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冰霜满地查看TA的论坛文集  查看TA的荐股记录发表日期:2009-12-03 09:27:59

头衔:论坛贵宾积分:90897 关注加为好友 引用 评分 只看该作者



今日(12月3日),第五届中国国际期货大会将在深圳召开。许多业内人士对此次会议颇为关注,特别是会议上能否传出关于股指期货何时推出的“有效”信息。

  股指期货的推出对A股市场是福还是祸


  临近年末,股指期货推出预期再度升温,相关概念股日前均出现不小的涨幅。然而,对股指期货的推出,业内仍有不少分歧。究竟什么时间最适合股指期货推出,股指期货的推出对A股市场是福还是祸,是个悬念

  条件不齐


  日前,上海交易所研究中心总经理胡汝银表示,股指期货推出时机已经成熟。同时,11月26日,全国正常经营的164家期货公司全部完成上线统一开户系统,也为股指期货的推出创造了条件。受此消息刺激,沉寂许久的股指期货概念股纷纷铆足势头上涨。

  然而,被誉为股指期货推出"必要条件"的融资融券,一天没有正式开闸,股指期货的推出时间表就一天无法有定论。

  一位券商人士告诉记者,"股指期货的推出必须先要引进市场做空机制,毫无疑问融资融券应该先于股指期货推出。目前证券公司关于融资融券业务的准备工作基本到位,如果顺利的话,明年第一季度管理层可能推出融资融券,因此,股指期货最快也要等到明年下半年推出。"

  同时,中原证券分析师张刚在接受记者采访时指出,股指期货的适时推出还需要一个条件便是大盘蓝筹股的全流通。"目前我国股市大盘股全流通仅做到60%,如果全流通尚未到位便引入股指期货,很可能使投机炒作大幅影响股指稳定,而市场蓝筹股100%全流通至少要等到2010年后。"

  对于市场盛传的股指期货推出"点位说",张刚认为并没有这个必要。"股指期货的推出并不是'救市',而是作为一种创新产品的尝试。这与大盘是否下破3000点还是上攻4000点的关系不大。"

  降低波动


  近日来,上上下下的股指让投资者的情绪也相当不稳定,这其中"赚一票立马走人"的投机行为起了推波助澜的作用。业内人士认为,股指期货的推出,可以使得国内证券市场的高周转率下降,从而减少股市短期内因风险事件产生巨大波动。

  联合证券分析师张黎指出,在目前缺乏风险对冲工具的背景下,当预期到短期内股指存在下跌风险,机构投资者只能通过卖出股票来避险,然后等短期下跌风险过后再重新购回股票。但如果市场上存在股指期货工具,机构投资者就可以通过卖空股指期货来实现风险对冲,无须针对短期风险事件进行调仓操作,从而降低股市周转率,抑制股指短期剧烈波动。

  然而,股市周转率随着股指期货的推出下降,同样也会让投资者的热情削弱不少。张黎认为,"股指期货在价格发现功能下的套利行为将会降低股指波动,而股指波动率的减少会降低投资者交易热情。但股指期货的推出同时也会对现货市场周转率带来一些正面的影响,比如增加套利交易需求、吸引低风险偏好投资者入场等。"

  究竟市场周转率下降对A股市场影响是福大还是祸大,一位基金投资者表示,"目前并不好估计,这也是一项创新产品的风险所在。"

  股民冷对


  中国金融期货交易所总经理朱玉辰曾指出,投资者参与股指期货交易必须满足三个条件,即:"有资金、有知识、有经验。"然而,目前大部分散户对于股指期货的仿真交易经验甚少,同时50万元的资金门槛也将95%的股民拒之门外。

  资深股民王玉琨向记者表示,自己不会参与股指期货交易。"股指期货是个拥有十几倍杠杆率,并且输多赢少的游戏。国外期货市场实例表明,股指期货的保值比例一般都低得可怜,绝大多数人都是在投机,很多投资者很可能瞬间赔得血本无归。因此,普通散户还是少接触为妙。"

  当然,股指期货的出现还是会为A股市场带来一定的交易机会。其中,券商股便是最大的受益者。中金公司分析师王松柏认为,融资融券和股指期货一旦推出对券商业绩短期放大比例将超过20%,长期放大比例有望达到35%以上。然而,一般概念股都会遭遇"见光死",因此在融资融券和股指期货正式推出前布局,是不少股民明智的选择。

 
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