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国际资本回撤趋势难改 新兴市场流动性临压

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发表日期:2015-01-27 16:20:15.0

作者: [如果云不知道]注册时间:2009-09-29 15:23:00

『 普通 』

  近年来投资新兴市场的回报率不断下滑、市场增长前景蒙阴;而相比较,发达国家市场投资回报表现不俗,例如美国债市和股市2014年回报率均达到两位数,加之世界银行于本月再次下调发展中国家经济增长预估,导致现在大型养老、保险和主权基金等逐渐撤离新兴市场。

  “一些吸引机构投资者投资于新兴市场的有力理由已经消失,”国际金融协会(IIF)执行总裁洪川表示。IIF预测2015年料净流出新兴市场的资金达250亿美元,很大程度上是因为机构撤资。IIF研究显示,按照在总体投资组合当中所占百分比来看,相比最近几年,机构投资者在加码发达市场的同时削减对新兴市场资产的配比。

  油价自6月以来暴跌60%,法国巴黎银行预测,能源出口国将因此从全球市场抽回资金。

  资金的撤离给新兴市场国家的市场流动性带来巨大压力,资金流出也将导致投资新兴市场的ETF大跌。

  就中国而言,去年12月全部金融机构口径外汇占款环比减少1,184亿元人民币,为去年8月以来再度出现负增长,并创下2007年12月以来最大下降值。12月央行口径外汇占款较11月减少1289.09亿元,减少金额创2003年12月以来最大。数据来看,中国市场确实遭遇着跨境资金的回撤。

  更有甚者,近几日人民币汇率连续走跌而美元保持强势地位,从而使得人民币资产吸引力下降,一些美元流动性的外流加速。而资金外流,势必造成国内资金紧缺,资金密集型企业比如房地产将受较大冲击。

  那么资本回流趋势在当下是否有机会挽救逆转呢?

  以中国为代表的新兴市场增长放缓,投资的高回报率或难再复制,从而打压投资资金停留兴趣。国内市场来看,人民币的贬值压力或未释放殆尽,从而挽留国际资金的底气同样不足。有人或许会说,中国外汇储备充足,贬值若造成的热钱外流,政府会干预控制。但另一方面,中国也正在积极加快资本输出,为企业“走出去”提供长期外汇支持,未来或将外汇储备用于抵补“一带一路”沿线国家在基建投资上的资金缺口,以缓解国内产能过剩和国际收支双顺差的压力。由此来看,能用于调汇干预的储备数量或并不如市场预测的那么大。

  总体来看,资金外流的动力强劲,而当下的新兴市场尚无力扭转跨境资本的离意。

  机构来源:金理人


  原文链接:http://forex.jrj.com.cn/2015/01/27161918775059.shtml

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