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『转帖』主题: 贵州茅台成全球最大酒业股 券商仍上调目标价

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sunny牛牛查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2017-04-11 09:07:37

头衔:顶级贵宾积分:1072850 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



记者 赵黎昀

  

  4月10日,贵州茅台(600519)股价开盘上涨,盘中最高冲至394元/股,以12.56亿股总股本计算,总市值上升到4949亿元,折合约717.25亿美元。据东方财富(300059)数据,全球酒王帝亚吉欧(Diageo)总股本为6.29亿股,同期报价在114美元/股,市值约717.06亿美元。贵州茅台717.25亿美元的市值已赶超帝亚吉欧,成为全球市值最高的烈性酒公司。

  公开资料显示,帝亚吉欧是分别在纽约和伦敦交易所上市的世界五百强公司,也是全球最大的洋酒公司,占据了全球30%以上的洋酒市场份额,旗下拥有横跨蒸馏酒、葡萄酒和啤酒等一系列顶级酒类品牌,包括尊尼获加、温莎、百利、摩根船长等。

  2012年,由于三公消费下降等因素,中国白酒市场进入深度调整期,茅台代表产品53度飞天的价格从逾2000元/瓶大幅下降至2016年中期的约800元/瓶,期间股价也有所回调。2013年,贵州茅台市值仅约200多亿美元,与彼时帝亚吉欧超过800亿美元的市值相距甚远。

  不过近年来,贵州茅台逐步实现从政务消费到日常消费的转型,营业收入大幅增长。2016年以来,公司股价从约213元/股,快速上涨至2017年3月最高约396.5元/股的历史高位,一年多时间股价上浮超86%,市值也最终超越了行业龙头。

  从已公布的财务数据对比来看,2015至2016年财年,帝亚吉欧营业收入达141亿美元,远超贵州茅台2015年50亿美元的营业收入。但2015年茅台毛利率高达92.23%,帝亚吉欧毛利率为59.46%。这也导致在营收悬殊较大的背景下,贵州茅台2015年净利润达25亿美元,比帝亚吉欧的30亿美元相差仅5亿美元。

  尽管春节销售旺季已过,但如今以茅台为首的国内白酒市场依然火爆。

  近日证券时报·e公司记者了解到,尽管贵州茅台高管多次在公开场合强调,将把2017年飞天茅台酒价格控制在1300元/瓶以下。但目前河南地区该产品供货价已近1300元/瓶,部分终端零售价格超过1400元/瓶。

  “经销商也不希望茅台价格过高,重蹈2012年高位跌落的历史。但目前茅台酒的市场供应情况依然比较紧张,超过公司‘心理价’是市场机制调价的结果。”酒业业内人士认为,由于下半年茅台供应量持续趋紧,产品价格或还有上升空间,不过达到2000元/瓶的高位仍有难度。

  在基本面支撑下,贵州茅台股价也受到一致看好。2016年末,中金公司研报即给予贵州茅台472元/股的高目标价,认为届时茅台的市值将接近6000亿元,赶超中国石化(600028)

  招商证券(600999)最新研报显示,目前全国各地经销商整体反馈春节需求旺盛,库存基本为零,盈利明显改善,价格仍有上涨趋势。茅台公司销售负责人明确表示,受生产能力限制,全年茅台酒供应偏紧,目前总库及各中转库均空仓,2017年断货将成为常态。由此看来,淡季批价将稳定在1200元左右,但进入年底旺季受供给不足影响,批价仍大概率继续被动上行。

  招商证券预测,2017年贵州茅台利润将齐平帝亚吉欧的200亿元,2018年将实现大幅赶超。市场对确定性龙头的风格偏好持续,将让茅台市值站上世界酒业之巅。上调2017至2018年目标价至500元/股。



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