段就表现出先发优势或在细分领域有某些核心竞争优势的企业,这些企业上市后随着融资渠道的打通和募集项目的投产,早期的产业布局潜力会逐步释放,竞争优势会进一步加强,企业也会走向加速成长期。

  从财务角度而言,超级成长股也是有迹可循的。超级成长股的财务特征,大概率有如下几个核心特征:
  1)企业主营业务收入持续稳定增长或加速增长;营收的增长是净利增长的基础,营收的增长是股价爆发的直接驱动力和发动机。
  2)企业净利润的持续稳定增长或加速度增长。优秀的成长股,随着企业初创期的完成和募投项目的达产,产业布局的日趋完善,早期的高投入会逐步形成业绩的释放和收获,这表现为利润的逐步提升和加速增长。我们看一些超级成长股的净利润,就会很明确的发现这一特征,企业成长的最终落脚点,都在放在净利润的持续增长上。
  3)超级成长股的第三个财务特征就是净利润现金含量的持续稳定和大幅提升。净利润现金含量:是指生产经营中产生的现金净流量与净利润的比值。该指标越大越好,表明销售回款能力较强,成本费用低,财务压力小。

  4、超级成长股的投资介入期:
  1)早期阶段:即上市不久以后,处于小市值小股本阶段,此时的识别方法主要是通过行业发展空间、企业质地研究等发现企业的成长潜力。
  2)进入业绩加速期:有些企业经历了早期的发展阶段,业绩会逐步进入加速期,此时的企业经营态势表现出极其优秀的增长潜力,财报上业绩表现非常靓丽,业绩持续加速成长和超预期是经常会发生的事,我们可以很容易发现和识别。此时介入,也会享受到很大的投资回报。
  3)具体的介入时点:
  早期阶段:市值50-60亿以下,越小越好,股价最好能在上市后经历一次大幅下跌清洗,此时的价格相对于未来的成长性,会比较安全;

  加速成长期:此时企业的市值基本都在百亿以上,基本成了中盘股,此时对估值的要求一般是30倍附近,这是一个良好的介入点。

 
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