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迎接红十月 A股安徽大时代仍处于可为窗口期怎么样

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发表日期:2017-10-09 14:03:38.0

作者: [财友vpu94314]注册时间:2017-08-29 09:00:17

『 普通 』

国庆长假期间,欧美股市再次表现靓丽,主要受“美减税计划”年内落地概率大增的影响,大幅提振了全球风险偏好,相应的避险情绪继续降温,VIX指数波动率回落至9.65,历史低位,黄金价格指数随之下跌。受俄罗斯沙特油长关于延长减产态度模糊影响,NYMEX原油价格指数过去的一周共下跌4.68%。

  特朗普政府主推的“减税计划”前景可观。在10月5号,美国众议院以219:206通过了2018财年1万1千亿美元的预算决议,表明税改取得首个实质性进展。并且,美国参议院预算委员会批准了2018财年的预算提案,该提案旨在推进税改进程。预计在11月13日前推出正式的税改草案,年内落地的可能性较大。目前自由党团已经表示支持共和党的税改方案,这就使得未来税改在国会众议院通过的概率大大增加。另外,框架提出可能对富人增加一档税率,这增加了共和党与民主党谈判时的筹码,如果证明确实没有对富人大幅减税,则参议院通过的概率也将大幅增加。

  若特朗普税改通过,将视之为给美国经济注入一剂“强心针”,“特朗普交易”或重现,叠加美联储12月份加息概率大增,利多全球经济与美元、利多权益类市场,利多铜等大宗,利空美国国债等。

  A股市场具有显著的“红十月”效应

  我们将2007年至2016年,近10年的指数月度涨跌表现的数据做个统计,发现A股市场具有显著的“红十月”效应,三大主要股指(上证综指、中小板指、创业板指)除了“2008年、2013年”2次(年)表现录得负收益之外,其余8次(年)的十月A股表现以“指数上涨”或“震荡、结构性上涨”为主要特征。因此“红十月”对于 A 股市场来说,大概率是成立。之所以具备该特征存在,部分原因归结于十月属于“年末季初”窗口期,在经济相对平稳的前提下,央行对流动性管理采取”削峰填谷”的方式,市场的预期相对平稳。

  货币政策已由“稳健中性”转向“稳健”

  今年9月30日下午,央行发布了《中国人民银行决定对普惠金融实施定向降准政策的通知》,预计本次“定向降准”释放流动性约在6000-7000亿规模。当前选择“定向降准”是弥补“环保限产与实体去产能、房地产调控”对中小微企业负面的冲击。在去过剩产能的同时,精准扶持“高端制造业、服务业”等,提高其在经济总量中的占比,改善A股企业盈利预期。本次“定向降准”,释放的政策信号较大,很大程度上缓解了市场对货币政策后续偏紧的担忧,可以确定的一点是,未来一段时间货币政策收紧的概率几乎为零。

  迎接“红十月” A股仍处于“可为”窗口期

  站在当前时点,我们延续看好A股行情的看法,国内股市将迎来“红十月”行情。十月的海外市场偏向积极:特朗普政府的减税计划在拖延了大半年后,税改整体框架终于面世,虽较之前给出的大框架减税力度有所减小,但是仍然是多年来美国历史上规模最大的减税,预计在11月13日前推出正式的税改草案,年内落地的可能性较大。若特朗普税改通过,将视之为给美国经济注入一剂“强心针”,“特朗普交易”或重现,利多全球经济与美元、利多权益类市场,利多铜等大宗,利空美国国债等;十月的国内因素亦呈现出积极变化:“定向降准”的实施有助于A股盈利(ROE)的结构性改善,且释放了流动性偏暖的信号,未来一段时间货币政策收紧的概率几乎为零。

  步入十月,具体配置方面,我们维持对“大金融(银行、非银)、大消费(白酒、酒店、消费电子)”的推荐,并且新增了对部分成长(计算机、传媒)的配置。 主题上,建议关注“5G、人工智能、普惠金融、军民融合、租售同权、一带一路、PPP、国企改革、雄安主题(地下管廊、地热等)”等。

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