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金基窝:四季度期货私募 盈利能力可期待

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发表日期:2018-11-05 15:19:19.0

作者: [财友8so1x210]注册时间:2018-06-12 11:39:59

『 普通 』

展望四季度,私募排排网分析认为,从影响股市的几大重要事件来看,一是A股正式纳入富时指数,未来几年纳入的比重有望进一步提高,在此背景下,MSCI考虑将A股的纳入因子从5%增加到20%,如果成功实现,则有望给A股带来数千亿元美金的增量资金。二是随着国际经济形势的逐渐升级和推进,对股市的影响,边际效应也有望大幅度衰减。由此判断,四季度有望成为年内最好的“吃饭”行情。

“目前债券配置价值逐渐显现,建议短期内保持观望,可逢高买入中短期政金债,尽管政金债与国债利差已经压缩至较低,但境外机构免税后政金债吸引力提升,预计会带动收益率下行。”私募排排网分析人士表示,三季度的违约事件频发及城投信仰的弱化,也强化了投资机构谨慎的风险偏好,而地方债在监管层对发行利率做出指导后,其配置价值也得以体现。

此外,根据过往多年的数据分析,商品期货策略的盈利能力有一定的周期性规模,2016年年度平均收益超20%,2017年年度收益为负,而2018年年度收益为正的概率非常大,所以展望2018年四季度,管理期货策略私募产品的平均盈利能力将继续引领八大策略,其中量化CTA的优势比较明显。

从最近12个月各个策略私募基金指数之间的相关性来看,相关系数平均值为0.53,相关性相比上个季度的0.70有明显的下降。主要是同期指数大跌,而管理期货策略和固定收益却出现了正的收益策略之间的相关性有所降低,其中,管理期货与股票策略的相关性最低。

私募排排网建议四季度投资者采取“防御性进攻”的产品策略。从A股市场历史数据来看,目前各主要指数的估值都处于历史相对较低位置,四季度可在保持套利、量化对冲等稳健型产品的基础上,逐步增加多头型产品的配置。多头方面,偏好在市场沉淀时间较长,但资产管理规模相对不大的纯做股票多头策略的私募机构,同时,作为防御型策略的量化对冲和固定收益类产品依然值得持续配置。

“MSCI以及富时指数等等纷纷将A股纳入其指数体系,国际资金未来几年内将会持续的进入中国资本市场。”私募排排网分析表示,从估值上来看,上证50、沪深300的估值基本处于历史低位,再加上外资持续流入,这些绩优股备受资金青睐。而中小创虽然经历了大幅度的下跌,但是爆雷仍旧不断,且估值整体依旧偏高,上涨的持续性不高,建议超配价值投资型私募基金。

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