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『原创』主题: 石化双熊将成为石化双雄?

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金鼎老师查看TA的论坛文集发表日期:2017-01-25 13:24:00

头衔:社区伯爵积分:409733 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



   1月24日,保监会发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》(以下简称《通知》)。要点如下:严禁险企与非保险一致行动人收购上市公司;分类监管:超过20%的股票投资需要报批;保险机构投资单一股票的账面余额不得高于总资产的5%;险资投资股票达1.2万亿元,整体尚有较大空间。

 

   “保险资金救市”这一阶段性政策的恢复常态,早在预期之内,实际上对保险资金在A股的配置影响不大。而且经过去年12月初“妖精”、“害人精”之后,市场已经将利空出尽。明确了之后倒是个隐形利好,险资重新入市没有了规则障碍!今日险资重仓的中国建筑再度开始活跃了!

 

   节前继续小红包行情,沪指在拿下各均线之后,继续夯实下降趋势线!创业板和乐视网依然在互相伤害!

  

    现在的乐视走的越来越像几年前的中石油,而中石油走的越来越像几年前的乐视了,股票还是那个股票,人还是那帮人,只不过是风口变了,而风口不会永远只向着一个方向吹!在创业板被持续看空之后,股价其实也都到了底部!所以不存在什么持股过节还是持币过节。盈利的自然可以适当锁定收益,被套的自然没必要割肉!

 

  中国石油和中国石化这两个曾经的石化双熊在今年1月份累积涨幅都超过了10%!真是不看不知道,一看润物细无声啊!

石化双熊将成为石化双雄?

  问君能有几多愁,恰似满仓中石油这种说法似乎不流行了,得改成,要想吃喝不用愁,唯有满仓中石油!

 

   请问这个图有多少战友可以看懂?

石化双熊将成为石化双雄?

  调侃归调侃,以目前中国石油和中国石化这种真正大象股。形态能够走成这样,倒真是有加速的趋势!

 

    那上涨逻辑是什么呢?混改是一个主因!特意看了各大机构研报,有几点也值得一说!这里单就中国石化举例!

   一, 化工品价差大幅扩大:炼油化工品最主要的就是三烯一苯,16 年Q4 丙烯、丁二烯和苯与石脑油的价差分别扩大了574、4031 和742 元。乙烯价差虽然略有缩窄,但实际乙烯下游产品,如聚乙烯、乙二醇、PVC 等,与石脑油的价差也扩大了许多。

     化工盈利弹性很大。假设17 年三烯一苯价差保持目前水平,则公司单季度营业利润将比16 年3Q 的57 亿元增厚60 亿元,增长106%。我们在前期报告《17 年中石化盈利中枢预计为750 亿元》中对化工板块的毛利额预测是500 亿元,同比增长14.6%,如果按照本文测算的增幅,化工板块年化毛利额将达到666 亿元。

   

  预计2016-2018 年公司每股盈利EPS 为0.34/0.62/0.71 元,按照可比公司15 倍市盈率,可以达到9元目标价!

  二,  资产价值重估法。(1)勘探与开采业务估值。按照30.89 亿桶的探明已开发储量,10 美元/桶的价值计算,公司油气储量价值为2124 亿元。(2)炼化业务估值。按照中石化30000 万吨原油加工能力,每吨投资额1800 元/吨,以及51%的资产成新率计算,公司炼化业务资产价值为2754 亿元。(3)加油站业务资产估算。

   按照2012 年底30547 座加油站,单站1300 万元的市场价值计算,公司加油站业务的市场价值为3971 亿元。(4)综合上述油气勘探开采业务、炼化业务、加油站业务的估值,我们认为公司价值合计8849 亿元,折合每股7.31 元。

  PE 估值。按照2017 年EPS 及17 倍PE,给予公司7.14 元的目标价。

  以上两种都是各主要机构估值,也许是对的!也许是错误的!战友什么意见呢?不妨都在下面留言探讨!!!

 

  值得欣慰的是,我们所分析的一带一路近期均表现出色,葛洲坝,中国电建,中国交建等均表现平稳!一带一路,军工,国企改革是2017年主体性投资机会!重要的话不止说三遍!

 
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